報(bào)告品種：紙漿

調(diào)研要點(diǎn)：

紙漿：

1、海外情況：24年需求反彈，且紙漿供應(yīng)商庫(kù)存較低，疊加芬蘭罷工影響，漿價(jià)水漲船高。

2、未來(lái)漿價(jià)預(yù)期：預(yù)計(jì)五月份報(bào)價(jià)將繼續(xù)上漲，漿企目前較為強(qiáng)勢(shì)，本輪漿價(jià)上漲行情或持續(xù)到9月份，保守來(lái)看本輪紙價(jià)會(huì)持續(xù)上漲到6月份到770美金/噸，雖然下半年有國(guó)內(nèi)外新建漿產(chǎn)能投放，但由于歐洲需求較好，且漿企庫(kù)存較低，漿企缺乏降價(jià)的動(dòng)力。

3、紙企情況：目前大廠希望漿價(jià)上漲，因?yàn)榇髲S擁有較多低價(jià)漿庫(kù)存（包括在途低價(jià)漿或達(dá)6個(gè)月），漿價(jià)上漲有利于支撐紙價(jià)上行。

文化紙情況：

1、價(jià)格：3月提價(jià)函未落地，目前價(jià)格仍然保持在接近6000元的水平，整個(gè)行業(yè)處于低利潤(rùn)的階段。往二季度看，目前書(shū)商的庫(kù)存較多，下游多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，二季度漲價(jià)或有一定困難。

2、新產(chǎn)能投放：今年主要產(chǎn)能包括華泰/玖龍投放的52/55萬(wàn)噸產(chǎn)能，另外年底還有岳紙投放的45萬(wàn)噸產(chǎn)能。

3、出口：雙膠紙23年出口110萬(wàn)噸，24年未見(jiàn)明顯提升。

4、未來(lái)需求：目前仍然處于16-17年放開(kāi)二胎政策的紅利期，未來(lái)3年整體需求仍在上漲，但隨著人口下降必然會(huì)走向歐美國(guó)家需求下降的道路。

箱板瓦楞紙：

1、價(jià)格：目前仍在處于下降的趨勢(shì)當(dāng)中，預(yù)計(jì)二季度也將地位運(yùn)行，需求面改觀不大。二季度中小紙廠可能會(huì)采取停機(jī)保價(jià)的策略，同時(shí)緩解庫(kù)存壓力。預(yù)計(jì)24年均價(jià)同比降低。

2、產(chǎn)能釋放：瓦楞紙預(yù)計(jì)釋放240萬(wàn)噸，箱板紙預(yù)計(jì)釋放300萬(wàn)噸。

3、庫(kù)存：玖龍庫(kù)存或超過(guò)120萬(wàn)噸，整體壓力較大。

4、進(jìn)口：一月份進(jìn)口非常高，但二月有所下降，預(yù)計(jì)24年進(jìn)口量會(huì)略低于23年，當(dāng)前進(jìn)口紙價(jià)格與國(guó)內(nèi)同等紙品低500元左右。

Q：紙漿從23年到現(xiàn)在這個(gè)變動(dòng)的趨勢(shì)

23年年初開(kāi)始降價(jià)，并且是大幅度的下降。過(guò)完春節(jié)之后，然后一直降價(jià)到了4月的中旬。經(jīng)過(guò)了近三個(gè)月的一個(gè)降幅，基本上針葉漿和闊葉漿上都有近2000塊錢(qián)的降幅，到了4月中旬之后，漿價(jià)逐漸橫盤(pán)了一段時(shí)間，后來(lái)隨著618生活紙訂單大量的接單導(dǎo)致對(duì)闊葉漿的一個(gè)需求大量起來(lái)，然后漿價(jià)向上反彈了1000塊錢(qián)。 8月份基本上是處于橫盤(pán)的一個(gè)狀態(tài)。但是去年是金九是沒(méi)有出來(lái)的，大家在提前釋放整個(gè)金九旺季的量。

但從8月份和9月份旺季一拉動(dòng)，加上國(guó)際的貨源發(fā)貨稍微有一定的縮量，所以導(dǎo)致價(jià)格又有一個(gè)小幅的提漲，但是漲幅也并不高，也就在500以?xún)?nèi)的一個(gè)幅度增況?？s量主要就是想控制價(jià)值。一是下半年有一個(gè)檢修，整個(gè)檢修影響是幾十萬(wàn)噸，然后另外就是長(zhǎng)期的一些問(wèn)題，海運(yùn)上這一塊。導(dǎo)致他們整個(gè)對(duì)中國(guó)的發(fā)運(yùn)量忽高忽低，有一個(gè)月可以說(shuō)是很高，有一個(gè)月可以說(shuō)是很低，但是到10月份之后漿價(jià)幾乎就是處于橫盤(pán)，甚至就是橫盤(pán)偏弱的一個(gè)狀態(tài)，然后開(kāi)始緩慢的下跌，然后就是走不動(dòng)了，往上走是直接走不動(dòng)了，然后往下走也不是很跌的樣子。

