進(jìn)入2023年以來(lái)，近兩個(gè)半月玉米主力2305合約走勢(shì)可謂相當(dāng)糾結(jié)，持續(xù)圍繞2840元/噸上下50點(diǎn)內(nèi)振蕩，一方面基層余糧減少、渠道庫(kù)存不多支撐價(jià)格，另一方面需求恢復(fù)不夠理想讓終端對(duì)高價(jià)玉米并不買賬，因此只能持續(xù)僵持。

供應(yīng)階段性充足

玉米全國(guó)均價(jià)從去年10月新季大量上市之后就開始攀升，主要是生豬利潤(rùn)大、企業(yè)采購(gòu)積極，至年底沖至3000元/噸高位后逐步回落至目前2900元/噸左右。國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)處于消化當(dāng)季玉米庫(kù)存的過(guò)程之中，新季玉米尚未播種，全國(guó)玉米售糧進(jìn)度在70%左右。東北略慢于去年，整體進(jìn)度在75%—80%，華北略快于去年，整體進(jìn)度在75%左右，尤其是河南玉米余糧可能不足兩成，讓該省玉米價(jià)格成為華北制高點(diǎn)，甚至超過(guò)玉米消耗大省山東。當(dāng)前北港報(bào)價(jià)為2800元/噸左右，華北地區(qū)深加工收購(gòu)價(jià)格在2800—2920元/噸，東北地區(qū)深加工收購(gòu)價(jià)格報(bào)2610—2720元/噸。

需求端緩慢恢復(fù)

需求整體都在恢復(fù)，但恢復(fù)程度仍不理想。生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)經(jīng)過(guò)3個(gè)月的虧損，當(dāng)前已經(jīng)恢復(fù)至盈虧平衡，較最多每頭虧損400元的最壞情況大幅改善。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前能繁母豬存欄雖然有所下降，但環(huán)比降幅僅為0.52%，4300余萬(wàn)頭的存量，同比仍然增長(zhǎng)1.79%，處于歷史高位，超出農(nóng)業(yè)農(nóng)村部設(shè)定的正常存欄約7%。當(dāng)前仔豬價(jià)格已經(jīng)連續(xù)反彈，農(nóng)戶采購(gòu)商品仔豬育肥的積極性較高，充分說(shuō)明了市場(chǎng)參與者中看好下半年市場(chǎng)的群體不斷增多，這都會(huì)為接下來(lái)的玉米消費(fèi)打下基礎(chǔ)，因此預(yù)估本年度飼料養(yǎng)殖方面玉米需求預(yù)計(jì)仍將維持高位，且隨著時(shí)間推移會(huì)逐步顯現(xiàn)。而深加工方面，由于其產(chǎn)品涉及養(yǎng)殖、造紙、醫(yī)藥、食品等眾多領(lǐng)域，受整體宏觀消費(fèi)影響較大，目前宏觀消費(fèi)恢復(fù)積極因素仍在積累之中，深加工開機(jī)率也在持續(xù)恢復(fù)，已經(jīng)接近往年水平。因此玉米整體需求在向好發(fā)展，程度和速度則仰仗整體宏觀情況，仍需持續(xù)觀察。

陳水稻左右短期風(fēng)向

綜合分析，新年度玉米市場(chǎng)需求并不悲觀，隨著時(shí)間推移、積極因素的積累，情況將逐步好轉(zhuǎn)，如果需求預(yù)期改善疊加各環(huán)節(jié)庫(kù)存較低，則玉米價(jià)格會(huì)有明顯上沖動(dòng)力。但調(diào)控方面，仍有飼用水稻拍賣遲遲未推出，需要警惕和關(guān)注，不過(guò)預(yù)估今年總體投放量會(huì)小于去年，且投放節(jié)奏大概率不快于去年，然而其階段性的供應(yīng)壓力依然不容小覷。總體而言，玉米自身供需缺口將逐步變得明顯，但替代品補(bǔ)充仍會(huì)擾動(dòng)市場(chǎng)。危與機(jī)并存，靴子落地之前市場(chǎng)可能仍以振蕩為主。