調(diào)研時間：2024年2月25日-3月1日

2024.2.26 純堿貿(mào)易商

1、供應(yīng)：玻璃純堿今年都不樂觀，但純堿相比較略好。純堿當(dāng)前供應(yīng)過剩，堿廠壓力大。但經(jīng)過去年的經(jīng)歷，也不敢過分看空，05 合約盤面到1700-1750會有貿(mào)易商想抄底。

2、需求：節(jié)后純堿廠出貨不佳，近期堿廠來沙河玻璃廠走訪銷售，但玻璃廠目前平均有半個月庫存，買貨意愿低。

3、純堿庫存：阿拉善目前30+wt庫存，已開始往防護庫堆貨1w多噸；某堿廠20wt左右?guī)齑妫渌麎A廠庫存壓力不大。

4、進出口：當(dāng)前每月大概5船進口堿，合計約17wt，一旦后續(xù)內(nèi)外價差窗口關(guān)閉，又可能轉(zhuǎn)向凈出口。

2024.2.26 浮法玻璃工廠

1、產(chǎn)能：集團公司下屬6個分公司，6000 多名員工，擁有河北省內(nèi)4條，省外7條，共計 11條浮法玻璃生產(chǎn)線，共計日熔量1.3wt，正品率可達95%。產(chǎn)品包括 1.3-19 ㎜厚各種規(guī)格超白、超薄、超厚優(yōu)質(zhì)浮法玻璃、汽車級、電子級玻璃。同時還有下游深加工low-e玻璃和太陽能玻璃產(chǎn)線。

2、成本：

（1）公司沙河的產(chǎn)線燃料用天然氣，其他省份的用煤制氣。現(xiàn)金流成本約1680元/噸，財務(wù)成本88元/噸（如果是國企，由于福利待遇支出多，財務(wù)成本更高），完全成本 1760-1770元/噸。

（2）原料中碎玻璃比例10%左右，目前碎玻璃700元左右/噸。

（3）純堿貨源為堿廠長約+貿(mào)易商補充的模式。堿廠長約一般采用月底后結(jié)算模式，月底雙方協(xié)商結(jié)算價。

（4）一條1000噸以上的日熔生產(chǎn)線，需要投資8-10 億，10-12年左右冷修一次，冷修一次成本1-2億，耗時1年。

（5）深加工low-e玻璃利潤不高，但還是賺錢的。

3、庫存：

（1）原料庫存：春節(jié)前純堿補到2月25日，純堿庫存目前11天左右，仍在陸續(xù)采購，為保證生產(chǎn)安全，純堿庫存一般不低于15天。

（2）成品庫存：春節(jié)0庫存放假，節(jié)后雖然深加工需求恢復(fù)晚于預(yù)期，但目前庫存壓力不大，在10天附近。目前公司庫容量在20天左右（德金玻璃有25天庫容量）

4、需求：下游需求主要是光伏、門窗、制鏡。目前光伏訂單量大，由于光伏和制鏡是同一條產(chǎn)線，制鏡訂單目前無法接單；門窗訂單由于節(jié)后剛開工，需求尚未恢復(fù)。

5、運輸：一包3.8噸，本地短導(dǎo)最多可裝 80多噸，上高速限裝30多噸（12包）。一包 3.25-3.5噸，約65-70重箱。

2024.2.26 浮法玻璃工廠&期現(xiàn)商社

1、產(chǎn)能：公司目前有2條浮法玻璃產(chǎn)線，分別是500噸和800噸日熔量，3-4月計劃新投 1條1100噸一窯兩線。

2、庫存：

（1）原料庫存：一周左右，沒有長協(xié)，隨買隨用。

（2）成品庫存：10天以內(nèi)，期現(xiàn)商節(jié)前庫存10wt左右，節(jié)后出了一半，還剩5-6wt。節(jié)后基本期現(xiàn)商低價出貨為主，下游需求的悲觀情緒，需要等期現(xiàn)商手里的低價貨賣完，才能傳導(dǎo)到工廠。

（3）庫容及費用：目前公司倉庫庫容2.5 萬平米，大致可存放5-6wt玻璃，倉儲費5 毛/噸。

3、成本：沙河玻璃總?cè)杖?/span>1.7wt，50%為天然氣，50%為煤制氣。沙河地區(qū)天然氣制玻璃完全成本1600元左右/噸。

4、需求：在各地有一級經(jīng)銷商，現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)。23年玻璃廠比較悲觀，但實際需求超出大家預(yù)期，24年玻璃廠依舊保持謹(jǐn)慎悲觀。深加工原料備貨整體較往年偏低，因此大家都在交易節(jié)后深加工補庫預(yù)期。貿(mào)易商春節(jié)前備貨在往年80%左右水平。

5、定價：部分玻璃廠按照自己的計劃每日報價，某玻璃廠每天早上會進行抬價（類似競拍，價高者得），其他工廠會參考某玻璃廠的報價進行相應(yīng)調(diào)整。

2024.2.26 期現(xiàn)公司沙河辦事處

1、規(guī)格：玻璃按厚度、面積、質(zhì)量等可細分為100多種規(guī)格，交割品只占其中30%多，儲存占地方，損耗率高。

2、需求：

（1）今年下游深加工補庫節(jié)奏有所后移，往年初八開始會開始買貨，今年不及預(yù)期，主要原因是深加工去年回款特別差，尤其是工程單、保交樓的，目前了解下來山東、河南、安徽年底回款率30%-50%居多，較往年降 20%-30%。

（2）2010年起，由于政策要求，鋼化玻璃逐漸普及，深加工玻璃整體規(guī)模持續(xù)擴張，也衍生出原片玻璃貿(mào)易商為下游深加工墊資的貿(mào)易模式，深加工的回款率也間接影響玻璃原片貿(mào)易商的現(xiàn)金流。

（3）近幾年開始出現(xiàn)工程訂單搶家裝訂單，因為家裝單由于體量小，都是現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)。且近年來家裝對玻璃的需求逐年增加，如：二手房裝修，酒店翻新，廠房新建。

3、庫存：玻璃期現(xiàn)商的貨放在正玻和德寶2大倉庫，其中正玻是交割庫。沙河地區(qū)貿(mào)易商+期現(xiàn)商目前庫存30wt左右，貿(mào)易商20wt左右，期現(xiàn)商10wt左右，都是節(jié)前12 月-1月盤面升水現(xiàn)貨時買的，基本從貿(mào)易商手中買貨，從廠家直接拿貨很少。

4、價格：春節(jié)后第一周基本期現(xiàn)商出貨，1740附近便宜賣掉一半，基差04平水附近。玻璃貿(mào)易商參與期現(xiàn)尚不成熟，傳統(tǒng)為主。本周期現(xiàn)商開始提價至1760-1780附近出貨，但貨源不多，大頭集中在物產(chǎn)永富和善成手里，不著急賣。

5、成本：沙河天然氣工藝成本1600，煤制氣工藝成本1500。

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