Q：現(xiàn)在海外的情況是怎么樣？

先是說(shuō)上游漿廠這邊的反饋，不賣(mài)給中國(guó)就會(huì)賣(mài)給西歐，因?yàn)槲鳉W現(xiàn)在的需求是恢復(fù)的，但是我們看到西歐的GDP，需求量的數(shù)據(jù)是有恢復(fù)的，但是沒(méi)有說(shuō)的這么的夸張。

有緩慢的需求反彈，歐洲漿價(jià)今年上漲，主要是供應(yīng)商現(xiàn)在幾乎是沒(méi)有庫(kù)存壓力，另外還有就是芬蘭的罷工，對(duì)大家的心態(tài)影響偏大，導(dǎo)致歐洲七家漿廠在檢修，其中就有最大的漿廠，然后就是芬蘭芬寶kimi廠。但是旗下這七家的話，kimi漿廠它分離有400萬(wàn)噸的紙漿產(chǎn)能，就會(huì)影響盤(pán)面的波動(dòng)，對(duì)大家的心態(tài)是有極大影響的。

另外就是加拿大是受木片的影響，官方的木片成本比較偏高，虧損不起，他們就會(huì)進(jìn)一步再去提漲。三月初的時(shí)候，發(fā)布的那個(gè)美式旗下的所有的針葉漿都要上漲50美金。

年初的時(shí)候歐洲那邊的紙漿庫(kù)存是屬于歷史的低位，不到100萬(wàn)。現(xiàn)在是110，前一個(gè)月也是一百一十幾。庫(kù)存屬于正常水平。月平均在120萬(wàn)噸上下。

Q：罷工到復(fù)活節(jié)會(huì)結(jié)束嗎？

到四月初那個(gè)時(shí)候再看會(huì)不會(huì)繼續(xù)，罷工是每天會(huì)有100歐元的補(bǔ)貼。

因?yàn)槭沁\(yùn)輸協(xié)會(huì)和港口，經(jīng)常會(huì)停機(jī)影響一段時(shí)間，但是頂多降負(fù)荷，避免那種暴庫(kù)的情況出現(xiàn)，運(yùn)不出來(lái)。

瓦斯爆炸不是小問(wèn)題，會(huì)延期10-12周做全場(chǎng)檢修。

Q：加拿大木片成本高為什么？

加拿大砍伐的是原始的那種酸林木頭，它成材的時(shí)間很長(zhǎng)。另外就是加拿大的人工費(fèi)很高。原始木片也會(huì)比正常的會(huì)貴一些，歐洲這邊都是人工林，其他的區(qū)域基本上都是人工林為主，就加拿大是原始林。

Q：接下來(lái)漿價(jià)的走勢(shì)

趨勢(shì)是不會(huì)降的，下一輪會(huì)漲，最壞是平。

國(guó)內(nèi)的漿廠紙廠需求很清冷很理智的?，F(xiàn)在以保定為主的生活片區(qū)，這幾個(gè)生活職場(chǎng)大的老板購(gòu)買(mǎi)原料木漿的情緒非常的弱，但是庫(kù)里現(xiàn)在也是有貨的，平均還有一個(gè)月可以用，另外現(xiàn)在庫(kù)里邊的貨的原料是沒(méi)有到5000。就很早之前采購(gòu)的那一批現(xiàn)在還能用，現(xiàn)在生活紙這個(gè)價(jià)格是6700到6700，然后還是出廠的價(jià)，利潤(rùn)還是有的，然后另外保定紙廠老板現(xiàn)在的想法就是通過(guò)自己的力量和國(guó)外漿廠抗衡一下，就不想讓闊葉漿漲，但是國(guó)外漿廠這次漲的態(tài)度非常的強(qiáng)烈，我覺(jué)得接下來(lái)國(guó)內(nèi)采購(gòu)這些老板可能不是情愿的去拿貨。

雖然終端的單子很清淡，生產(chǎn)出來(lái)很難賣(mài)出去，但是有剛需存在的。未來(lái)一個(gè)月，只要有剛需存在，國(guó)外漿價(jià)是不會(huì)下降的。一是國(guó)外的漿廠沒(méi)有庫(kù)存壓力，所以它不沒(méi)必要去降價(jià)賣(mài)，然后另外就是西歐確實(shí)是在有緩慢的恢復(fù)。中國(guó)不可能一點(diǎn)不要，只要有剛需，就能維持得住高價(jià)。這個(gè)月現(xiàn)貨市場(chǎng)在走跌了，但是外盤(pán)會(huì)橫上兩輪，或者在高位的時(shí)候最多橫盤(pán)了五個(gè)月維持在高位上，所以我覺(jué)得接下來(lái)降價(jià)不會(huì)降。

