調(diào)研時(shí)間：2023年4月20日

調(diào)研地點(diǎn)：江蘇省張家港市

調(diào)研對(duì)象：油脂貿(mào)易企業(yè)G

調(diào)研概要：

企業(yè)主營(yíng)品種為棕櫚油。負(fù)責(zé)人表示不久前剛?cè)ド綎|尋求UCO生柴出口需求，希望能夠帶動(dòng)棕櫚油銷售，但訂單極少，歐洲對(duì)國(guó)內(nèi)UCO興趣很弱，國(guó)內(nèi)UCO價(jià)格已低至5000元/噸。由于去年出口利潤(rùn)極佳，未來(lái)國(guó)內(nèi)可能有較多的生柴工廠，用于出口，目前還看不到實(shí)質(zhì)性影響。

一季度棕櫚油銷量還是明顯不如2019年。食品加工、化工下游在春節(jié)后前兩周備貨較為主動(dòng)，后續(xù)持續(xù)不行。下游食品廠疫情后有較多倒閉或萎縮，疫情期間終端、經(jīng)銷商有集中屯餅干等食品。但是疫情結(jié)束得很突然，備貨需求中斷，且經(jīng)銷商需要拋貨，缺少新的需求，感覺(jué)疫情之后變得更差了。化工類需求和房地產(chǎn)關(guān)系緊密，目前也較差。之前看好5月基差。但目前華東的慘淡情況超出預(yù)期，有洗船也有將船調(diào)去華南，基差仍沒(méi)起來(lái)。所以對(duì)后市基差沒(méi)信心。

負(fù)責(zé)人也提到去年產(chǎn)地棕櫚油出口稅暴增使得國(guó)內(nèi)起酥油和氫化油進(jìn)口激增，該兩類油可以正常供油脂化工使用。今年棕櫚油出口稅正常了之后，起酥油價(jià)格也快速回落。印尼政府可能傾向于減少毛棕出口增加成品油出口，將加工利潤(rùn)留在本國(guó)。目前國(guó)外甘油作為生柴副產(chǎn)品，價(jià)格一路走低，說(shuō)明印尼生柴產(chǎn)量很高，且產(chǎn)能可能還在擴(kuò)。

認(rèn)為現(xiàn)在食用類24℃棕櫚油的進(jìn)口趨于平穩(wěn)，未來(lái)可能逐步減少。原因是消費(fèi)升級(jí)大背景下包裝油中使用棕櫚油的比例會(huì)下降，椰子油等其他特殊油、高端油在烘焙等行業(yè)的使用會(huì)有增量。工棕的化工需求未來(lái)可能增加。

認(rèn)為印尼未來(lái)產(chǎn)量會(huì)陡峭上升，需求會(huì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，需求增量主要在于生柴，6月之后可能要逐步加快賣貨。但印尼受限于技術(shù)與基礎(chǔ)設(shè)施成熟度，B40所需的二代生柴生產(chǎn)廠可能難以順利落地。目前印尼工廠對(duì)于7、8、9月棕櫚油銷售也是愿意順市出貨，并不特別提價(jià)。印尼半個(gè)月調(diào)一次出口稅對(duì)工廠出口排船影響很大。

一般洪水對(duì)于棕櫚果的影響是降低質(zhì)量（酸性增加）、延遲收割，對(duì)產(chǎn)量影響其實(shí)不大。目前毛棕生產(chǎn)成本可能在600美元/噸。

調(diào)研對(duì)象：油脂貿(mào)易企業(yè)H

調(diào)研概要：

企業(yè)主營(yíng)品種為豆油。感覺(jué)目前餐飲需求還比較平穩(wěn)，五一前備貨起色很微弱，因?yàn)榻K端和渠道之前受過(guò)傷。正常情況下游庫(kù)存做7-10天，目前可能做3-5天。下游渠道庫(kù)存維持低位可能有兩、三年了。去年年底第一波疫情沖擊之后，低庫(kù)存問(wèn)題可能加劇了。高端餐飲情況還好，低端較差。對(duì)于頭寸安排較保守，目前盤面的反應(yīng)太快了，未來(lái)關(guān)注月間和跨品種，不敢單邊做多。

未來(lái)需求未必會(huì)好，但供應(yīng)增量確定性高。大豆足量買船，菜油每月大十幾萬(wàn)噸進(jìn)口，且零散非轉(zhuǎn)菜油進(jìn)口未必被統(tǒng)計(jì)到。巴西升貼水持續(xù)下跌，銷售進(jìn)度慢于往年均值。豆粕缺豆情況緩解最早的地區(qū)是山東其次是華北再是華東最后是華南。大豆卸港的證書問(wèn)題處理得比預(yù)想得快。現(xiàn)貨可能還是要向下回歸基差。

調(diào)研對(duì)象：大豆壓榨&油脂精煉企業(yè)I

調(diào)研概要：

企業(yè)大豆壓榨日產(chǎn)能6000噸，精煉日產(chǎn)能1200噸。大豆罐容10萬(wàn)噸，豆油罐容1.2萬(wàn)噸。下游客戶終端比較多，貿(mào)易商占30%。棕櫚油下游主要以貿(mào)易商為主。企業(yè)銷量比較穩(wěn)定只是在于下游接貨節(jié)奏問(wèn)題，目前貿(mào)易商也有所接貨，但再多應(yīng)該也看不到。下游提貨就2月份出現(xiàn)集中增長(zhǎng)了一波，之后不及預(yù)期，部分食品廠還在使用年前備的庫(kù)存。散油罐裝需求恢復(fù)程度在2019年的70-80%。

壓榨在4月初出現(xiàn)月度的例行性停機(jī)，后續(xù)可能因?yàn)槎棺友舆t到港停機(jī)2-3天。順利的情況下，豆子到港之后過(guò)一周就能拉回壓榨。

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