事件：2023年8月25日-31日，央行、金融監(jiān)管總局、住建部三部委陸續(xù)發(fā)布三項政策，包括《關(guān)于優(yōu)化個人住房貸款中住房套數(shù)認定標準的通知》（住建部、央行、金融監(jiān)管總局）、《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》（央行、金融監(jiān)管總局）、《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項的通知》（央行、金融監(jiān)管總局），提出推動落實首套房貸款“認房不認貸”、統(tǒng)一限購區(qū)和非限購區(qū)的首付比例下限、下調(diào)二套房貸款利率40個BP、降低存量首套住房貸款利率等措施。

1 首套房認定標準的相關(guān)規(guī)定與城市實踐

首套房認定標準自 2014 年 9 月 30 日至今經(jīng)歷了從放松到收緊到再次放松的過程。具體來看，在去庫存的背景下，2014 年 9 月 30 日，央行、銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步做好住房金融服務工作的通知》（簡稱“930”新政）提出“擁有 1 套住房并已結(jié)清相應購房貸款的家庭，再次申請貸款購房時，金融機構(gòu)執(zhí)行首套房貸款政策”，即在全國層面推進“認貸不認房”，政策發(fā)布后各地開始響應，北上廣深紛紛宣布執(zhí)行“認貸不認房”。隨著庫存的迅速走低和房價的快速上漲，2016 年政策開始逐漸收緊， 2016 年 10 月起四個一線城市紛紛收緊首套房貸款認定標準，率先重啟“認房又認貸”并將“認房不認貸”、“認貸不認房”調(diào)整為“認房又認貸”，部分二線城市也緊隨其后，包括杭州、合肥、蘇州、天津等的強二線城市持續(xù)跟進“認房又認貸。近年來房地產(chǎn)市場開始下行，銷售端去化不暢，2022 年開始有些城市開始因城施策陸續(xù)放松“認房認貸”政策。

截止2023年7月底，全國超64個城市發(fā)文調(diào)整認房認貸政策，包括杭州、南京、天津等重點二線城市。從政策內(nèi)容來看，主要包含兩方面：一類以杭州、天津、煙臺為例的“認房不認貸”，其中杭州去年11月開始執(zhí)行“認房不認貸”政策，規(guī)定在杭州市限購區(qū)無住房、但有住房按揭貸款記錄且相應貸款已結(jié)清的居民家庭，為改善條件再次購買普通自住房，可按首套房貸政策執(zhí)行（最低首付比例為30%）。更多的則是以鄭州、貴陽等為例的“認貸不認房”，其中鄭州自去年3月規(guī)定，擁有一套住房并已結(jié)清相應購房貸款的家庭,為改善居住條件再次申請貸款購買普通商品住房，銀行業(yè)金融機構(gòu)執(zhí)行首套房貸款政策。

綜合來看，到了今年7月底的時候，僅北上廣深等十余個中高能級城市仍執(zhí)行“認房又認貸”，其余大部分城市都已經(jīng)實際開始執(zhí)行“認房不認貸”或“認貸不認房”，因此政策更多是對現(xiàn)有執(zhí)行情況的追認。

2 首付比例的相關(guān)規(guī)定與城市限購情況

2015年3月30日（簡稱“330文件”），央行、住建部、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文，下調(diào)二套房商貸首付比例至40%；2015年9月，央行和銀監(jiān)會又聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步完善差別化住房信貸政策有關(guān)問題的通知》（銀發(fā)〔2015〕305號），將不“限購”地區(qū)最低首付款比例調(diào)整為不低于25%；2016年2月，央行、銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整個人住房貸款政策有關(guān)問題的通知》（銀發(fā)〔2016〕26號），規(guī)定在非限購地區(qū)，首套房最低首付款比例為25%，各地可向下浮動5個百分點，即非限購區(qū)首套首付比例實際可至20%,二套房最低首付款比例則調(diào)整為不低于30%；對于實施“限購”措施的城市，則根據(jù)銀發(fā)〔2015〕305號和銀發(fā)〔2016〕26號文件規(guī)定，首套房最低首付比例30%；，二套房最低首付比例40%。2016-2017年由于房地產(chǎn)市場過熱，所以多地逐步開始收緊限購，直到2021年開始房地產(chǎn)逐漸步入下行期，有些城市開始陸陸續(xù)續(xù)放松，尤其是2022年以來很多城市開始因城施策放松限購限貸。