Q：您覺(jué)得這個(gè)時(shí)間大概會(huì)持續(xù)到什么時(shí)候

保守會(huì)看到5月份，樂(lè)觀的能夠看到9月份。

我們現(xiàn)在拿到的平均的均價(jià)是600多，大量的高價(jià)位的漿還沒(méi)有到，需要兩三個(gè)月甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，這是看漲的一個(gè)支撐點(diǎn)。國(guó)內(nèi)的紙廠不希望紙漿的價(jià)格去上漲。大廠有自己的漿線，會(huì)用自己的江線去對(duì)沖一下，但是自己的漿線畢竟不夠。

比如說(shuō)太陽(yáng)這樣的大廠，他們有大量的低價(jià)原料。去年最低的采購(gòu)的價(jià)格是450美金的時(shí)候他們買(mǎi)了半年的貨。后來(lái)陸陸續(xù)續(xù)也一直不停的采。因?yàn)樗麄冎篮笃跐{價(jià)會(huì)漲，所以他們有大量的原料庫(kù)存支撐。他們是大廠，有資金能力，有談判能力去和國(guó)外的漿廠說(shuō)要簽?zāi)惆肽昃桶催@個(gè)價(jià)格簽。另外去年的時(shí)候新增產(chǎn)的156萬(wàn)的還是UPM的，對(duì)他們會(huì)前期出幾萬(wàn)噸的副品，這些副品價(jià)格起底是低于400，在420美金左右。太陽(yáng)還有一個(gè)好處是廣西有自己的林地，可以自己生產(chǎn)漿，市場(chǎng)好的時(shí)候可以拿出來(lái)賣(mài)。

那對(duì)于這些大廠來(lái)說(shuō)的話，其實(shí)有一部分的超額利潤(rùn)。

對(duì)大廠來(lái)講，他們是很希望漿價(jià)張。因?yàn)樗麄兊脑蠋?kù)存是低的，另外降價(jià)上漲可以拉動(dòng)紙的價(jià)格漲，可以賺更多的錢(qián)。還是用低價(jià)原料，原先賣(mài)6600現(xiàn)在可以賣(mài)到6700，但是紙的漲幅不及漿的漲幅。紙的漲幅太難，漲價(jià)函很難落實(shí)。經(jīng)銷(xiāo)商會(huì)讓價(jià)出一些貨。但是如果漿還要再往上漲的話，那經(jīng)銷(xiāo)商就會(huì)被迫去落實(shí)一百兩百的這種漲幅，比如說(shuō)將漲三倍只落實(shí)一倍。

Q：中國(guó)對(duì)紙漿的需求

國(guó)產(chǎn)漿逐漸投入市場(chǎng)，其中聯(lián)盛166萬(wàn)噸，九龍90萬(wàn)噸。

今年很多的國(guó)產(chǎn)要投入進(jìn)來(lái)，且去年漿價(jià)低的時(shí)候國(guó)內(nèi)大量采購(gòu)，所以今年整個(gè)紙漿的進(jìn)口量是保持平穩(wěn)下降的一個(gè)趨勢(shì)，但是不會(huì)大降，去年紙漿進(jìn)口了3660多萬(wàn)噸?；旧暇桶讶澜绯^(guò)一半以上的商品都發(fā)到中國(guó)。

Q：怎么看7月份Suzano公司投產(chǎn)220萬(wàn)t闊葉漿？

他們現(xiàn)在歷史庫(kù)存是低位，沒(méi)有壓力，會(huì)按計(jì)劃投產(chǎn)。基本上到年底就能滿產(chǎn)。S沒(méi)有一點(diǎn)量溢出來(lái)，市場(chǎng)上能夠溢出來(lái)的量絕對(duì)是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)用不掉了，然后賣(mài)出。然后S所有的量全部都是只供大型紙企。

Q：往下半年去看這一波輪的行情，能持續(xù)到什么時(shí)候？

我比較保守的看到5月份，6月份。上半年漿價(jià)會(huì)偏高，但我看不到。有人覺(jué)得九月價(jià)格還會(huì)堅(jiān)挺。上半年看不到770美金，漲幅可能會(huì)下降，但是整個(gè)向上的趨勢(shì)是不變的。

