4月4日滬銅2305合約小幅下降0.42%，收于69080元/噸，雖然價(jià)格波動(dòng)不大，但持倉(cāng)、成交降幅明顯。

觀察交易所前20席位，從滬銅2305合約減倉(cāng)情況來(lái)看，多頭席位減倉(cāng)1528手，空頭席位減倉(cāng)1396手，多空席位增減倉(cāng)均較為顯著，市場(chǎng)博弈仍然膠著。但從絕對(duì)量級(jí)來(lái)看，多頭席位減倉(cāng)多于空頭席位，前20席位凈多頭減少至1.24萬(wàn)手，符合價(jià)格走勢(shì)偏弱的市場(chǎng)情況，也暗示多頭可能后勁不足。

從減倉(cāng)的持倉(cāng)表現(xiàn)來(lái)看，多頭、空頭席位持倉(cāng)集中度均有下降。多頭席位持倉(cāng)增加的席位從3日13家回落至8家，共有12家多頭持倉(cāng)有所回落。其中，增倉(cāng)幅度超過(guò)300手的席位共兩家，包括五礦期貨席位（446手）和銅冠金源期貨席位（393手）。此外，國(guó)泰君安期貨席位也增倉(cāng)299手。從增倉(cāng)的席位分布來(lái)看，券商系和產(chǎn)業(yè)系期貨公司席位均有表現(xiàn)，空頭席位增倉(cāng)意愿分散，難以形成合力。從多頭減倉(cāng)的席位來(lái)看，東亞期貨席位減倉(cāng)近千手（917手），華泰期貨、永安期貨席位分別減倉(cāng)500手、474手，前期多頭意愿較強(qiáng)的期貨公司席位有偃旗息鼓的態(tài)勢(shì)。

空頭方面，共有10家席位持續(xù)增倉(cāng)，有10家減倉(cāng)空頭頭寸，其中增倉(cāng)幅度較大，超過(guò)300手的席位有兩家，分別是五礦期貨席位（594手）、國(guó)貿(mào)期貨席位（311手），增倉(cāng)席位中以具有產(chǎn)業(yè)背景的席位為主。從凈多空頭持倉(cāng)來(lái)看，前20席位中，華泰期貨席位出現(xiàn)了多翻空的現(xiàn)象，由凈多208手轉(zhuǎn)為凈空128手，表明該席位出現(xiàn)較為明顯的觀點(diǎn)變化。

具體來(lái)看，凈多頭席位中，雖然共有銅冠金源期貨、國(guó)泰君安期貨、新湖期貨、銀河期貨4家席位凈多持倉(cāng)有所增加，分別增加496手、390手、277手、264手，但增倉(cāng)幅度相對(duì)有限，對(duì)后市價(jià)格走強(qiáng)信心不足。而東亞期貨、永安期貨席位凈多頭持倉(cāng)分別回落915手、474手，對(duì)后市走強(qiáng)預(yù)期大幅減弱。

凈空頭席位中，各主要席位空頭持倉(cāng)增減不一，其中金瑞期貨、光大期貨、廣州期貨席位凈空頭頭寸分別減少774手、492手、308手，空頭信心有所減弱，而中信期貨和華泰期貨席位凈空頭頭寸分別增加576手、336手，空頭信心有所增強(qiáng)。

二季度銅價(jià)可能面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者注意投機(jī)多頭的風(fēng)險(xiǎn)。