厄爾尼諾現(xiàn)象指的是太平洋中東部的海水溫度異常升高的現(xiàn)象，通常發(fā)生在太平洋赤道東部地區(qū)。厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致全球氣候異常，對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和自然環(huán)境產(chǎn)生廣泛的影響。美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局早前發(fā)布了本年度的厄爾尼諾警報(bào)，2023年11月至12月發(fā)生中等以上強(qiáng)度的厄爾尼諾至少有84%的可能性，且明年全球氣溫可能創(chuàng)造新高。

巴西、印度、泰國(guó)是世界三大食糖生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，三個(gè)國(guó)家食糖產(chǎn)量占全球產(chǎn)量接近50%，而出口總量占全球貿(mào)易量超過(guò)了70%。從歷史上看，巴西、印度和泰國(guó)的農(nóng)業(yè)受到厄爾尼諾影響顯著，那么厄爾尼諾是如何通過(guò)影響三個(gè)國(guó)家的食糖產(chǎn)量來(lái)影響國(guó)際市場(chǎng)的呢？

1.厄爾尼諾對(duì)巴西的影響

世界最大產(chǎn)糖國(guó)巴西是厄爾尼諾現(xiàn)象影響最顯著的地區(qū)之一，因?yàn)樗谀厦乐薜臇|海岸位置，正好位于厄爾尼諾暖水區(qū)域的邊緣，厄爾尼諾對(duì)巴西中南部和東北部?jī)蓚€(gè)甘蔗主產(chǎn)區(qū)氣候都有著明顯的影響。

厄爾尼諾對(duì)巴西中南部的影響可謂是喜憂參半。一方面，厄爾尼諾會(huì)讓巴西中南部出現(xiàn)更多的降雨，拖累當(dāng)年產(chǎn)季的壓榨節(jié)奏，導(dǎo)致糖廠停工并拉長(zhǎng)產(chǎn)季生產(chǎn)的時(shí)長(zhǎng)。另一方面，降雨帶來(lái)的潮濕天氣讓當(dāng)產(chǎn)季的甘蔗含糖率降低，從而對(duì)產(chǎn)季總產(chǎn)量產(chǎn)生負(fù)面影響。不過(guò)，厄爾尼諾對(duì)巴西產(chǎn)糖也有積極影響，因?yàn)闈駸岬沫h(huán)境更加適合甘蔗生長(zhǎng)發(fā)育，厄爾尼諾在巴西中南部帶來(lái)充分的降雨會(huì)對(duì)次年甘蔗生長(zhǎng)有所促進(jìn)，通常讓次年度的甘蔗產(chǎn)量反彈明顯。在發(fā)生強(qiáng)厄爾尼諾的2015/16產(chǎn)季，巴西中南部壓榨節(jié)奏遭到拖延，糖廠壓榨向后延遲到12月甚至次年1月，同時(shí)甘蔗含糖率下降，最終導(dǎo)致巴西中南部最終產(chǎn)量只有3384萬(wàn)噸，同比減少173.4萬(wàn)噸，減幅4.8%。該次厄爾尼諾也促進(jìn)了次產(chǎn)季甘蔗生長(zhǎng)，2016/17產(chǎn)季中南部食糖產(chǎn)量恢復(fù)到了3873萬(wàn)噸。在2018/19產(chǎn)季巴西中南部再次遭遇厄爾尼諾，甘蔗含糖率9月之后同比顯著下降，讓該產(chǎn)季原本不高的制糖比疊加產(chǎn)季后半段低產(chǎn)糖率，中南部總產(chǎn)量只有2905萬(wàn)噸，同比下降956萬(wàn)噸，減幅24.7%。而在那之后，2019/20產(chǎn)季中南部產(chǎn)糖量也同比有所恢復(fù)。