歐洲漿價(jià)有1400美金，四月歐洲掛牌價(jià)值S是1380，北美的是1590。歐洲的返點(diǎn)和傭金高，返點(diǎn)后和中國(guó)價(jià)格差不多，返點(diǎn)返給賣(mài)給客戶的人，主要賣(mài)給紙企?，F(xiàn)在俄針渠道，國(guó)內(nèi)只有五家能拿到貨，五家之外有兩家有很小的量，他們是掌控渠道來(lái)銷(xiāo)售。

國(guó)內(nèi)紙廠積極性非常的差。但是國(guó)外漿廠絕對(duì)會(huì)去暴漲價(jià)格，最差的結(jié)果就是平盤(pán)。如果漿價(jià)平盤(pán)了國(guó)內(nèi)紙廠會(huì)接著買(mǎi)。國(guó)內(nèi)紙廠不買(mǎi)的原因是產(chǎn)能過(guò)剩太嚴(yán)重了。下游各個(gè)紙廠產(chǎn)能過(guò)剩是存在的，漿價(jià)上漲會(huì)加速他們的淘汰。22年逼停的都是中小廠，漿價(jià)上漲會(huì)提一下節(jié)奏，大廠不會(huì)輕易停機(jī)，只要停機(jī)就會(huì)徹底淘汰，只能被卷著往前走。

我是覺(jué)得今年生活紙肯定是不會(huì)出現(xiàn)去年那樣的情況了，去年疫情放開(kāi)了，另外就是618直接把生活紙的行情推到了高點(diǎn)。終端的渠道填滿各種各樣的生活紙庫(kù)存，今年就要承擔(dān)一半，需要時(shí)間去消化。庫(kù)存比較高，導(dǎo)致需求不會(huì)下降。

Q：漿國(guó)內(nèi)外有四五百萬(wàn)噸投產(chǎn)對(duì)漿價(jià)影響大嗎？

新增產(chǎn)能確實(shí)有這么一個(gè)量，但是更多的是集中在國(guó)內(nèi)。國(guó)際上今年只有一家S 250多萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能投放在6月份。這200多萬(wàn)噸對(duì)他們來(lái)說(shuō)，只能說(shuō)對(duì)市場(chǎng)的心態(tài)影響是有的，但是對(duì)漿廠本身來(lái)說(shuō)沒(méi)有什么多大的影響。國(guó)內(nèi)的這些新增產(chǎn)能。黑紙就是做箱板瓦楞包裝的紙廠轉(zhuǎn)到白紙上來(lái)，他們要配套下游的紙機(jī)，漿線都是自用或者不夠用。只能考慮到一個(gè)心態(tài)上的影響，但實(shí)際的去影響不會(huì)很大。

Q：但去年的那些不是投產(chǎn)了也沒(méi)有完全爬坡完嗎？今年的話會(huì)這一塊會(huì)有一個(gè)影響嗎？

去年的UPM和map項(xiàng)目是新增產(chǎn)能。新增產(chǎn)能的量是不釋放在市場(chǎng)的，市場(chǎng)現(xiàn)貨的價(jià)格是與現(xiàn)貨流通量有關(guān)系的，然后mapap和UPM是直供的紙廠的。這兩個(gè)當(dāng)時(shí)的心態(tài)上崩了，崩完之后價(jià)格就直接降了2000塊錢(qián)現(xiàn)貨。對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的需求也有影響，雖然說(shuō)它不直接供給現(xiàn)貨市場(chǎng)。目前來(lái)看的話，它本身的庫(kù)存還是比較低的，就算是賣(mài)不出去可以往庫(kù)存里面去堆。我這邊庫(kù)存沒(méi)有壓力的話繼續(xù)橫排。畢竟現(xiàn)在是全球定價(jià)的策略，就算我不發(fā)往中國(guó)，歐洲需求目前來(lái)看也是比23年好的多了。

Q：現(xiàn)在文化紙價(jià)格怎么樣？

在目前的訂單多以銷(xiāo)定產(chǎn)。剛開(kāi)始在2月20來(lái)號(hào)開(kāi)始接訂單的時(shí)候，部分工廠開(kāi)始按提漲來(lái)執(zhí)行，但是3月份的訂單一般要看3月份的月結(jié)。如果訂單感覺(jué)接單比較吃力，可能會(huì)拿貨或者是線下訂單。信號(hào)不是特別好，因?yàn)橛械墓S它是按合同價(jià)來(lái)的，有的工廠已經(jīng)把起漲的價(jià)格返回去了，現(xiàn)在價(jià)格基本上又是在靠近6000的一個(gè)水平。

現(xiàn)在給到貿(mào)易商開(kāi)單，按卷筒粉白來(lái)說(shuō)基本價(jià)格可能大約在五千七五千八，中間還包含了返利。如果開(kāi)5800，貿(mào)易上賣(mài)5700，基本上沒(méi)利潤(rùn)可以賺?；驹陆Y(jié)基本是按5600最低2月底的時(shí)候，但是實(shí)際貿(mào)易商私自賣(mài)的價(jià)格比較低，市場(chǎng)上能到5500。2月初的時(shí)候價(jià)格基本是5700的一個(gè)價(jià)格，只是到月底的時(shí)候可能讓100塊錢(qián)。

