我今天說(shuō)三個(gè)要點(diǎn)——契機(jī)、近憂、遠(yuǎn)慮。

先說(shuō)契機(jī)。今天早上我從香港趕過(guò)來(lái)，從香港家里到這邊花了3小時(shí)10分鐘，一路上看到人潮涌動(dòng)、卡車滾滾，可以明顯看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新活躍起來(lái)了，從香港到廣州南的高鐵上面，座無(wú)虛席，我確實(shí)看到了萬(wàn)物復(fù)蘇的一面。

而就在幾個(gè)月之前，這個(gè)里程有時(shí)需要兩個(gè)星期，有的時(shí)候需要三個(gè)多星期，可以看到今年對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)講，最大的利好就是疫情結(jié)束了，而且結(jié)束的速度非?？?，今年年初就已經(jīng)結(jié)束了，奠定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的一個(gè)基礎(chǔ)，這是契機(jī)的第一面。

契機(jī)第二面就是剛開(kāi)完的“兩會(huì)”，看到領(lǐng)導(dǎo)層對(duì)整個(gè)情況的估計(jì)、把握，我認(rèn)為是非常的清晰的，團(tuán)隊(duì)是非常的理性、謹(jǐn)慎、務(wù)實(shí)的，我們主要的領(lǐng)導(dǎo)人非常接地氣，擁有非常豐富的基層經(jīng)驗(yàn)和行政經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)又保留了絕大部分最優(yōu)秀、最有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)經(jīng)官員，從團(tuán)隊(duì)來(lái)講，我認(rèn)為也是中國(guó)在一個(gè)非常關(guān)鍵的時(shí)刻所擁有的一個(gè)非常好的契機(jī)。

契機(jī)第三個(gè)方面是我們處于一個(gè)比較特殊的時(shí)刻，客觀的來(lái)看過(guò)去這幾年雖然在很多方面取得了非常高的成就，但在有些方面也有一些教訓(xùn)，用一些領(lǐng)導(dǎo)的話來(lái)講，有些事情做的過(guò)于簡(jiǎn)單化、一刀切、層層加碼，而且不只一件事情、兩件事情，但這一切都過(guò)去了，我們翻開(kāi)了新的一頁(yè)，開(kāi)啟了新的篇章，過(guò)去發(fā)生的事情給了我們很多提醒，使我們能夠在今天這樣的時(shí)刻，保持清醒、避免過(guò)去踩過(guò)的坑。

接著說(shuō)近憂，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨三個(gè)需要擔(dān)憂的地方，因此制定目標(biāo)要足夠謹(jǐn)慎，要客觀，要實(shí)際，而且不僅在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的量方面，在布局未來(lái)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)5年到10年發(fā)展也需要有所準(zhǔn)備。

第一個(gè)要擔(dān)憂的是，不要高估今年消費(fèi)反彈力度，我剛剛看到一個(gè)統(tǒng)計(jì)，講過(guò)去這幾天婦女節(jié)前前后后消費(fèi)品，口紅、化妝品銷售情況比去年差不少，也可以看到在有些領(lǐng)域，實(shí)際上消費(fèi)的反彈并沒(méi)有像大家想象的那么強(qiáng)，包括在汽車、手機(jī)等耐用品方面，確實(shí)看到了很多方面的消費(fèi)反彈，主要是過(guò)去這一年或者是過(guò)去這三年真正是被積壓的一些需求，而這些報(bào)復(fù)性的需求雖然能在短時(shí)間之內(nèi)能撐起總的需求，但有一些也許是不可持續(xù)的，為什么我們的消費(fèi)需求有可能未必真的有那么大的反彈的力度呢？其實(shí)道理不是那么復(fù)雜，過(guò)去這一年到三年，大家可以問(wèn)一問(wèn)有多少人他的工資收入是下降的，而且今年未必一定能夠上來(lái)，有多少人實(shí)際上處于失業(yè)和半失業(yè)的狀態(tài)，而且現(xiàn)在也未必很快能找到工作，有多少家庭的資產(chǎn)負(fù)債表是受到影響，而且在今年和未來(lái)幾年會(huì)有反彈，有多少人對(duì)于未來(lái)幾年收入增長(zhǎng)的信心是像疫情之前那樣信心滿滿的呢，也許這個(gè)比例未必特別高，因?yàn)槲覀兇_實(shí)處于一個(gè)很復(fù)雜的年代，在這個(gè)方面我們認(rèn)為對(duì)消費(fèi)的復(fù)蘇、反彈，要看到樂(lè)觀的一面，另一方面不能過(guò)于盲目樂(lè)觀，過(guò)去這幾個(gè)月我親身體會(huì)到無(wú)論是金融市場(chǎng)的買方、賣方，或者是其他的一些領(lǐng)域，有一些過(guò)于樂(lè)觀、盲目的預(yù)測(cè)，包括對(duì)居民存款過(guò)度的解讀，有很多是不符合中國(guó)的客觀事實(shí)和邏輯的，這是在消費(fèi)方面。

