調(diào)研時間：2024年2月25日-3月1日

2024.2.27  浮法玻璃工廠

1、概況：煤改氣之后，沙河地區(qū)浮法玻璃生產(chǎn)線從43條驟減23條，目前僅剩20條。該企業(yè)是全國環(huán)保標(biāo)桿企業(yè)，目前6條浮法玻璃線，日熔4800噸，其中2條煤制氣，成本1100-1200，4條天然氣。

2、純堿成本：氨堿法成本1700-1750，聯(lián)堿法成本1600左右，天然堿全達(dá)標(biāo)后成本預(yù)計在600左右，按照年報來算，某堿廠全部天然堿的生產(chǎn)成本900左右，完全成本1000左右，成本隨原料、燃料價格波動。

3、純堿庫存：當(dāng)下純堿主要庫存在堿廠A和堿廠B，分別有30+和20+萬噸庫存。堿廠B每年到12月，會因為天然氣受限停產(chǎn)30wt，所以23年底怕不夠還從青海外采純堿，現(xiàn)在面臨庫存壓力。其他堿廠基本還在合理庫存范圍內(nèi)。

2024.2.27  純堿玻璃貿(mào)易商

1、年前玻璃廠純堿庫存補到正月二十六、七，玻璃廠0庫存過節(jié)，節(jié)后就有假期幾天生產(chǎn)的庫存。節(jié)后盤面大跌期現(xiàn)商快速出貨擠占廠家銷售通道，而玻璃廠和傳統(tǒng)貿(mào)易商則一直堅持挺價，導(dǎo)致產(chǎn)銷一直維持在30%-50%，玻璃廠持續(xù)累庫。

2、元宵前下雪、凍雨等天氣原因，以及年前深加工回款率不佳，導(dǎo)致下游補庫預(yù)期較往年推遲5天左右。農(nóng)歷二十開始深加工有補庫跡象，但不明顯，期現(xiàn)商順勢開始漲價30-50元/噸。按往年來看，深加工開年補庫需求在20天左右，但今年原片價格太高，預(yù)計只有 10天左右，到3.10附近。

3、后續(xù)主要關(guān)注期現(xiàn)商手里的貨出完后，下游深加工的補庫情況是否能持續(xù)并達(dá)到預(yù)期的量，若補庫良好預(yù)計會有一波反彈，但礙于房地產(chǎn)整體悲觀的，玻璃上方空間有限，預(yù)計盤面到1850附近期現(xiàn)商又會入場套保。

4、目前非標(biāo)品市場價和出廠價差10-20 元/噸，交割品市場價和出廠價差100元/噸。期現(xiàn)商手里都是標(biāo)品，貿(mào)易商如果想買非標(biāo)只能找玻璃廠，璃廠會有相應(yīng)的捆綁銷售政策。

5、沙河地區(qū)玻璃由于全國最低，南北方價差空間打開，目前已經(jīng)可以發(fā)往華東，節(jié)前部分甚至可以發(fā)往華南市場。

6、23年貿(mào)易商追漲殺跌2-3輪，都虧了錢，因此今年貿(mào)易商普遍保持挺價政策，不想重蹈覆轍，目前貿(mào)易商手上的成本都在1800以上，不會虧本甩賣。

7、目前沙河玻璃廠的原料庫存維持在22天，每周按時補。去年9月由于現(xiàn)貨緊缺，導(dǎo)致純堿庫存壓縮到7天，非人為原因。

8、玻璃由于生產(chǎn)剛性，價格和成本關(guān)系不大，主要看需求。但玻璃的需求太散，不明確。玻璃日熔預(yù)計最高達(dá)18wt，未來隨著竣工數(shù)據(jù)持續(xù)下降，玻璃產(chǎn)能持續(xù)過剩，部分可能會轉(zhuǎn)產(chǎn)超薄2mm光伏玻璃或者色玻（家裝），但量預(yù)計不大。

9、純堿價格今年春節(jié)后每周陰跌200，目前送到沙河在2000左右，玻璃廠開始補庫，但量不大。

10、今年純堿過剩格局基本確定，青海地區(qū)堿廠A、堿廠B,290wt要提負(fù)，開滿后純堿日產(chǎn)量將達(dá)到11萬噸，每周過剩8wt，外加每月20萬噸左右的進口堿沖擊，價格預(yù)計將持續(xù)下跌。后續(xù)純堿企穩(wěn)的路徑大致包括：

（1）價格跌到1600附近，純堿的出口窗口再次打開，凈進口格局轉(zhuǎn)換為凈出口。目前美國、土耳其進口堿到貨1900附近，但如果中國低價堿出口沖擊后，進口堿也會相應(yīng)降價來對抗，且進口堿是根據(jù)國內(nèi)堿價來定價，一旦國內(nèi)價格持續(xù)下跌，進口堿也會相應(yīng)降價；

（2）價格持續(xù)下跌，直至把高成本的氨堿法產(chǎn)能打停，供需回歸平衡。

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