一、核心觀點

2024年2月市場情緒回暖。2024年2月市場情緒回暖。截至2月27日，本月上證指數(shù)上漲8.14%，深證成指上漲12.87%，創(chuàng)業(yè)板指上漲14.02%。板塊方面，Sora概念，中字頭股票等多板塊表現(xiàn)很好，計算機(jī)、通信、電子、傳媒漲幅靠前，其中計算機(jī)和通信板塊漲幅均超20%。本月北向資金凈流入428億元，投資者信心恢復(fù)，風(fēng)險偏好大幅提高。

多重利好對A股市場形成支撐。在A股市場經(jīng)歷了一段時間的壓力后，伴隨吳清履新中國證監(jiān)會主席，投資者認(rèn)為管理層加強(qiáng)資本市場改革和監(jiān)管、促進(jìn)市場穩(wěn)定發(fā)展的信號明確。2月18日以來，證監(jiān)會召開系列座談會，與專家學(xué)者、機(jī)構(gòu)、投資者們座談，就“加強(qiáng)資本市場監(jiān)管、防范化解風(fēng)險、推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展”廣泛聽取各方面意見建議，提振市場信心。OpenAI（美國開放人工智能研究中心）近期發(fā)布的Sora引爆市場，投資者看好AI技術(shù)的商業(yè)應(yīng)用前景，市場前景十分廣闊。另外，臨近兩會和年報一季報披露期，政策預(yù)期和業(yè)績預(yù)期將是關(guān)注點。

3月A股行情有望持續(xù)回暖，建議以穩(wěn)為主。1月底時我們認(rèn)為2024年有望在國內(nèi)外多方面利好下迎來信心的重拾、吸引資金流入，2024年A股將迎來震蕩向上的修復(fù)行情。龍年首個交易日開始，在假期資產(chǎn)表現(xiàn)+亮眼的消費與信貸數(shù)據(jù)共振下，A股大幅上漲。3月初將召開兩會，考慮到通常A股在兩會前市場多數(shù)呈現(xiàn)積極的表現(xiàn)，重點領(lǐng)域會獲得較高的超額收益如新興領(lǐng)域或政策。政策端是重點聚焦的關(guān)鍵點之一，如科技主線及新質(zhì)生產(chǎn)力概念。3月底開始進(jìn)入年報及一季報披露期，行業(yè)景氣度預(yù)期將是影響板塊間相對表現(xiàn)的關(guān)鍵。3月配置的投資策略應(yīng)當(dāng)聚焦受益于有業(yè)績預(yù)期+有兩會政策利好預(yù)期板塊里的低估值價值股+成長型價值股。3月我們建議戰(zhàn)略性布局科技、上游原材料、電力等板塊里的價值股。

2024年3月十大月度金股（不分先后）包括

中金黃金：國內(nèi)唯一金礦央企，黃金資源豐富。國企改革加速，集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)，公司成長可期。在央企市值管理要求與美聯(lián)儲即將開啟降息金價進(jìn)入主升浪的催化下，公司有望迎來價值重估。

中國移動：行業(yè)方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)需求和政策利好將推動運營行業(yè)景氣度提升，公司基本面良好，CHBN業(yè)務(wù)增長成為主要引擎，5G應(yīng)用主題等驅(qū)動因素有望維持高業(yè)績增長。

通富微電：高端電子封裝材料行業(yè)先鋒，IC 封裝材料高飛遠(yuǎn)翔。半導(dǎo)體行業(yè)見底復(fù)蘇，國內(nèi)先進(jìn)封裝滲透率低于全球，仍是一片藍(lán)海；CoWoS產(chǎn)能吃緊，有能力承接臺積電外溢產(chǎn)能的公司優(yōu)先受益，綁定AMD共享AI紅利。

四川九洲：低空+電子對抗+光場屏，成長與主題并存。九洲集團(tuán)預(yù)計2035年資產(chǎn)證券化率將超過60%，收入端的資產(chǎn)證券化空間巨大。公司有望受益于集團(tuán)相關(guān)板塊的資產(chǎn)證券化進(jìn)程。

中煤能源：預(yù)計年報業(yè)績靚麗，低估值煤炭央企受益行業(yè)高景氣持續(xù)。公司煤炭資源儲量豐富：資源儲量位列行業(yè)第二，僅次于中國神華；公司成長性佳：在建礦井陸續(xù)投產(chǎn)釋放產(chǎn)能，部分煤礦核增產(chǎn)能同時貢獻(xiàn)產(chǎn)量，2023年全年公司商品煤產(chǎn)量同比+12.6%，銷量同比+8.4%，均實現(xiàn)快速增長；近期國務(wù)院國資委將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核，進(jìn)一步推動央企估值重塑。

華大智造：技術(shù)立身、放眼全球的國產(chǎn)測序儀龍頭，以核心技術(shù)和強(qiáng)產(chǎn)品力筑就高技術(shù)壁壘?；驕y序行業(yè)下游應(yīng)用場景日臻多元，政策推動下國產(chǎn)上游設(shè)備迎來發(fā)展良機(jī)。華大智造突破壁壘形成極強(qiáng)產(chǎn)品力，隨著產(chǎn)品版圖趨于完善、海外訴訟逐步解決，全球市場空間有望進(jìn)一步打開。

伯特利：國內(nèi)線控制動龍頭企業(yè)，在手訂單充裕，產(chǎn)能擴(kuò)建進(jìn)一步激發(fā)業(yè)績增長潛力；EMB、SBW、CDC減震器等前沿技術(shù)研發(fā)進(jìn)展領(lǐng)先；海外業(yè)務(wù)推進(jìn)順利，輕量化零部件積累了可觀的歐美主機(jī)廠訂單。保障業(yè)績穩(wěn)健增長。

芒果超媒：23年各項指標(biāo)持續(xù)向好，短劇等新方向多有布局，后續(xù)劇綜儲備豐富，增量可期。據(jù)2024 年秋季招商會顯示，24 年預(yù)計有超 100 檔綜藝和超過 80 部劇集上線，包括《歌手2024》《聲生不息中華季》《大偵探9》《乘風(fēng)2024》《披荊斬棘4》等多部綜N代，后續(xù)招商充滿期待。

博實股份：23年業(yè)績預(yù)告基本符合預(yù)期，24年亮點多，人形機(jī)器人戰(zhàn)略聯(lián)手哈工大，智慧工廠新業(yè)務(wù)中標(biāo)內(nèi)蒙古君正（合同金額 2.91 億）、寧夏英力特（合同金額 6963 萬）兩個智能車間項目，預(yù)計2024年交付。

浙能電力：3月份進(jìn)入需求淡季以后市場煤價有望下降，公司市場煤占比高，有望受益于煤價下跌；公司目前PB1.1倍，是估值相對較低的火電股；公司歷史分紅比例高，如按50%測試，2023年業(yè)績對應(yīng)股息率在5%左右。

二、風(fēng)險提示

1）海外貨幣政策超預(yù)期緊縮風(fēng)險；2）全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期衰退的風(fēng)險；3）受地緣政治沖突影響的風(fēng)險。