在我們生活的世界中，矛盾無(wú)處不在，而我們看到的矛盾是一種淺層的表象，是我們想用簡(jiǎn)單少量的道理去解釋變化莫測(cè)的大千世界，這是一種投機(jī)取巧的方式，而世界上最長(zhǎng)的彎路恰恰是我們自以為的捷徑。

筆者從事多年的投資者教育工作，業(yè)余也進(jìn)行過(guò)股票或者基金投資。因此，參加了很多培訓(xùn)，也閱讀了不少書(shū)籍，關(guān)注了大量的投資公眾號(hào)，希望借此多學(xué)習(xí)他人的經(jīng)驗(yàn)，少走一些彎路。

記得剛接觸交易的時(shí)候，不斷陷入迷惘中。因?yàn)椴煌呐嘤?xùn)、書(shū)籍甚至文章之間往往存在諸多矛盾，這種矛盾不僅是對(duì)行情方向的分歧，更讓人迷惑的是邏輯相悖。接下來(lái)舉幾個(gè)典型的例子來(lái)作具體分析。

　馬太效應(yīng)與對(duì)立面轉(zhuǎn)化

例如，在有些品種虧損、有些品種盈利的情況下，大多數(shù)投資者會(huì)將盈利持倉(cāng)了結(jié)，落袋為安，而繼續(xù)等待虧損持倉(cāng)翻紅。有些投資書(shū)籍引用了馬太效應(yīng)來(lái)解釋這種做法是錯(cuò)誤的。

馬太效應(yīng)，出自圣經(jīng)《新約·馬太福音》的一則寓言：“凡有的，還要加倍給他叫他多余；沒(méi)有的，連他所有的也要奪過(guò)來(lái)?！毙稳輳?qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱的情況。比如，一項(xiàng)持倉(cāng)開(kāi)始盈利，說(shuō)明行情很可能符合你的預(yù)期，反之，如果開(kāi)始虧損，行情則可能愈加偏離預(yù)期。因此，應(yīng)該克服害怕虧損的天性，勇敢了結(jié)虧損持倉(cāng)，繼續(xù)持有盈利品種。

不過(guò)，馬克思主義哲學(xué)告訴我們：事物都是向?qū)α⒚孓D(zhuǎn)化的。天下之事，合久必分，分久必合。因此，又會(huì)有文章告訴你：應(yīng)該在他人貪婪時(shí)恐懼，在他人恐懼時(shí)貪婪。那么虧損的越多，說(shuō)明行情轉(zhuǎn)化的概率越大，而盈利的越多，則說(shuō)明行情回撤概率也在增加。

進(jìn)一步講，期貨和其他投資市場(chǎng)不同，期貨品種的標(biāo)的是實(shí)物，實(shí)物總會(huì)有一個(gè)價(jià)格區(qū)間，不會(huì)像股票那樣因?yàn)楣窘?jīng)營(yíng)問(wèn)題使得其成為“仙股”。轉(zhuǎn)化倉(cāng)位，就如在超市排隊(duì)結(jié)賬，自己排的那一隊(duì)總是最慢的，好不容易下定決心換一隊(duì)，卻發(fā)現(xiàn)原有的隊(duì)伍突然快速移動(dòng)起來(lái)，最終可能是滿倉(cāng)踏空，錯(cuò)過(guò)各種行情。筆者親身經(jīng)歷過(guò)，也親眼見(jiàn)證過(guò)，堅(jiān)定持有這種投資邏輯的投資者都各自有盈利和虧損的情況，并且在筆者統(tǒng)計(jì)期間，盈虧概率并沒(méi)有顯著差異。

小心謹(jǐn)慎與富貴險(xiǎn)中求

有些投資文章鼓勵(lì)投資者及時(shí)落袋為安，將盈利提取出來(lái)，最好是將賬面盈利轉(zhuǎn)化為實(shí)物資產(chǎn)，從而更好地保存勞動(dòng)果實(shí)。在虧損的時(shí)候要及時(shí)止損，將虧損控制在總持倉(cāng)一個(gè)較小的水平線下。這種投資邏輯可能會(huì)遇到鈍刀子割肉的行情，來(lái)回止損，雖然每次虧損不多，但虧損總和卻非常可觀。然而，又由于止盈點(diǎn)很低，盈利不足以涵蓋虧損，再加上這種投資方式會(huì)頻繁觸發(fā)入場(chǎng)、離場(chǎng)指令，增加大量的手續(xù)費(fèi)，所以進(jìn)一步削薄了盈利。

