隨著春節(jié)的臨近，各產(chǎn)區(qū)圍繞春節(jié)的備貨行情逐步走向后期/尾聲。

現(xiàn)貨價(jià)格上：優(yōu)生產(chǎn)區(qū)價(jià)格目前缺乏上行動(dòng)力，部分西部產(chǎn)區(qū)讓價(jià)促銷情緒漸起。庫(kù)存貨源上：剩余庫(kù)存規(guī)模/出庫(kù)進(jìn)度都不及后期表現(xiàn)理想的21/22；22/23產(chǎn)季，但由較后期出現(xiàn)明顯下行的23/24產(chǎn)季壓力要更小。

在10月~12月中旬的貨源質(zhì)量/整理成本驅(qū)動(dòng)過去之后，若03、04、05等合約要走出2024年12月中旬以來的萎靡情緒，則可能需要1.春節(jié)備貨帶來較明顯的去庫(kù)進(jìn)度加速（當(dāng)前數(shù)據(jù)來看不夠明顯）；2.在去庫(kù)壓力下降的過程中，下游市場(chǎng)同時(shí)給出較為積極的反饋（是下游消費(fèi)驅(qū)動(dòng)、而非單單庫(kù)存從產(chǎn)區(qū)向中轉(zhuǎn)庫(kù)轉(zhuǎn)移）；3.現(xiàn)貨價(jià)格逐步持穩(wěn)，乃至反彈。

策略總結(jié)：整體以觀望為主，關(guān)注春節(jié)假期后會(huì)否出現(xiàn)一定的悲觀預(yù)期修正行情。若消費(fèi)在春節(jié)期間始終平淡，缺乏形成現(xiàn)貨正反饋（銷售-補(bǔ)貨-價(jià)格偏強(qiáng)）動(dòng)力，則可關(guān)注05合約在春節(jié)假期結(jié)束后沽空的機(jī)會(huì)。