第二個(gè)要擔(dān)憂的是中國(guó)的房地產(chǎn)，現(xiàn)在有所復(fù)蘇，有所回暖，尤其是在一線及強(qiáng)二線城市和某些優(yōu)秀人口流入經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較好的三線城市，如果走入中國(guó)更多，經(jīng)濟(jì)相對(duì)沒(méi)有那么發(fā)達(dá)地區(qū)，走入四線、五線，民營(yíng)房企根源的地方，房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期設(shè)想的目標(biāo)，它對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，在今年和未來(lái)幾年可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2021年和疫情前的水平。房地產(chǎn)一方面有些趨勢(shì)性的因素在里面，中國(guó)的人口結(jié)構(gòu)已經(jīng)老化，人口的總量已經(jīng)在下降，結(jié)婚人數(shù)每年下降，年輕人群在下降。另一方面有2015—2018年那一輪貨幣棚改，這樣的過(guò)程透支了大量三四五線城市的需求，即使沒(méi)有過(guò)去這幾年的調(diào)控，實(shí)際上這一輪房地產(chǎn)下行，尤其在三四五線城市也是不可避免。此外，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)信心發(fā)生了很多變化，過(guò)去很多民營(yíng)房企經(jīng)歷了非常大的挫折，他們的市場(chǎng)的信譽(yù)，很多企業(yè)受到了很多的影響，很多地方的房?jī)r(jià)是持續(xù)下跌幾年，尤其在過(guò)去2年，居民對(duì)房?jī)r(jià)的信心，尤其在第一線市場(chǎng)已經(jīng)遭受了很大的沖擊，在今年和未來(lái)幾年也不可能有很大程度的改善，在這樣的背景下，要看到整個(gè)中國(guó)房地產(chǎn)危險(xiǎn)的反彈難度是非常大的。在今年，要看到雖然房地產(chǎn)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)相對(duì)去年肯定會(huì)高一些，我們會(huì)看到一些復(fù)蘇，但不大可能出現(xiàn)類似2009年的、2016年的情況。

第三個(gè)要擔(dān)憂的是出口，全球經(jīng)濟(jì)今年面臨下行的風(fēng)險(xiǎn)是非常大，面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)是不可低估的，在年初雖然曾經(jīng)有那么一段時(shí)間大家對(duì)全球經(jīng)濟(jì)又樂(lè)觀起來(lái)，但一定要看到在歷史上通脹這么高之后，加息這么猛之后，希望要達(dá)到軟著陸的概率，是非常低的，歷史上、幾乎沒(méi)怎么發(fā)生過(guò)，該來(lái)的還會(huì)來(lái)，類似于去年英國(guó)的養(yǎng)老金危機(jī)，還是瑞信，它可能以不同的方式表現(xiàn)出來(lái)，而也許過(guò)去這幾天經(jīng)歷的只是剛剛開(kāi)始。

