周一A股市場在早盤一度震蕩回穩(wěn)。但奈何白酒股等投資主線持續(xù)回落，市場人氣漸趨減弱，從而使得A股主要股指在午市后再度震蕩盤落。不過，已持續(xù)多日強(qiáng)勢的資源股在周一繼續(xù)走高，部分龍頭股更是創(chuàng)出歷史新高?？磥?，結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然多多，多頭有望再度聚集反抽能量。

兩大邏輯支撐資源牛市

無論是現(xiàn)貨，還是商品期貨，抑或是股票市場的資源股，他們的價格均在持續(xù)揚(yáng)升，尤其是黃金等貴金屬、銅等工業(yè)金屬更是成為多頭的旗手。

如此強(qiáng)勢的背后，主要有兩個邏輯。一是供給端的持續(xù)收縮。在2015年商品觸頂回落后，一直未有新的大規(guī)模投資，從而使得供給持續(xù)收縮。但下游需求仍然穩(wěn)定增加，細(xì)微的供給缺口往往會帶來極強(qiáng)的價格彈性。而且，由于礦產(chǎn)資源的投資、開發(fā)的時間周期較長，比如銅等品種從勘探、開發(fā)到成品，需要七八年的時間周期。所以，在接下來的數(shù)年里，供給難以大幅放量，所以，缺口收斂的趨勢仍有望延續(xù)，從而強(qiáng)化了各路資金對資源牛市的預(yù)期。

二是貨幣流動性的持續(xù)寬松。目前全球主要經(jīng)濟(jì)體為了刺激經(jīng)濟(jì)增長，持續(xù)釋放流動性。美聯(lián)儲在近年來更是大幅放水，使得美元信用持續(xù)走低。既如此，那些美元計價的銅、黃金等資源價格就出現(xiàn)了持續(xù)揚(yáng)升的態(tài)勢。而且，目前主要經(jīng)濟(jì)體央行持續(xù)釋放流動性的趨勢難以減弱，因此，流動性將持續(xù)充裕，資源價格仍然有望隨之持續(xù)水漲船高。

資源牛市或強(qiáng)化A股未來預(yù)期

這就為A股帶來了新的做多邏輯。一是A股以往經(jīng)驗顯示，只要A股盤面出現(xiàn)持續(xù)、強(qiáng)勢的做多主線，那么，A股的盤面動向就不會過于清淡，至少會出現(xiàn)清晰的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。比如說2021年至2022年的新能源產(chǎn)業(yè)股投資主線的崛起，推動著A股主要股指在震蕩中重心有所上移。在2023年，AI投資主線，也使得A股出現(xiàn)了更為強(qiáng)勢的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。所以，資源牛市，尤其是資源類龍頭股的持續(xù)創(chuàng)歷史新高，必然會吸引更多的資金涌入資源股，從而形成了A股主要股指的做多動能。

二是資源牛市顯示出當(dāng)前全球流動性充裕，尤其是美元流動性的充溢，必然會產(chǎn)生外溢效應(yīng)。在去年至今的日經(jīng)225指數(shù)的牛市就是最好的例證。隨著中國房地產(chǎn)市場的低位均衡狀態(tài)的漸趨清晰，相信美元外資也會陸續(xù)涌向A股。這其實在近期的盤面中有所顯現(xiàn)，比如說美元指數(shù)雖強(qiáng)勢、人民幣匯率相對弱勢，但以北向資金為代表的外資已不在像去年下半年那樣的凈流出，在本周一，僅僅凈流出30億元。如此信息就意味著外資其實已經(jīng)開始重估具有高性價比的A股的投資機(jī)會。一旦A股出現(xiàn)新的企穩(wěn)契機(jī)，外資就會大力度的回補(bǔ)，從而給A股帶來進(jìn)一步的做多動能。

如果再考慮到當(dāng)前A股所背靠的流動性環(huán)境，無風(fēng)險利率居然降至2%一線。因此，股息率有望達(dá)到2%的A股的確具備了較強(qiáng)的吸引力。因此，資源的牛市，給A股新的做多邏輯。故，在當(dāng)前資源牛市、A股已具有高性價比優(yōu)勢的背景下，對A股的未來可以更樂觀一些，倉位更積極主動一些。市場終將會給積極樂觀者予以豐厚回報的。