基本從前一個(gè)月的中旬開(kāi)始，看接單情況，告訴客戶接單的時(shí)候的價(jià)格是多少，如果是接單情況不是特別理想的話，再看就到了本月的時(shí)候。

Q：現(xiàn)在出版社已經(jīng)開(kāi)始招標(biāo)了？

新疆招了一個(gè)標(biāo)，但是價(jià)格是沒(méi)法參考的，運(yùn)費(fèi)太高了。最近到4月7號(hào)是安徽那邊是開(kāi)，但是別的省份沒(méi)有什么消息。就今年整個(gè)招標(biāo)這塊節(jié)奏比較晚，估計(jì)會(huì)拖到五6月份。

人教高中的大三科因?yàn)榻衲暌陌妫?/span>4月底送審?fù)?，可能要?/span>5月下旬。下游的機(jī)器它越來(lái)越先進(jìn)，流程會(huì)比較快。所以說(shuō)現(xiàn)在有底氣可以拖一拖。

Q：今年大廠文化紙擴(kuò)產(chǎn)情況大概是怎么樣？

3月初是正式排期，華泰一臺(tái)52萬(wàn)噸，玖一臺(tái)55萬(wàn)噸。太陽(yáng)搬到廣西的重新開(kāi)機(jī)，或者說(shuō)華泰的廣東那邊的改產(chǎn)，沒(méi)有很大的投產(chǎn)，要么就一臺(tái)，兩臺(tái)，再加上一些零散的，今年的話就屬于是三臺(tái)。

Q：今年一季度的時(shí)候整體文化紙盈利情況？

文化是盈利的話，它是在收縮的。那工廠有的確實(shí)沒(méi)有什么庫(kù)存，有點(diǎn)可能只有不到一個(gè)月，有的它可能儲(chǔ)備低價(jià)儲(chǔ)備了半年。平均毛利可能200 300塊錢(qián)。價(jià)格在高水平可能就是在虧損的邊緣了。整個(gè)行業(yè)處在低利潤(rùn)的階段。

Q：怎么去看二季度的紙價(jià)情況？

旺季起不來(lái)，如果按照現(xiàn)在需求釋放進(jìn)度。可能從5月份開(kāi)始，中旬以后是會(huì)比較集中招標(biāo)，從6月份開(kāi)始集中供紙，可能供到7月份。出版可能往市場(chǎng)上釋放的就是社會(huì)上面的一些優(yōu)質(zhì)的，就會(huì)少一些投放，六七月價(jià)格可能不太會(huì)降下去。

今年不會(huì)說(shuō)去年那種情況，說(shuō)市場(chǎng)上突然很缺紙。但是就是出版供貨階段的話，整體市場(chǎng)上就不會(huì)供需差特別大。漿價(jià)漲也會(huì)比較吃力。就目前這個(gè)市場(chǎng)來(lái)看的話，我們走一圈看看就感覺(jué)這個(gè)紙從需求來(lái)看從供應(yīng)來(lái)看，漲停都會(huì)比較利空的。

整體供應(yīng)壓力太大，無(wú)論是中間貿(mào)易商今年的庫(kù)存情況，能夠達(dá)到中位。價(jià)格到達(dá)比較低的一個(gè)價(jià)位的時(shí)候，書(shū)商因?yàn)榍捌诳赡艹缘挠悬c(diǎn)飽，現(xiàn)在可能很難。如果是有大批量的訂單是屬于剛需采購(gòu)過(guò)程，屬于補(bǔ)采。

現(xiàn)在的書(shū)商和之前不同，現(xiàn)在的書(shū)商沒(méi)法按照常理來(lái)看待，之前2月份漲價(jià)持續(xù)漲價(jià)到4月份，五月份和六月份就會(huì)開(kāi)始進(jìn)入寒暑假期。之前書(shū)商在學(xué)校定下教材之后，就會(huì)緊跟學(xué)校的通知開(kāi)始需要用紙，采購(gòu)基本會(huì)很集中。但是現(xiàn)在不是這樣，現(xiàn)在書(shū)商會(huì)找兩個(gè)紙張價(jià)格較低的淡季進(jìn)行采購(gòu)，書(shū)商就算不進(jìn)行采購(gòu)，庫(kù)存也可以使用大概半年。書(shū)商也會(huì)研究整體影響紙的因素，并且選擇在哪個(gè)時(shí)間點(diǎn)采購(gòu)比較合適。書(shū)商如果采購(gòu)的量比較大，話語(yǔ)權(quán)也會(huì)很高，文化紙張企業(yè)的利潤(rùn)會(huì)被進(jìn)一步壓縮。