從限購情況來看，2022年3月以來主要二線城市和三四線城市大都明顯放松了限購政策，杭州、長沙、廈門島內(nèi)和武漢二環(huán)內(nèi)等限購區(qū)也積極通過“打補丁”方式支持住房需求釋放。具體來看，2022年3月1日“鄭州19條”微調(diào)了限購政策，3月30日福州率先正式取消限購，隨后多數(shù)二線城市也放松限購或收縮限購區(qū)。截止到今年8月，多數(shù)二線和三四線城市已基本取消限購，首付比例已降至下限水平，剩下沒有取消限購的部分城市限購區(qū)也明顯收縮，比如南京從去年開始非限購區(qū)逐步擴大，從去年的12月9日開始，南京的限購區(qū)只剩下建鄴、秦淮、鼓樓、玄武最后的主城四區(qū)、武漢的限購區(qū)也于去年12月收縮至二環(huán)之內(nèi)。此外，限購執(zhí)行較為嚴格的杭州、長沙、廈門島內(nèi)和武漢二環(huán)內(nèi)也積極通過“打補丁”方式支持住房需求釋放。例如，武漢今年2月6號發(fā)文明確非限購區(qū)住房不計入居民家庭購房資格認定套數(shù)，限購區(qū)內(nèi)有房的人可以再買一套，廈門去年5月發(fā)文允許多孩家庭購買三套房，長沙和武漢去年均發(fā)文允許業(yè)主將存量房盤活供作租賃住房，不再納入家庭住房套數(shù)計算等。

從首付比例來看，截至7月初，國內(nèi)主要二線城市和三四線城市都已取消或明顯放松限購，已經(jīng)執(zhí)行了首套20%和二套30%的首付比例下限。

3 按揭利率

從首套房按揭貸款利率歷史變化來看，2008年金融危機期間,央行于10月宣布央行將商業(yè)性個人住房貸款利率的下限由貸款基準利率的0.85倍調(diào)整到0.7倍，隨后2019 年 10 月-2022年5 月央行則將全國首套房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應期限LPR，2022 年 5 月至今為不低于相應期限 LPR-20BP。其次從二套房按揭利率變化來看，2007年9月“359”號文發(fā)布之后，二套房貸款利率不低于貸款基準利率的1.1倍，2019年10月起全國二套房貸利率下限調(diào)整為LPR+60個基點，比首套房貸利率下限高60個基點，直到2023年8月31日央行再次將二套房貸利率下限調(diào)降40BP至LPR+20BP。

當前首套按揭利率下限為4.0%，比2008年歷史低點略低16BP，二套房按揭利率下限4.4%，仍是首套房1.1倍，考慮到當前的經(jīng)濟情況，預計未來仍有下調(diào)的空間。

4 總結(jié)

綜上，“認房不認貸”弱于2014年930新政的“認貸不認房”，非限購區(qū)的首付比例下限持平于2016 年26 號文，限購區(qū)的首付比例下限比2015 年330新政低10%，但在因城施策背景下，一線城市未必會按照最低下限執(zhí)行，當前按揭利率處于歷史低位，但考慮到經(jīng)濟增長差異，預計未來還有繼續(xù)下行的空間。綜合來看，本輪放松有利于自住需求釋放，主要利好高能級城市，有貸款記錄者和換房者是直接受益人，但受制于房地產(chǎn)預期、收入預期和二手房掛牌量較大等因素影響，“點狀回暖”的概率較高，全國銷售還有待進一步觀察。