厄爾尼諾對(duì)巴西東北部的影響更多是負(fù)面的，因?yàn)槎驙柲嶂Z會(huì)給該區(qū)域帶來(lái)干旱。在2015/16產(chǎn)季，厄爾尼諾引起巴西東北部干旱，導(dǎo)致該區(qū)域糖產(chǎn)量只有262萬(wàn)噸，同比減少94萬(wàn)噸，減幅26.5%；另外，2017年的厄爾尼諾影響了巴西東北部2017/18和2018/19的兩個(gè)產(chǎn)季，導(dǎo)致該地區(qū)產(chǎn)糖量分別出現(xiàn)了255萬(wàn)噸和254萬(wàn)噸的2000年以來(lái)最低值。雖然巴西東北部已經(jīng)不是巴西主要是甘蔗產(chǎn)區(qū)，但是厄爾尼諾對(duì)東北部的影響也在較大程度上拖累了巴西全國(guó)產(chǎn)量。

2.厄爾尼諾對(duì)印度的影響

厄爾尼諾的發(fā)生可能讓印度糖產(chǎn)量的恢復(fù)舉步維艱，因?yàn)槎驙柲嶂Z可能會(huì)讓印度經(jīng)歷干旱。印度農(nóng)業(yè)對(duì)西南季風(fēng)的依賴較強(qiáng)，因?yàn)槲髂霞撅L(fēng)路經(jīng)熱帶海洋，攜帶大量水汽，是印度半島降水的主要來(lái)源，農(nóng)作物生長(zhǎng)季節(jié)需要的降雨也由每年的季風(fēng)帶來(lái)。厄爾尼諾會(huì)讓夏季風(fēng)變?nèi)?，季風(fēng)雨帶向南移動(dòng)，從而讓印度中北部甘蔗產(chǎn)地出現(xiàn)干旱和高溫的可能性增多。在印度的甘蔗主產(chǎn)區(qū)中，相比橫河流過(guò)的北方邦以及位置偏南的卡邦和泰邦，甘蔗最大產(chǎn)區(qū)馬邦位于印度中北部的北德干高原，農(nóng)作物灌溉依賴季風(fēng)，受到厄爾尼諾影響較大。因此在厄爾尼諾期間，馬邦是整個(gè)印度食糖產(chǎn)量的最大隱患。

厄爾尼諾引發(fā)的干旱對(duì)印度甘蔗的影響主要是單產(chǎn)的減少，并且其影響會(huì)延續(xù)到之后的產(chǎn)季。印度經(jīng)歷2014年至2016年跨度兩個(gè)年度的厄爾尼諾，甘蔗單產(chǎn)連續(xù)兩年下降，由于2014年厄爾尼諾在該年度甘蔗生長(zhǎng)季節(jié)之后發(fā)生，2014/15產(chǎn)季印度食糖產(chǎn)量并沒(méi)有下降。但是2015/16產(chǎn)季糖產(chǎn)量受到干旱天氣影響下降至2365萬(wàn)噸，同比減少365萬(wàn)噸，減幅13.4%，并且干旱也繼續(xù)影響了新產(chǎn)季的甘蔗生長(zhǎng)發(fā)育，進(jìn)而在2015/16產(chǎn)季印度食糖總產(chǎn)量繼續(xù)下降到2030萬(wàn)噸，同比減少335萬(wàn)噸，減幅14.2%。2018/19產(chǎn)季，厄爾尼諾卷土重來(lái)，干旱讓印度該產(chǎn)季甘蔗單產(chǎn)同比下降，并進(jìn)一步影響新產(chǎn)季甘蔗的生長(zhǎng)發(fā)育，從而導(dǎo)致2019/20產(chǎn)季印度糖產(chǎn)量下降至2742萬(wàn)噸，同比減少574萬(wàn)噸，減幅17.3%。因此，厄爾尼諾對(duì)印度食糖產(chǎn)量的影響主要是通過(guò)干旱天氣，而這種負(fù)面影響在次年度體現(xiàn)更加明顯一些。

3.厄爾尼諾對(duì)泰國(guó)的影響

泰國(guó)氣候大部分屬于熱帶季風(fēng)氣候，終年高溫，干濕分明。和印度相似，每年夏季西南季風(fēng)從海洋吹向大陸，為泰國(guó)帶來(lái)豐富降雨。通常而言，泰國(guó)大部分年降水量在1000毫米以上，其中絕大多數(shù)降水集中在6至10月的雨季。然而，厄爾尼諾會(huì)讓夏季的西南季風(fēng)減弱，從而減少泰國(guó)雨季的降水，引發(fā)泰國(guó)的干旱天氣。