對(duì)于紙漿來(lái)說(shuō)，盤(pán)面如果到6100左右，那么現(xiàn)貨市場(chǎng)基本就可以到6200，那一定是賣(mài)不出去。如果去紙漿的盤(pán)面稍微往上抬價(jià)格變高，那么當(dāng)天基本就不太可能成交，但是如果價(jià)格下降50或者100那么還是會(huì)有可能實(shí)際成交的。最近紙漿大部分都會(huì)在中間貿(mào)易環(huán)節(jié)進(jìn)來(lái)出去，實(shí)際紙廠會(huì)吃到的量很少，導(dǎo)致中間渠道的庫(kù)存很高。

Q：國(guó)內(nèi)文化紙供需

供應(yīng)還是過(guò)剩，并且過(guò)剩的量在逐步拉大。去年雙漿出口大概110萬(wàn)噸，一月份大概是9萬(wàn)左右。今年各個(gè)企業(yè)在想要加大出口的量，雖然出口的國(guó)家是在增加的，但是出口的量并沒(méi)有很明顯的增加，海外的市場(chǎng)潛力也有限。國(guó)內(nèi)文化紙市場(chǎng)越來(lái)越卷，不管是書(shū)商或者是招標(biāo)的一些單位，他們現(xiàn)在都已經(jīng)對(duì)于這個(gè)行業(yè)的運(yùn)作情況來(lái)說(shuō)也越來(lái)越了解了，他們也會(huì)選取在一個(gè)紙價(jià)比較低的情況去進(jìn)行采購(gòu)，另外出口沒(méi)有一個(gè)明顯的好轉(zhuǎn)。

Q：對(duì)于今年來(lái)說(shuō)么，您覺(jué)得文化紙質(zhì)不會(huì)向往年一樣好了么？

是的，目前社會(huì)上的需求是在緩慢恢復(fù)，但是恢復(fù)的速度和量都非常有限。但是出版這一塊如果真的改版，之前的培訓(xùn)教材教輔用書(shū)的庫(kù)存肯定是不能繼續(xù)使用。這一塊是會(huì)有一個(gè)增量的，并且今年是2024年，2016年到2017年是一個(gè)人口出生的高峰，今年新生入學(xué)的學(xué)生數(shù)量還比較客觀，并沒(méi)有明顯的下降。但是如果再過(guò)2-3年，人口會(huì)比較明顯的下降。文化紙是個(gè)剛性需求比較強(qiáng)勢(shì)的，就算短期沒(méi)有釋放，但是之后一定是會(huì)釋放出來(lái)的。

Q：目前對(duì)于箱板瓦楞紙的需求是怎么看待的？

這個(gè)月份進(jìn)入了傳統(tǒng)的淡季，并且2季度也是一個(gè)傳統(tǒng)的淡季，現(xiàn)在箱板瓦楞紙的價(jià)格一直處于下降的趨勢(shì)。九龍?jiān)谀昵鞍l(fā)布漲價(jià)函，但是在春節(jié)之后一直在降價(jià)，價(jià)格沒(méi)有長(zhǎng)起來(lái)。需求方面，一直處在跟進(jìn)不足的狀態(tài)。跟進(jìn)很慢，下游釋放需求一直不盡人意。

Q：您對(duì)于二季度的變化怎么看？

根據(jù)近幾年的運(yùn)行趨勢(shì)來(lái)看，二季度也會(huì)處于低位運(yùn)行的狀態(tài)，需求面的改觀不會(huì)很大。二季度也是傳統(tǒng)的淡季，以往的清明節(jié)和五一勞動(dòng)節(jié)都會(huì)有一定的優(yōu)惠，會(huì)有小小的讓利的政策。價(jià)格并不會(huì)持續(xù)往下走，因?yàn)橛绕涫羌夹g(shù)黃板紙又創(chuàng)了近幾年的新低，成本面一直找不到支撐。最近廢舊黃板紙的價(jià)格會(huì)有稍微反彈，但是不會(huì)有明顯的上漲過(guò)程，相對(duì)來(lái)說(shuō)處在比較平穩(wěn)狀態(tài)下的區(qū)間震蕩。二季度箱板紙?zhí)幵谝粋€(gè)低位運(yùn)行的狀態(tài)，相比較來(lái)說(shuō)這個(gè)狀態(tài)會(huì)比較平穩(wěn)，不會(huì)持續(xù)下行，現(xiàn)在中小型紙廠又處在虧損的邊緣的狀態(tài)。從市場(chǎng)上了解的情況來(lái)說(shuō)，紙廠可能在4月份會(huì)采取及時(shí)止損的行為，可能會(huì)出現(xiàn)停機(jī)保價(jià)的策略，緩解庫(kù)存壓力。大型紙企會(huì)更正規(guī)，需要等待停機(jī)函。

