美聯(lián)儲周三宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，表達(dá)了對近期銀行業(yè)危機(jī)的謹(jǐn)慎態(tài)度，并暗示加息即將結(jié)束。

這是自2022年3月以來的第九次加息，制定利率的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）指出，未來的加息并不確定，將在很大程度上取決于未來的數(shù)據(jù)。我在2023年“十大預(yù)言”中第一條就講到，歐美經(jīng)濟(jì)增速放緩，通脹逐步回落，美聯(lián)儲3月份后結(jié)束本輪加息周期，現(xiàn)在初步得到驗(yàn)證。

本次加息聲明發(fā)布之后，美股三大股指均大跌，再次驗(yàn)證“通脹無牛市”的規(guī)律。美聯(lián)儲承認(rèn)銀行業(yè)的動蕩可能會進(jìn)一步打擊本已脆弱的經(jīng)濟(jì)。美財(cái)長耶倫將強(qiáng)調(diào)銀行所有者和債券持有人不受政府保護(hù)。截至收盤，道指跌530.49點(diǎn)，跌幅為1.63%，報(bào)32030.11點(diǎn)；納指跌190.15點(diǎn)，跌幅為1.60%，報(bào)11669.96點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌65.90點(diǎn)，跌幅為1.65%，報(bào)3936.97點(diǎn)。

FOMC會后聲明稱：“委員會將密切監(jiān)控新傳來的信息，并評估其對貨幣政策的影響?！薄拔瘑T會預(yù)計(jì)，一些額外的政策收緊可能是適當(dāng)?shù)?，以達(dá)到一種足夠嚴(yán)格的貨幣政策立場，隨著時(shí)間的推移，使通脹恢復(fù)到2%?！边@一措辭背離了此前的聲明，即“持續(xù)加息”將是降低通脹的合適方式。

近期發(fā)生的銀行業(yè)風(fēng)波讓未來進(jìn)一步加息的必要性下降。鮑威爾在3月7日國會聽證時(shí)曾稱，利率終點(diǎn)可能要比去年底的預(yù)期更高，但本次會議卻釋放加息接近尾聲的信號，中間的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在于近期一系列銀行風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。美聯(lián)儲認(rèn)為銀行業(yè)風(fēng)波會導(dǎo)致銀行自發(fā)“緊信用”，這可以替代一部分加息的工作，從而讓美聯(lián)儲不需要再加息更多。

但降息也不會很快到來，利率在高位停留更久的指引猶在。最新公布的點(diǎn)陣圖與去年12月沒有太大變化，美聯(lián)儲官員對2023年底聯(lián)邦基金利率中值預(yù)測保持在5.1%不變，對2024年底的利率預(yù)測甚至還上調(diào)至4.3%(前值4.1%)，這說明美聯(lián)儲官員仍然沒有在今年內(nèi)降息的想法，對明年降息的幅度也比較克制。

近期發(fā)生的一場銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)了人們對金融體系穩(wěn)定性的擔(dān)憂。聲明指出了近期事件可能造成的影響。該委員會表示：“美國銀行體系是健全和有彈性的?！薄白罱氖聭B(tài)發(fā)展可能導(dǎo)致家庭和企業(yè)的信貸條件收緊，并對經(jīng)濟(jì)活動、就業(yè)和通貨膨脹造成壓力。這些影響的程度尚不確定。委員會仍然高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)?！北M管對銀行危機(jī)的潛在影響發(fā)出了警告，該委員會還是一致通過了加息。

一個(gè)更值得注意的問題是，雖然美聯(lián)儲堅(jiān)持繼續(xù)加息的策略，但另一方面卻似乎已開始“暗中放水”。3月12日，在硅谷銀行和簽名銀行接連崩潰后，美聯(lián)儲迅速出手兜底，并推出了一種全新的工具——銀行定期融資計(jì)劃(BTFP)，由美國財(cái)政部外匯穩(wěn)定基金提供高達(dá)250億美元的支持。該計(jì)劃允許銀行以美國國債、抵押貸款支持債券及其他債務(wù)為抵押，從美聯(lián)儲獲得最長一年的借款。通過這一計(jì)劃，銀行“不必再虧本出售債券以滿足客戶的提款需求”。

此次上調(diào)將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率提高到4.75%-5%的目標(biāo)區(qū)間。該利率規(guī)定了銀行之間的隔夜拆借利率，但會傳導(dǎo)至抵押貸款、汽車貸款和信用卡等大量消費(fèi)者債務(wù)。與利率決定同時(shí)發(fā)布的預(yù)測顯示，利率峰值為5.1%，與去年12月的上一次預(yù)測持平，這表明大多數(shù)官員預(yù)計(jì)未來只會再加息一次。未來兩年的預(yù)測也顯示出成員之間存在相當(dāng)大的分歧，這反映在“點(diǎn)”之間的廣泛分散上。不過，預(yù)估中值仍顯示，2024年降息0.8個(gè)百分點(diǎn)，2025年降息1.2個(gè)百分點(diǎn)。

本月早些時(shí)候，美聯(lián)儲主席鮑威爾曾表示，美聯(lián)儲可能不得不采取更積極的方式來抑制通脹。但快速發(fā)展的銀行業(yè)危機(jī)挫敗了美聯(lián)儲采取更強(qiáng)硬舉措的任何想法，并導(dǎo)致市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲將在年底前降息。同時(shí)，美聯(lián)儲下調(diào)未來兩年美國GDP預(yù)期，2023年料僅增長0.4%。

美聯(lián)儲連續(xù)加息九次快速提高了美國企業(yè)的利率水平，加大了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致很多美國企業(yè)特別是科技企業(yè)舉步維艱，一些科技企業(yè)大量從硅谷銀行取出存款，存款迅速消失上千億美元，導(dǎo)致硅谷銀行出現(xiàn)了破產(chǎn)的情況，好在美國財(cái)政部、美聯(lián)儲以及美國聯(lián)邦保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及時(shí)進(jìn)行了救助，宣布為儲戶兜底，避免了恐慌情緒擴(kuò)散，導(dǎo)致更多中小銀行破產(chǎn)，但是硅谷銀行破產(chǎn)對于美國政策上的影響還是比較明顯的。

有著160多年歷史的瑞士信貸銀行突然出現(xiàn)流動性危機(jī)，市值大跌，最終在瑞士政府的撮合之下，由瑞銀以30億瑞士法郎來收購，造成瑞信發(fā)行的一些類似可轉(zhuǎn)債的產(chǎn)品價(jià)值清零，給投資者造成了巨大的損失。瑞信的股東更是損失慘重，特別是沙特和卡塔爾的一些投資者，作為瑞信的第一和第二大股東，損失巨大。瑞信的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)已經(jīng)形成多年，在歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增速放緩，加上利率高企的情況之下，出現(xiàn)了流動性的風(fēng)險(xiǎn)，差點(diǎn)破產(chǎn)，確實(shí)引起了投資者的擔(dān)憂。

這次銀行危機(jī)和2008年次貸危機(jī)是不同的，不大可能造成全球的金融危機(jī)，這一點(diǎn)大家可以放心，并且和中國銀行業(yè)沒有太大的關(guān)系，中國銀行業(yè)整體的資產(chǎn)質(zhì)量還是比較健康的，我國金融市場受到歐美銀行業(yè)危機(jī)影響是比較小的。