一、核心觀點

2023年6月A股市場震蕩下跌。截至6月28日，本月上證指數(shù)下跌0.47%，深證成指上漲1.23%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.52%。板塊方面，新能源，家電，通信，電力本月表現(xiàn)較好。本月的日均成交金額9714.25億元，北向資金凈流出179.56億元。

中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢不變，政策利好將持續(xù)助力市場向好。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)在全球貿(mào)易投資放緩的背景下，雖然GDP增速有所回落，但仍繼續(xù)保持著平穩(wěn)運行的良好態(tài)勢。今年以來經(jīng)濟(jì)增長雖然有所波動但卻始終保持相對平穩(wěn)運行，國內(nèi)消費也穩(wěn)步增長。6月7日央行行長易綱發(fā)表加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)的政策基調(diào)講話。政策端貨幣政策加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，適度下調(diào)政策利率，全力支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)消費回升。在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)和穩(wěn)匯率之間，匯率走弱預(yù)期對A股帶來的擾動是暫時的，后續(xù)主要是觀察經(jīng)濟(jì)是否能全面恢復(fù)。

7月關(guān)注具有長期增長動能的行業(yè)及企業(yè)。當(dāng)前市場關(guān)注的點在于人民幣匯率走弱預(yù)期及經(jīng)濟(jì)基本面運行態(tài)勢。隨著我國經(jīng)濟(jì)在新常態(tài)下保持平穩(wěn)運行的良好態(tài)勢，預(yù)計現(xiàn)階段的投資者觀望情緒會逐漸消退。從基本面看，A股站在現(xiàn)在的位置沒有繼續(xù)大幅下跌的基礎(chǔ)。當(dāng)前仍在震蕩筑底中，是布局的好時機(jī)。我們認(rèn)為在短期多空因素交織下，負(fù)面情緒仍需時間充分釋放，市場窄幅震蕩，仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。具有長期增長動能的行業(yè)可創(chuàng)造穩(wěn)健的業(yè)績，具有強(qiáng)抗風(fēng)險能力，是7月配置主要方向。投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦風(fēng)險已充分釋放+低估值的防御性成長型個股。7月我們建議戰(zhàn)略性布局中特估、科技、消費等板塊里的價值股。

2023年7月十大月度金股（不分先后）包括：

美芯晟：國內(nèi)無線充電頭部廠商，看好公司多業(yè)務(wù)布局:1)LED驅(qū)動與無線充電業(yè)務(wù)兩開，業(yè)績高速增長;2)無線充電市場滲透率步提升，公司產(chǎn)品具備極強(qiáng)競爭力:3)LED驅(qū)動芯片包括通用和智能型產(chǎn)品，為公司基本盤業(yè)務(wù);4)拓展汽車電子領(lǐng)域，實現(xiàn)成為“信號鏈+電源管理”雙輪驅(qū)動廠商。

嘉和美康：電子病歷龍頭公司，醫(yī)療信息化領(lǐng)域未來成長性最大的細(xì)分賽道龍頭公司。深耕臨床信息化，覆蓋全國醫(yī)院千余家。產(chǎn)品布局豐富，差異化優(yōu)勢奠定增長潛力。財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)良好，高研發(fā)投入維持技術(shù)先進(jìn)性。受小非解禁影響股價處于價值底部。

中國移動：1）數(shù)字經(jīng)濟(jì)需求疊加數(shù)字要素等政策利好，運營商行業(yè)景氣度有望提升；2）中國移動基本面持續(xù)改善，營收有望維持雙位數(shù)增長，龍頭地位有望進(jìn)一步提升；3）2023一季報披露，全年業(yè)績有望維持高增長，疊加5G應(yīng)用主題催化等，中國移動加大成長屬性，轉(zhuǎn)向具備長期配置價值，并且穩(wěn)定的成長性有望帶來進(jìn)一步的估值溢價。