從出口角度來(lái)講還要看到一點(diǎn)，疫情之后，全球的需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，從之前疫情中間的耐用品，到現(xiàn)在服務(wù)業(yè)的消費(fèi)，從疫情中間大量的消耗各種和防疫有關(guān)的商品，到疫情之后這方面需求的暴跌，一方面告訴我們?yōu)槭裁粗袊?guó)的出口在2020年到2022年大部分時(shí)間突飛猛進(jìn)，另一方面也告訴我們這樣一個(gè)高點(diǎn)之后，必須以敬畏的心態(tài)來(lái)看待今年，甚至未來(lái)兩三年整個(gè)中國(guó)出口的形式，可以說(shuō)今年出口大概率是負(fù)增長(zhǎng)，而出口對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)絕對(duì)是不能低估的。我經(jīng)?？吹揭恍┙?jīng)濟(jì)學(xué)家和一些研究員說(shuō)我們看出口，甚至有一些著名的大學(xué)教授說(shuō)看出口不用擔(dān)心，我們的貿(mào)易盈余占中國(guó)比例非常低，對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)還是上升的，這些是犯了最基本的邏輯的錯(cuò)誤。即使貿(mào)易上升，如果因?yàn)橐恍┣珊?，全球油價(jià)、鐵礦石的下降，不代表它對(duì)整個(gè)中國(guó)的沖擊會(huì)下降。

最后說(shuō)遠(yuǎn)慮，未來(lái)幾年需要足夠謹(jǐn)慎的地方就是遠(yuǎn)慮，第一個(gè)是房地產(chǎn)對(duì)整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重構(gòu)，2021年全中國(guó)的賣地收入是8.7萬(wàn)億元，住宅銷售總量16萬(wàn)億，過(guò)去1年多，大家都親身經(jīng)歷過(guò)整個(gè)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的巨大的變化，這樣一個(gè)巨大變化也許放在以前，我們又一次的反彈回到原點(diǎn)，甚至直到幾個(gè)月前，還有很多朋友是這么來(lái)預(yù)測(cè)的。但我可以說(shuō)，即使個(gè)別月份能達(dá)到以前某些年度相同月度的水平，從季度、年度的水平來(lái)講，過(guò)去的輝煌也許是一去不復(fù)返了，這樣的一個(gè)巨大的變化，乃至腰斬，有可能會(huì)是一個(gè)新的常態(tài)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)講面臨的挑戰(zhàn)在以下幾個(gè)方面：

一是總需求的變化，從原來(lái)十幾萬(wàn)億的市場(chǎng)，變成了可能只有十萬(wàn)億的市場(chǎng)，原來(lái)賣地收入從8點(diǎn)多萬(wàn)億可能只有4-5萬(wàn)億，對(duì)中國(guó)的總需求影響非常大，不僅僅是房地產(chǎn)本身的需求和上下游的需求，它也對(duì)整個(gè)中國(guó)地方財(cái)政產(chǎn)生巨大影響。另外它對(duì)居民收入，無(wú)論是因?yàn)樵诜康禺a(chǎn)行業(yè)和上下游行業(yè)本身中間的員工，還是各個(gè)地方公務(wù)人員和事業(yè)單位人員，實(shí)際上都會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)大的影響，如果我們注意不夠的話，就會(huì)導(dǎo)致螺旋式的下行。

