龍年行情相對(duì)于兔年有了明顯改善，春節(jié)之后市場(chǎng)通過(guò)連續(xù)上攻一舉收復(fù)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，大盤也實(shí)現(xiàn)了八連陽(yáng)，市場(chǎng)趨勢(shì)逐步反轉(zhuǎn)。春節(jié)之前市場(chǎng)一度出現(xiàn)加速下行，上證指數(shù)連續(xù)跌破了多個(gè)整數(shù)關(guān)口，最低探到兩千六百多點(diǎn)，投資者信心受到重挫。當(dāng)時(shí)我一方面建議大家要堅(jiān)持價(jià)值投資，堅(jiān)守好公司、好基金，耐心等待市場(chǎng)反轉(zhuǎn)；另一方面我也一直積極呼吁國(guó)家隊(duì)加大救市力度，改變市場(chǎng)下行趨勢(shì)，提振投資者信心。同時(shí)建議國(guó)家隊(duì)既要增持大盤，也要增持指數(shù)ETF，比如創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)板指數(shù)、中證1000等中小盤指數(shù)ETF，從而形成全面的賺錢效應(yīng)。

隨后國(guó)家隊(duì)加大救市力度，并且中小盤指數(shù)ETF受到大量增持之后趨勢(shì)發(fā)生了反轉(zhuǎn)，僅僅八個(gè)交易日，大盤就重回3000點(diǎn)之上。政策方面的利好同樣起到了重要作用，春節(jié)期間證監(jiān)會(huì)公布了多起對(duì)違法違規(guī)行為處罰的案例，彰顯了監(jiān)管層打造公開(kāi)、公平、公正的三公市場(chǎng)環(huán)境的決心。新證監(jiān)會(huì)主席吳清上任之后，雷厲風(fēng)行，進(jìn)行了一系列改革措施，叫停了轉(zhuǎn)融券做空機(jī)制，同時(shí)召開(kāi)了11場(chǎng)座談會(huì)，邀請(qǐng)多方人士座談，對(duì)于能夠落實(shí)的一些建議馬上落實(shí)，暫時(shí)不具備條件落實(shí)的也會(huì)給予說(shuō)明。監(jiān)管層坦誠(chéng)的態(tài)度以及改革的決心極大提振了投資者的信心，市場(chǎng)出現(xiàn)了趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。所以這一輪的行情是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的行情，并不僅僅是反彈的行情。

在大盤跌到2800點(diǎn)左右時(shí)，我建議國(guó)家隊(duì)能夠在2800點(diǎn)的基礎(chǔ)上向上拉升20%，突破牛熊分界線，帶動(dòng)場(chǎng)外資金入市?，F(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)拉升10%以上，如果再拉升10%，很多個(gè)股從底部會(huì)反彈30%~50%，形成較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。救市不僅要托底，而且要拉升，這樣才能真正改變市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)。現(xiàn)在市場(chǎng)的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)逐步確立，板塊之間也出現(xiàn)了較大的輪動(dòng)。特別是Sora的發(fā)布帶動(dòng)的科技板塊，以及最近歐美等多個(gè)國(guó)家宣布支持開(kāi)發(fā)6G等，都極大提高了科技股的表現(xiàn)。另一方面前期跌幅較大的消費(fèi)、新能源板塊也蠢蠢欲動(dòng)，出現(xiàn)了見(jiàn)底回升的走勢(shì)，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)明顯回升。

市場(chǎng)趨勢(shì)的好轉(zhuǎn)也吸引了外資的流入，僅周二全天北向資金流入122.48億元，月內(nèi)第三次單日加倉(cāng)超過(guò)百億，北向資金大規(guī)模持續(xù)流入，提振市場(chǎng)信心。雖然外資在A股持股金額大概是兩萬(wàn)億，占比并不大，外資流入的資金在A股的成交量中占比也不大，但是很多投資者是參照外資的流向來(lái)進(jìn)行投資，所以近期北上資金不斷流入到市場(chǎng)就透露出非常積極的信號(hào)。

去年美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息，導(dǎo)致美元指數(shù)走強(qiáng)，人民幣等非美貨幣出現(xiàn)較大貶值，對(duì)于北向資金來(lái)說(shuō)要承擔(dān)兩方面的風(fēng)險(xiǎn)：一方面是投資收益波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面是匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。所以一般人民幣貶值的階段，外資會(huì)流出人民幣資產(chǎn)；而當(dāng)人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)之后，外資又會(huì)重新流入到人民幣資產(chǎn)。龍年，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向已經(jīng)板上釘釘，雖然從最近公布的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)上半年減息的可能性在下降，但是可能下半年就會(huì)開(kāi)啟降息周期。美聯(lián)儲(chǔ)一旦降息就會(huì)推高人民幣的匯率，中美貨幣上的偏差會(huì)進(jìn)一步減少，這會(huì)吸引北上資金重新流入到A股市場(chǎng)。