華緯科技：公司主要從事彈簧的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括懸架彈簧、制動彈簧、閥類及異形彈簧、穩(wěn)定桿等。1）隨著下游新能源汽車爆發(fā)，空氣懸架等配套率提升，帶動產(chǎn)品量價齊升。2）人形機(jī)器人對高端彈簧需求顯著提升，打開成長空間。

邦彥技術(shù)：1）信息安全業(yè)務(wù)23Q2開始招標(biāo)并小批量，24年大批量，3年復(fù)合增速68%。2）23q1業(yè)績端同比由虧轉(zhuǎn)正，增長啟動。23年將啟動股權(quán)激勵，形式或為平價期權(quán)（無費用攤銷），基數(shù)是22年。3）預(yù)計公司2023至2025歸母凈利三年復(fù)合增速80%。目前市值僅38億，彈性大，23年末目標(biāo)市值80億，空間100%，強(qiáng)烈推薦。

中國神華：1）收購控股股東部分資產(chǎn)進(jìn)行中，“穩(wěn)健+成長”塑造長期價值；2）公司盈利較同類企業(yè)更加穩(wěn)定，重視投資者回報，煤電運一體化產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢明顯。

中信證券：公司作為行業(yè)龍頭，資本實力雄厚，業(yè)務(wù)布局完善，資格牌照齊全，多項業(yè)務(wù)均具備競爭優(yōu)勢：1）乘注冊制改革東風(fēng)，投行龍頭地位有望進(jìn)一步鞏固；2）公司自營業(yè)務(wù)風(fēng)格較為穩(wěn)健，未來自營收入有望持續(xù)展現(xiàn)業(yè)績彈性。

大豐實業(yè)：1）公司文旅體裝備業(yè)務(wù)盈利回升，文旅項目策劃+文旅項目運營收入占比增長有望驅(qū)盈利能力提升+成長空間拓寬，預(yù)計Q2開始公司業(yè)績將逐季提升；2）公司當(dāng)前23-25年P(guān)E僅15X、12X、9X，仍低于同業(yè)金馬游樂、浩洋股份、鋒尚文化。

迪安診斷：1）整合布局醫(yī)學(xué)診斷產(chǎn)業(yè)鏈，“服務(wù)+產(chǎn)品”模式持續(xù)完善；2）學(xué)科能力日益強(qiáng)化推升特檢占比，三級醫(yī)院客戶有望快速突破；#融合AI實現(xiàn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化，整體運營效率不斷提升。

瑞華泰：1）國內(nèi)PI薄膜絕對領(lǐng)軍者，多款產(chǎn)品成功打破海外企業(yè)的技術(shù)封鎖與市場壟斷，關(guān)鍵性能指標(biāo)比肩國際先進(jìn)企業(yè)；2）在研項目儲備豐富，隨CPI、COF用PI、TPI、超厚石墨前驅(qū)體PI薄膜等在研產(chǎn)品逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，公司產(chǎn)品矩陣將愈發(fā)完善，盈利能力有望隨之提升；3）深圳基地已投產(chǎn)9條產(chǎn)線，合計1050噸/年產(chǎn)能，產(chǎn)銷規(guī)模國內(nèi)絕對領(lǐng)先；嘉興基地6條產(chǎn)線，合計1600噸/年產(chǎn)能，預(yù)計將于2023年下半年起陸續(xù)投產(chǎn)，形成深圳+嘉興雙基地雙輪驅(qū)動，業(yè)績增量空間可觀；4）公司是國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)長期盈利的高性能PI薄膜供應(yīng)商，2022-2023Q1受行業(yè)清庫存、產(chǎn)品價格下滑、下游需求不振影響，公司業(yè)績階段性回落，目前處于業(yè)績+估值雙重低點。

二、風(fēng)險提示

1）美債利率超預(yù)期上行的風(fēng)險；2）貨幣和財政政策基調(diào)轉(zhuǎn)向的風(fēng)險；3）地緣政治風(fēng)險。