Q：大型紙企的利潤(rùn)會(huì)不會(huì)比較好？

并沒(méi)有，跟九龍溝通了解到他們的壓力也是相對(duì)應(yīng)的。整體來(lái)說(shuō)，山西，河南，山東甚至今年安徽的成品紙都可以去到華北市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)很激烈。但是就華北九龍的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，因?yàn)槿ツ晟轿饔幸粋€(gè)大的產(chǎn)能投入，所以山西目前來(lái)說(shuō)吃不下那么多的瓦楞箱板紙的量。它也投入了華北，河北的市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)格局很激烈。利潤(rùn)相對(duì)來(lái)說(shuō)沒(méi)有想象的樂(lè)觀。

Q：往二季度來(lái)看有轉(zhuǎn)好的跡象嗎？

目前市場(chǎng)的氛圍還是很悲觀，今年開(kāi)年的局勢(shì)也不如去年的同期。2月份可能會(huì)有相應(yīng)的產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，所以供應(yīng)鏈的壓力除了停機(jī)緩解，供需面不會(huì)有很大的改變。

Q：今年有哪些廠在擴(kuò)產(chǎn)？二季度華中地區(qū)一共會(huì)投產(chǎn)多少？

會(huì)集中于下半年，就上半年來(lái)說(shuō)，例如吉林山鷹近期又一條近30萬(wàn)噸的線開(kāi)出來(lái)，河北漢高還有一條15萬(wàn)噸的，光這兩條線相加已經(jīng)有45萬(wàn)噸的產(chǎn)能投產(chǎn)。

目前計(jì)劃投產(chǎn)100-200萬(wàn)噸，今年光瓦楞紙會(huì)是240萬(wàn)噸，箱板紙全年會(huì)有300萬(wàn)噸的新增產(chǎn)能?；旧线@些是比較確定的，可行性很大，晚一點(diǎn)可能會(huì)到24年年底。

Q：現(xiàn)在來(lái)看需求沒(méi)有很好的增長(zhǎng)，今年還一直在擴(kuò)產(chǎn)，供給的壓力還是在慢慢的增大，相當(dāng)于整個(gè)市場(chǎng)還是在持續(xù)惡化嗎？現(xiàn)在有什么催化劑把產(chǎn)能集中度快速拉升的跡象嗎？

對(duì)，競(jìng)爭(zhēng)格局很激烈。淘汰的更多是中低端的產(chǎn)能，中型以上的集中度其實(shí)是在慢慢提升的。從全年的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，箱板瓦楞紙?jiān)谏习肽晏幱诘?，基本上上半年沒(méi)有節(jié)日的提升。再加上開(kāi)年之后，很多企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)量的競(jìng)爭(zhēng)是很激烈的。再加上快銷(xiāo)品行業(yè)從夏季往后，下半年有國(guó)慶加上雙十一，所以下半年會(huì)慢慢轉(zhuǎn)好。

Q：從您了解的角度看，中小型紙企和大型紙企的利潤(rùn)分別是什么情況？

從上半年幾個(gè)月看，中大型紙企的利潤(rùn)是不如小廠的，因?yàn)樾S的靈活性更高，行情不好的時(shí)候可以選擇停機(jī)。但是大廠因?yàn)橘Y金鏈的問(wèn)題，靈活度沒(méi)那么高。但是從全年來(lái)看，大廠的產(chǎn)量和客戶群體更大更多，大廠的利潤(rùn)還是更多的。

Q：從上市公司來(lái)說(shuō)，例如山鷹的一季度利潤(rùn)情況沒(méi)有去年四季度好，并且包括今年的一季度也是虧損的，您覺(jué)得二季度會(huì)有轉(zhuǎn)好的跡象嗎，還是會(huì)繼續(xù)保持這樣的利潤(rùn)水平？現(xiàn)在各紙企的庫(kù)存以及社會(huì)上的庫(kù)存是什么情況？

不會(huì)有太大的反彈，九龍的幾個(gè)基地的庫(kù)存量據(jù)說(shuō)已經(jīng)超過(guò)120萬(wàn)噸，現(xiàn)在庫(kù)存壓力是存在的，不然價(jià)格不會(huì)如此，在3月份的時(shí)候持續(xù)下行。從市場(chǎng)角度看，二級(jí)廠的訂單情況比紙廠還要差。

