6月初以來，花生期貨主力合約價(jià)格重心緩慢上移，短期波動(dòng)的節(jié)奏被動(dòng)跟隨外圍市場(chǎng)，但幅度更小。北美大豆、菜籽天氣炒作以及黑海糧運(yùn)通道關(guān)閉等外圍事件影響減弱，華北、東北花生產(chǎn)區(qū)因臺(tái)風(fēng)過境出現(xiàn)急促、大量降雨等情緒性事件過后，現(xiàn)貨市場(chǎng)兩個(gè)“不及預(yù)期”使盤面再次面臨上下兩難的局面。

4月份后進(jìn)口米偏緊程度不及預(yù)期

今年3—4月份進(jìn)口花生到港非常集中，供給壓力的快速增加使當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情緒跌入低谷。但4月下旬很多現(xiàn)貨商調(diào)研采購(gòu)和到港信息發(fā)現(xiàn)，5月份以后進(jìn)口花生米到港量將顯著減少。但海關(guān)口徑數(shù)據(jù)顯示，5月份進(jìn)口花生米到港總量超9萬(wàn)噸，其中蘇丹花生米約4萬(wàn)噸，塞內(nèi)加爾花生米約3.5萬(wàn)噸，美國(guó)花生果近2萬(wàn)噸，數(shù)量龐大，跟之前市場(chǎng)上流傳的“五一以后幾乎沒有到貨”的說法大相徑庭。6月份進(jìn)口量環(huán)比有所減少，但也有5萬(wàn)噸（含進(jìn)口花生果折仁）左右，與偏弱的需求相比，數(shù)量并不少。

在進(jìn)口到港偏緊不及預(yù)期的同時(shí)，部分原先在北方港口通關(guān)的進(jìn)口米轉(zhuǎn)為南方港口通關(guān)。從國(guó)內(nèi)分關(guān)別進(jìn)口數(shù)據(jù)看，通常北方的山東港口通關(guān)比35%左右，南方福建港口通關(guān)比例較小，在2%（2020年）到8%（2022年）之間。2023年1—6月份，進(jìn)口米在福建港口通關(guān)的比例上升至17%，山東港口通關(guān)比例減少約10%，說明北方港口需求不佳。

年后現(xiàn)貨采購(gòu)量不及預(yù)期

今年上半年，花生現(xiàn)貨行情在春節(jié)和五一假期前后出現(xiàn)過兩次上漲。主要原因是市場(chǎng)認(rèn)為傳統(tǒng)節(jié)假日之前油廠和食品廠的備貨需求能夠提振現(xiàn)貨價(jià)格。但在價(jià)格上漲過程中，下游高價(jià)采購(gòu)能力受限，油廠、食品廠等的現(xiàn)貨采購(gòu)量不及預(yù)期。

長(zhǎng)期看，高價(jià)抑制需求是花生價(jià)格難以出現(xiàn)超預(yù)期上漲的核心邏輯。但從時(shí)間上看，花生2310和2311合約價(jià)格是否會(huì)反映這個(gè)邏輯存在不確定性。待新作大面積上市后，花生2401合約基本面壓力相對(duì)偏大，但當(dāng)前持倉(cāng)水平較低，未來需求改善情況仍需持續(xù)評(píng)估。

臺(tái)風(fēng)過境影響短期市場(chǎng)情緒

近期，受臺(tái)風(fēng)“杜蘇芮”及其殘余環(huán)流影響，華北及東北地區(qū)出現(xiàn)大量降雨，花生盤面情緒受到較大影響。從天氣預(yù)報(bào)及實(shí)際降雨看，河北及其周邊京津地區(qū)受到的影響較大，但核心花生產(chǎn)區(qū)河南因距離降雨中心較遠(yuǎn)，整體影響不大。

8月2日開始，降雨中心向吉林中北部和黑龍江西南部轉(zhuǎn)移，8月4日降雨中心再次向吉林東南部移動(dòng)。天氣預(yù)報(bào)顯示，8月11—13日，受北上臺(tái)風(fēng)“卡努”影響，吉林東部和黑龍江東南部將再次迎來降雨，具體降雨情況需以臺(tái)風(fēng)路徑確定。另外，吉林花生產(chǎn)區(qū)主要分布在西北部，核心產(chǎn)區(qū)降雨量相對(duì)較少，且當(dāng)?shù)鼗ㄉ壳熬嚯x收獲期較遠(yuǎn)，整體影響仍待評(píng)估。

春播新作將陸續(xù)上市

短期看，由降雨引發(fā)的情緒性沖擊需加以重視，但對(duì)于當(dāng)前行情來說，盤面定價(jià)基礎(chǔ)仍停留在舊作現(xiàn)貨市場(chǎng)。一方面，在新作花生上市之前，如果港口現(xiàn)貨庫(kù)存消化困難，現(xiàn)貨行情可能面臨新的壓力。另一方面，大宗商品價(jià)格從6月初開始已出現(xiàn)大幅反彈，從干旱指數(shù)看，美豆天氣炒作基本結(jié)束，俄烏沖突造成的供給問題也有所緩解，外圍市場(chǎng)對(duì)行情影響的不確定性逐漸下降。

8月份后，早熟春播花生將陸續(xù)上市。不過，春播花生通常以鮮食和風(fēng)味調(diào)和為主，消費(fèi)端的價(jià)格承受水平相對(duì)較高，可能不會(huì)對(duì)目前的現(xiàn)貨價(jià)格形成拖累。10月份后，預(yù)計(jì)新作花生上游和下游市場(chǎng)的博弈會(huì)比較激烈，花生中長(zhǎng)期行情邏輯將圍繞高價(jià)抑制需求與下游低庫(kù)存的矛盾運(yùn)行。對(duì)于，整體看，中長(zhǎng)期花生價(jià)格上下兩難，將維持振蕩盤整格局。