經(jīng)過(guò)過(guò)去三年的調(diào)整，A股很多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)跌出了價(jià)值，在投資吸引力方面大幅提升，這也是吸引外資流入的重要方面。因此北向資金的流入在今年是大概率事件，流入A股的資金量全年來(lái)看至少突破1000億，有可能達(dá)到2000億以上。外資的流入對(duì)A股市場(chǎng)強(qiáng)力走勢(shì)會(huì)形成正面的推動(dòng)。

熱點(diǎn)板塊方面，年初市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注AI板塊，特別是Sora機(jī)器人帶動(dòng)了人工智能等熱點(diǎn)板塊的發(fā)酵，很多資金追捧科技股。科技板塊，我一直把它作為三大看好的領(lǐng)域來(lái)推薦，因?yàn)閺慕?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的角度來(lái)看，未來(lái)還能持續(xù)增長(zhǎng)的方向就是大消費(fèi)、新能源和科技。大消費(fèi)屬于傳統(tǒng)白馬股，可以享受穩(wěn)定的分紅；新能源屬于過(guò)去幾年興起的行業(yè)，現(xiàn)在估值已經(jīng)到了歷史底部，具備反彈的機(jī)會(huì)；科技則是以科技創(chuàng)新為引導(dǎo)，出現(xiàn)了新的機(jī)會(huì)，科技創(chuàng)新也是國(guó)家政策大力支持的。Open AI公司去年推出的Chat GPT帶動(dòng)了整個(gè)AI板塊的崛起，也推動(dòng)英偉達(dá)等公司的股價(jià)大幅上漲，然后帶動(dòng)了A股AI板塊的崛起。龍年春節(jié)期間又推出了Sora，屬于視頻生成模型，與PPT文字生成模型相比又上了一個(gè)臺(tái)階，帶動(dòng)了新一輪人工智能的投資熱點(diǎn)。

人工智能的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，也帶來(lái)了一些資金的追捧。人工智能對(duì)于我們工作生活都會(huì)有很大的影響，有人甚至把人工智能的出現(xiàn)和當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)相提并論。互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)改變了我們很多行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)+對(duì)很多行業(yè)賦能。未來(lái)將會(huì)是AI+，通過(guò)AI來(lái)改造很多行業(yè)，提高行業(yè)的效率，同時(shí)也可能造成一部分人失業(yè)，所以在技術(shù)進(jìn)步的情況下，我們要關(guān)注哪些公司在AI方面具有核心技術(shù)，將來(lái)可能會(huì)有較大的應(yīng)用前景，帶來(lái)較好的盈利增長(zhǎng)。這樣這些AI的股票可能會(huì)迎來(lái)較大的機(jī)會(huì)。值得注意的是，有些AI的股票并沒(méi)有核心技術(shù)，更多的是概念性炒作，這時(shí)就有較大的風(fēng)險(xiǎn)，建議大家認(rèn)真甄別。

后續(xù)AI板塊會(huì)出現(xiàn)分化，真正具有核心技術(shù)、應(yīng)用前景的AI公司，包括一些科技龍頭股將會(huì)有持續(xù)的表現(xiàn)，題材股在熱點(diǎn)過(guò)后還會(huì)出現(xiàn)較大的下跌。今年紅利概念股一枝獨(dú)秀，成為少有的避風(fēng)港，多個(gè)傳統(tǒng)藍(lán)籌股出現(xiàn)了創(chuàng)新高的走勢(shì)，這些低估值、高分紅率的股票吸引的是追求穩(wěn)定回報(bào)的投資者，很多股票的分紅率達(dá)到了6%以上，超過(guò)了很多銀行理財(cái)?shù)氖找?。過(guò)去兩年市場(chǎng)的下跌也讓投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅下降，所以很多投資者喜歡去配低估值、分紅比較穩(wěn)定的股票。

從2024年全年來(lái)看，低估值、高股息率的策略依然有效，因?yàn)楝F(xiàn)在還不具備發(fā)動(dòng)大牛市的機(jī)會(huì)，投資者的多空分歧依然較大，有一部分喜歡成長(zhǎng)的投資者可能會(huì)配更多成長(zhǎng)股，而有一部分追求穩(wěn)健的投資者可能會(huì)配這些低估值的藍(lán)籌股，所以低估值藍(lán)籌股的策略今年依然有效，而多數(shù)低估值藍(lán)籌股屬于中字頭股票，又符合中特估的特征，去年就多次表現(xiàn)，今年還會(huì)成為資金關(guān)注的方向。

總結(jié)來(lái)看，2024年市場(chǎng)的三條主線：第一條是白酒、中藥等消費(fèi)白馬股的估值修復(fù)，這些龍頭股的估值已經(jīng)達(dá)到了歷史低位，他們的估值修復(fù)是全年的主線；第二條是低估值、高股息率策略，這會(huì)吸引一些大資金的關(guān)注，包括國(guó)家隊(duì)入市重點(diǎn)配置的滬深300ETF，其中配置資金量最大的還是大盤的中字頭股票。第三條是以AI、芯片半導(dǎo)體、5G為代表的科技龍頭股。這三條主線應(yīng)當(dāng)是大家在2024年重點(diǎn)把握的。