Q：箱板瓦楞紙今年的進(jìn)口情況？您怎么看今年整體的進(jìn)口紙的情況？

一月份非常高，相對(duì)于去年最好時(shí)期的量。但是二月份數(shù)據(jù)是下降的，因?yàn)橐辉路輰?shí)在太高了。因?yàn)檫M(jìn)口關(guān)稅的減免繼續(xù)，前期還是有一個(gè)周期性的，所以一月份會(huì)有大量到港。24年預(yù)計(jì)進(jìn)口量會(huì)比23年稍微低一點(diǎn)，但是肯定不會(huì)很多。從進(jìn)出口數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，1月份的進(jìn)口量是低于去年12月份的，2月份又低于今年1月份，稍微收到了紅海事件的影響?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)的行情導(dǎo)致貿(mào)易商操盤(pán)比較謹(jǐn)慎。國(guó)際海運(yùn)費(fèi)在春節(jié)過(guò)后有一點(diǎn)回落，但是現(xiàn)在又開(kāi)始上漲。國(guó)外的報(bào)盤(pán)價(jià)也在漲，所以進(jìn)口紙現(xiàn)在進(jìn)來(lái)獲利空間不會(huì)很大，就我了解的這個(gè)供應(yīng)商，目前做柜內(nèi)的成品來(lái)緩解一下。

Q：進(jìn)口紙和和國(guó)內(nèi)紙價(jià)格差別多少？

現(xiàn)在很難做比較。最高點(diǎn)的價(jià)差不會(huì)超過(guò)1000元，現(xiàn)在的價(jià)差500元從歷史上看是處于中低的水平。國(guó)外的產(chǎn)能相對(duì)來(lái)說(shuō)也比較有限。國(guó)外的紙占據(jù)了原料價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)，單生產(chǎn)技術(shù)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)的紙生產(chǎn)技術(shù)很高。東南亞一些國(guó)家的機(jī)器是國(guó)內(nèi)淘汰下來(lái)的，當(dāng)?shù)丶垙S的產(chǎn)能相對(duì)于我們幾百萬(wàn)的產(chǎn)能來(lái)說(shuō)會(huì)小一點(diǎn)?，F(xiàn)在的進(jìn)口依賴(lài)度并不算低，去年的占比已經(jīng)在15%左右了。國(guó)內(nèi)的供給還是過(guò)剩，當(dāng)出現(xiàn)進(jìn)口大規(guī)模流入的時(shí)候，國(guó)內(nèi)的紙廠會(huì)采取一些反擊的策略。

Q：今年下半年轉(zhuǎn)好的幅度會(huì)相比去年來(lái)說(shuō)如何？為什么今年箱板紙需求還會(huì)下滑？

因?yàn)橄浒寮垉r(jià)格比較高，并且在同一價(jià)格上箱板紙的級(jí)別會(huì)高一些。無(wú)論是從下游消費(fèi)的角度還是庫(kù)存的角度來(lái)看，庫(kù)存比較高，并且下游消費(fèi)在下降，并且也收到地緣政治的影響。如果外貿(mào)有起色，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)也會(huì)有一定的增長(zhǎng)。

Q：今年全年對(duì)于箱板紙的價(jià)格如何判斷？

二季度還是處于低位狀態(tài)，下半年隨著旺季到來(lái)會(huì)有小幅上漲的趨勢(shì)。24均價(jià)有可能比23更低，因?yàn)榻衲甑钠瘘c(diǎn)偏低，再加上廢紙的價(jià)格也是偏低，去年的廢紙起點(diǎn)噸位價(jià)是1900，今年已經(jīng)降到了1500甚至1400，預(yù)測(cè)全年均價(jià)會(huì)比23年更低。

Q：今年沒(méi)有什么大的投產(chǎn)了嗎？小廠產(chǎn)能的兌現(xiàn)度高嗎？

今年箱板紙的投產(chǎn)產(chǎn)能大概還有300萬(wàn)噸，湖北陜西的中小企業(yè)產(chǎn)能累計(jì)加起來(lái)也會(huì)在300萬(wàn)噸左右。基本上投產(chǎn)的產(chǎn)能都是在20-30萬(wàn)噸左右，雖然不大，但是產(chǎn)線的數(shù)量很多。小廠產(chǎn)能基本都能給到明確的時(shí)間，今年的落地性是比較高的，同時(shí)已經(jīng)剔除了可能延期的一些產(chǎn)能，大概晚些會(huì)到24年年底。所以我們統(tǒng)計(jì)的十幾條產(chǎn)線的投產(chǎn)概率還是很大的。

Q：您為什么預(yù)測(cè)需求會(huì)下降？

因?yàn)楝F(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，就我們業(yè)內(nèi)交流共同來(lái)說(shuō)是不樂(lè)觀的，今年可能會(huì)更困難。宏觀層面可能會(huì)相對(duì)平穩(wěn)。

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