開(kāi)年以來(lái)，A股市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，截至1月11日收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)分別下跌2.97%、4.94%、6.03%。調(diào)整行情下，市場(chǎng)成交額也有所縮量。進(jìn)入2024年以來(lái)，A股市場(chǎng)成交額最高僅為1月2日的8100.70億元；1月10日，A股市場(chǎng)成交額僅為6568.87億元，為2024年以來(lái)的最低水平。1月11日，A股市場(chǎng)成交額小幅回升至7221.31億元。

不過(guò)，在市場(chǎng)持續(xù)回調(diào)的背景下，紅利指數(shù)大幅跑贏大盤(pán)，高股息股票表現(xiàn)搶眼。紅利指數(shù)2024年以來(lái)累計(jì)漲逾2%，紅利股較為集中的煤炭、公用事業(yè)行業(yè)分別累計(jì)漲近4%、0.4%。個(gè)股方面，陜西煤業(yè)、中國(guó)神華、農(nóng)業(yè)銀行等高股息股票均明顯跑贏大盤(pán)。在此背景下，紅利類(lèi)ETF最近一周資金流入也位列各類(lèi)ETF前列。

對(duì)于資金青睞高股息的紅利股票，中信證券首席策略分析師秦培景表示，資金的跨年效應(yīng)較往年更為顯著，無(wú)論是避險(xiǎn)情緒演繹、機(jī)構(gòu)存量調(diào)倉(cāng)、長(zhǎng)期資金加倉(cāng)，開(kāi)年資金行為的共識(shí)高度集中于紅利低波主線，相關(guān)交易迅速擁擠，市場(chǎng)交易生態(tài)和風(fēng)格分化趨于極致。

中信建投證券首席策略官陳果表示，中期看，紅利策略仍有演繹空間。但需注意，市場(chǎng)筑底反彈之后，風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，高股息主題可能退潮。交易擁擠度及恐慌情緒指數(shù)，是未來(lái)一段時(shí)間高股息行情需密切關(guān)注的指標(biāo)。

中國(guó)銀河也認(rèn)為，2023年以存量博弈為主的A股市場(chǎng)，高股息策略備受推崇，結(jié)合海內(nèi)外投資環(huán)境、市場(chǎng)情緒及政策驅(qū)動(dòng)分析，預(yù)計(jì)今年一季度尤其是春節(jié)前后高股息策略躁動(dòng)概率仍然較大。與此同時(shí)，一季度預(yù)計(jì)總體上小盤(pán)股相對(duì)占優(yōu)，成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格相對(duì)均衡，成長(zhǎng)風(fēng)格存在布局機(jī)會(huì)。

民生證券表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程之中，高股息策略帶來(lái)穩(wěn)定股息收益的性?xún)r(jià)比愈發(fā)凸顯。而銀行板塊或?yàn)楦吖上⒉呗韵碌闹攸c(diǎn)配置領(lǐng)域，因?yàn)橐环矫驺y行板塊股息率在各行業(yè)中處于較領(lǐng)先地位，另一方面銀行板塊現(xiàn)金分紅比例一直穩(wěn)定于較高水平、估值處于歷史低位，具有典型的紅利特征。

不過(guò)，申萬(wàn)宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤提示，高股息行情后市也會(huì)有分化，在進(jìn)攻后可能有調(diào)整壓力。當(dāng)春季行情窗口打開(kāi)，市場(chǎng)大概率會(huì)有新的進(jìn)攻方向。