二是對(duì)效率的影響，很多朋友說(shuō)，如果這方面總需求不足，可以通過(guò)印鈔，包括PSL貨幣化棚改，可以通過(guò)增加赤字，有些朋友在網(wǎng)上公開(kāi)辯論，是不是可以通過(guò)大量的財(cái)政赤字和舉債來(lái)彌補(bǔ)這樣一個(gè)空缺？沒(méi)錯(cuò)，有些時(shí)候也許是需要，但中間也一定要看到原來(lái)中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)和土地市場(chǎng)扮演了極為重要的，在中國(guó)各個(gè)城市之間配置信貸資源的作用，這個(gè)作用在一定程度上是無(wú)法通過(guò)中央財(cái)政來(lái)取代的，中央財(cái)政通過(guò)中央計(jì)劃經(jīng)濟(jì)式的配置資金，上次的貨幣化棚改就是這樣的方式，它確實(shí)能拉動(dòng)總需求，但非常容易導(dǎo)致資源的錯(cuò)配，非常容易將資金下?lián)艿奖緛?lái)不需要那么多資金的地方，也非常容易在有些地方建了過(guò)多的房子，從而導(dǎo)致整個(gè)中國(guó)效率下降，投資回報(bào)的下降，而這個(gè)背后就會(huì)導(dǎo)致中國(guó)未來(lái)的金融方面的問(wèn)題，現(xiàn)在靠著國(guó)外加息出現(xiàn)了一系列的金融問(wèn)題，中國(guó)現(xiàn)在非常穩(wěn)定，但也不可以掉以輕心，隨著總需求的走弱，隨著效率的下行，隨著投資回報(bào)的下行，必然會(huì)在很多領(lǐng)域，尤其在金融方面體現(xiàn)出來(lái)，這是我們需要擔(dān)心的另一方面。

第二個(gè)遠(yuǎn)慮，整個(gè)中國(guó)南北差距，東西差距，大城市和中小城市之間的差距會(huì)進(jìn)一步的被拉開(kāi)，這些方面我認(rèn)為都需要有足夠的敬畏的心態(tài)看待整個(gè)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)為過(guò)去的多年的高點(diǎn)之后，進(jìn)入低點(diǎn)運(yùn)行，未來(lái)可能會(huì)恢復(fù)12%-13%時(shí)，可能無(wú)法回到原來(lái)所習(xí)以為常的常態(tài)的時(shí)候所面臨的挑戰(zhàn)。

第三個(gè)遠(yuǎn)慮是在地緣政治方面，從經(jīng)濟(jì)分析角度來(lái)講足夠重視，它影響不僅僅是整個(gè)中國(guó)引進(jìn)的設(shè)備、技術(shù)、人才，也涉及到整個(gè)中國(guó)科研、研發(fā)水平的上升，也涉及到整個(gè)中國(guó)居民的投資和消費(fèi)的信心，尤其是高凈值人群企業(yè)家投資信心的問(wèn)題，在這方面我們確實(shí)需要足夠重視，期望政府在關(guān)鍵的地緣政治領(lǐng)域方面，穩(wěn)扎穩(wěn)打，為中國(guó)未來(lái)的發(fā)展?fàn)幦∽詈玫目臻g。

最后一個(gè)需要遠(yuǎn)慮的是在新一輪科技革命中，如何避免掉隊(duì)。過(guò)去幾十年中國(guó)改革開(kāi)放40多年，恰好是以計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為代表的整個(gè)科技革命的引領(lǐng)，可以說(shuō)中國(guó)完美的跟上了世界的步伐，也通過(guò)這樣的技術(shù)引進(jìn)徹底改造了整個(gè)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和商業(yè)運(yùn)行的形態(tài)，接下來(lái)的一個(gè)科技革命毫無(wú)疑問(wèn)重點(diǎn)之一就是人工智能，而不是所謂的加密貨幣或元宇宙這些東西，這方面由于算力的影響，由于在科技上面被圍追堵截，因?yàn)樵谟行┓矫姹黄帘?，?duì)我們?cè)斐闪讼喈?dāng)大的壓力，這些方面也應(yīng)該引起對(duì)未來(lái)如何發(fā)展，如何進(jìn)步的足夠的重視。

雖然有近憂，有遠(yuǎn)慮，但我們目前的契機(jī)是非常好的，也正因?yàn)槲覀兡軌蚩吹竭@些未來(lái)的憂和慮，我相信領(lǐng)導(dǎo)人和中國(guó)人有足夠的智慧去解決這些問(wèn)題，我們對(duì)未來(lái)的期待還是信心滿滿的。