厄爾尼諾對(duì)泰國(guó)食糖產(chǎn)量的影響總是負(fù)面的，從歷史上的近十年來(lái)看，厄爾尼諾發(fā)生的年份以及次年，泰國(guó)食糖產(chǎn)量都發(fā)生了不同程度的減產(chǎn)。2015/16產(chǎn)季泰國(guó)總產(chǎn)量為978萬(wàn)噸，同比下降152萬(wàn)噸，減幅13.45%，主要來(lái)源于開(kāi)始于2014年4季度的厄爾尼諾，該產(chǎn)季泰國(guó)甘蔗單產(chǎn)只有57噸/公頃。2018年下半年開(kāi)始至2019年上半年，厄爾尼諾再次影響北半球西南季風(fēng)，導(dǎo)致2019/2020產(chǎn)季泰國(guó)全產(chǎn)季糖產(chǎn)量827萬(wàn)噸，同比減少631萬(wàn)噸，減幅44%，該產(chǎn)季泰國(guó)甘蔗單產(chǎn)下降到只有44噸/公頃，創(chuàng)出2015/16產(chǎn)季以來(lái)的新低。

4.厄爾尼諾對(duì)當(dāng)前全球食糖市場(chǎng)的影響

隨著全球厄爾尼諾的發(fā)生并向未來(lái)深入發(fā)展，全球糖市面臨天氣方面的不確定性增加，并且這些風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響可能比預(yù)期的要長(zhǎng)。目前，全球剛剛歷了174年來(lái)第三溫暖的五月，根據(jù)NOAA觀測(cè)數(shù)據(jù)，過(guò)去的5月全球平均氣溫15.77攝氏度，比21世紀(jì)平均氣溫14.8攝氏度高出0.97 攝氏度。印度和泰國(guó)在6月進(jìn)入傳統(tǒng)雨季，兩個(gè)國(guó)家的甘蔗主產(chǎn)區(qū)截至目前的累計(jì)降水同比減少并處于往年低位，而巴西截至目前的降雨處于歷史較高位置，因此不排除降雨在之后影響壓榨節(jié)奏的可能性。

在厄爾尼諾的影響下，北半球食糖產(chǎn)量的恢復(fù)過(guò)程可能一波三折，下半年全球貿(mào)易流可能會(huì)繼續(xù)面臨緊張局面。當(dāng)前產(chǎn)季，印度2022/23產(chǎn)季截至5月底食糖產(chǎn)量約3224萬(wàn)噸，同比減少幅度超過(guò)10%，從而導(dǎo)致印度食糖出口配額有限并讓全球供給端緊張，如果印度新產(chǎn)季的甘蔗生長(zhǎng)受到厄爾尼諾帶來(lái)的干旱天氣影響，那么印度2023/24產(chǎn)季食糖總供應(yīng)量的恢復(fù)存在隱患；泰國(guó)雖然2022/23產(chǎn)季產(chǎn)量恢復(fù)到1000萬(wàn)噸水平，但是如果遭遇干旱天氣并影響甘蔗生長(zhǎng)，泰國(guó)產(chǎn)量可能再次跌回到900萬(wàn)噸以下。

總體來(lái)看，厄爾尼諾對(duì)全球食糖產(chǎn)量的影響是負(fù)面的。當(dāng)前全球市場(chǎng)由于北半球的減產(chǎn)讓貿(mào)易流持續(xù)緊張，全球供給只能指望巴西的產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)來(lái)緩解貿(mào)易流。如果厄爾尼諾帶來(lái)的高溫和干旱天氣影響北半球的產(chǎn)量復(fù)蘇和巴西的壓榨節(jié)奏，那么對(duì)全球食糖市場(chǎng)的供需環(huán)境來(lái)說(shuō)無(wú)疑是雪上加霜的。

（國(guó)海良時(shí)期貨 胡林軒）