因此，有些培訓(xùn)會(huì)告訴投資者，要克服人性的弱點(diǎn)，投資市場(chǎng)本身就是具有風(fēng)險(xiǎn)的，我們需要有一定的承受能力，守住盈利，忍住虧損，才能放長(zhǎng)線釣大魚(yú)。如果接受了這樣的設(shè)定，那么止盈點(diǎn)可能遲遲未觸發(fā)，結(jié)合上面的對(duì)立面轉(zhuǎn)化邏輯，盈利沒(méi)有拿到，行情就轉(zhuǎn)方向了，明明賬面剛才還有一大筆盈利，突然縮水了不少。那種感覺(jué)簡(jiǎn)直是“煮熟了的鴨子飛走了”，很容易讓人心緒難平。

分散投資與保守集中原則

“不要將雞蛋放在一個(gè)籃子里”，是投資者耳熟能詳?shù)囊痪渫顿Y建議，不少投資者是其堅(jiān)定的執(zhí)行者。筆者曾見(jiàn)過(guò)一個(gè)客戶把每個(gè)期貨品種都買了一手，還有的客戶持有了上百種股票，打開(kāi)持倉(cāng)頁(yè)面拉都拉不到底，這樣的投資者除非遇到集體性行情，否則就是在自?shī)首詷?lè)。因?yàn)闁|邊日出西邊雨，總有虧有盈，而人的精力是有限的，不可能對(duì)所有品種都有研究和認(rèn)識(shí)。因此，對(duì)于如何出場(chǎng)，他們并沒(méi)有清晰的投資邏輯，看似在分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)則在賭運(yùn)氣。

巴菲特、芒格、格林伯格這些投資大師都是采用“保守而集中”的原則，只在自己深入研究的標(biāo)的上進(jìn)行投資。凱恩斯曾說(shuō)：“隨著時(shí)間流逝，我越來(lái)越堅(jiān)信，正確的投資之道是將大筆資金投入到你認(rèn)為自己有所了解，并且對(duì)其管理信心十足的企業(yè)中。指望廣泛投資那些你不甚了解，也沒(méi)有理由抱有信心的企業(yè)，借此把控風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)錯(cuò)誤……一個(gè)人的知識(shí)和經(jīng)歷無(wú)疑是有限的，而那種能讓我在任何給定的時(shí)間下，都對(duì)之抱有十足信心的企業(yè)，很少能超過(guò)2至3家?！?/p>

穩(wěn)定不變的投資基礎(chǔ)

在接觸了這么多矛盾的投資文章后，隨著學(xué)習(xí)深入，筆者領(lǐng)悟到了這樣一個(gè)道理：在學(xué)習(xí)的過(guò)程中，陷入了“術(shù)”與“道”的迷陣中，正如苦學(xué)屠龍術(shù)的勇士，他似乎忘記了去確定有沒(méi)有龍存在。在我們生活的世界中，矛盾無(wú)處不在，而我們看到的矛盾是一種淺層的表象，是我們想用簡(jiǎn)單少量的道理去解釋變化莫測(cè)的大千世界，這是一種投機(jī)取巧的方式，而世界上最長(zhǎng)的彎路恰恰是我們自以為的捷徑。任何培訓(xùn)、書(shū)籍、文章，講述的都是一種局部有效的邏輯。換言之，這種“屠龍術(shù)”只能應(yīng)對(duì)特定的“龍”，就如在振蕩行情中持有長(zhǎng)線行情，怎么可能會(huì)盈利。

筆者認(rèn)為，所有財(cái)富積累的根源必然是辛勤的勞動(dòng)和付出。在紛繁復(fù)雜的投資經(jīng)驗(yàn)技巧下，依然有著穩(wěn)定不變的基礎(chǔ)。

一方面，我們需要對(duì)投資品種進(jìn)行深入踏實(shí)的研究，只有自己對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行全面掌握，才能在面對(duì)市場(chǎng)不同聲音和行情反復(fù)磨礪的過(guò)程中，牢牢把握信念，從而超脫人性的種種桎梏，貪婪恐懼無(wú)法影響自己的行為，這是對(duì)藝高人膽大的另一種詮釋。

另一方面，對(duì)于適合自己的投資方式要有客觀的認(rèn)識(shí)，所有的投資技巧都有其適用范圍，熟練掌握任意一種，等待適合自己的時(shí)機(jī)，精準(zhǔn)投資，遠(yuǎn)離自己看不懂的行情，這樣可以在概率森林中為自己營(yíng)造一定的穩(wěn)定性，這是概率游戲盈利的基礎(chǔ)。如果不斷變換投資方式，缺乏穩(wěn)定性，實(shí)質(zhì)上還是在賭運(yùn)氣，即便盈利，也很難總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，最終很難改進(jìn)和持續(xù)。

總體而言，堅(jiān)定信念、踏實(shí)付出才是制勝的關(guān)鍵，養(yǎng)成這樣的投資習(xí)慣，也將給我們?nèi)松钠渌矫鎺?lái)益處，這也是投資市場(chǎng)對(duì)我們更意義深遠(yuǎn)的饋贈(zèng)。