報(bào)告品種：白糖

白糖自去年以來(lái)價(jià)格一路上漲，自11月下跌之后國(guó)內(nèi)糖市又出現(xiàn)反彈，此時(shí)市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)走勢(shì)分歧嚴(yán)重。

去年4月種植初期，因遭遇了上一榨季的干旱，農(nóng)民的種植積極性受到嚴(yán)重的打擊，但廣西種植面積在政策扶持下平穩(wěn)略增。種植初期，桂北地區(qū)遭遇了輕微的旱情，導(dǎo)致出苗受到影響，而2023年6月份以來(lái)的風(fēng)調(diào)雨順使得總體產(chǎn)量呈現(xiàn)恢復(fù)式增長(zhǎng)，在即將結(jié)束的2023/24榨季預(yù)計(jì)全廣西糖產(chǎn)量610~620萬(wàn)噸。

當(dāng)前正處于新季2024/25種植季，南方甘蔗已經(jīng)基本種植完畢。在此背景下，我們?cè)?/span>2024年3月對(duì)2024/25榨季廣西主產(chǎn)區(qū)甘蔗種植面積進(jìn)行跟蹤調(diào)研，通過(guò)對(duì)話蔗農(nóng)、糖廠農(nóng)務(wù)，實(shí)地調(diào)研采樣，預(yù)估2024/25榨季廣西甘蔗種植面積大約增長(zhǎng)80~100萬(wàn)畝左右。

目前糖價(jià)處于歷史高位，高種植利潤(rùn)刺激農(nóng)民種植積極性，種植面積可見明顯擴(kuò)張，隨著產(chǎn)能的逐步擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)外糖市已經(jīng)走向增產(chǎn)周期，未來(lái)國(guó)內(nèi)外糖價(jià)重心下移。關(guān)注接下來(lái)天氣對(duì)于產(chǎn)量的影響。

風(fēng)險(xiǎn)提示：天氣

一、調(diào)研細(xì)項(xiàng)

崇左地區(qū)各廠23/24榨季甘蔗因受到4月份的降雨不均導(dǎo)致產(chǎn)量增減不一，但出糖率較全區(qū)相對(duì)較高，均值為12.5%，上年為12.7%。24/25榨季種植面積預(yù)估漲幅為8%-13%，新增面積確定性較高。地區(qū)補(bǔ)貼方面，果改蔗800元/畝、其他400元/畝、政府額外補(bǔ)貼460元/畝。

南寧地區(qū)預(yù)計(jì)種植面積增幅更大，均在10%以上的水平，最高凈增長(zhǎng)達(dá)16%。面積增加得益于近三年退林（果）還蔗政策扶持力度比較大。補(bǔ)貼方面政府補(bǔ)貼460元/畝，糖廠補(bǔ)600-800元/畝。除了國(guó)家補(bǔ)貼外，糖廠額外補(bǔ)貼清桉改種，脫毒種苗。南寧地區(qū)集團(tuán)種植面積計(jì)劃新增目標(biāo)設(shè)定為15%。

來(lái)賓地區(qū)去年降雨豐沛導(dǎo)致甘蔗產(chǎn)量恢復(fù)增長(zhǎng)幅度大，較上年超50%，但出糖率較低，平均出糖率在11.6%~12.2%，上年平均為12%~13.2%。新季種植面積增長(zhǎng)預(yù)估6%-10%。該地區(qū)果樹補(bǔ)400元/畝，清桉樹補(bǔ)貼850~950元/畝。

柳州地區(qū)情況和來(lái)賓類似，產(chǎn)量呈現(xiàn)恢復(fù)式增長(zhǎng)，出糖率在11.5%~12%。新季種植面積增長(zhǎng)預(yù)估10%，個(gè)別廠預(yù)估種植面積增幅達(dá)到20%。

二、總結(jié)：種植面積和農(nóng)民積極性顯著增加

在地方政府大力提倡甘蔗種植，桉退蔗進(jìn)等補(bǔ)貼和獎(jiǎng)勵(lì)皆有提升，23/24榨季收成較好農(nóng)民種植積極性大幅提升，24/25榨季可以見到甘蔗種植面積有明顯的增加。根據(jù)調(diào)研，24/25榨季甘蔗已基本種植完畢，全廣西種植面積增加80~100萬(wàn)畝左右。

產(chǎn)量方面，今年4月份廣西天氣較去年較好，降雨合適均勻，作物前景良好。桂北地區(qū)去年4月份種植天氣略干導(dǎo)致前期苗情不佳，桂南地區(qū)6-9月降雨略少，但總體去年關(guān)鍵生長(zhǎng)期雨水豐富，整體豐產(chǎn)。今年種植開局良好，后期在天氣配合的情況下，全廣西地區(qū)甘蔗總產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加10%，全廣西食糖產(chǎn)量預(yù)估660萬(wàn)噸。

由于2023年10月份結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存處于歷史低位，現(xiàn)貨銷售挺價(jià)，食糖緊張暫未緩解，導(dǎo)致近期國(guó)內(nèi)糖價(jià)高位，糖價(jià)內(nèi)強(qiáng)外弱。目前糖價(jià)處于歷史高位，高種植利潤(rùn)刺激農(nóng)民種植積極性，種植面積可見明顯擴(kuò)張，隨著產(chǎn)能的逐步擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)外糖市已經(jīng)走向增產(chǎn)周期，未來(lái)國(guó)內(nèi)外糖價(jià)重心下移。關(guān)注接下來(lái)天氣對(duì)于產(chǎn)量的影響。

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