沙河地區(qū)玻璃調研記錄

報告品種：玻璃

基本情況記錄

調研時間：2024年4月8日-10日

調研廠家：期現商1家、貿易商1家、壓延廠1家、深加工1家。

一、現貨認知

1、浮法玻璃期貨5mm交割品，生產時間必須為2個月內的產品。

2、壓延玻璃，也是平板玻璃的一種只是生產工藝不同，主要用于高檔小區(qū)室內裝修如淋浴間、隔斷等。

3、lwo-e玻璃，這種玻璃是通過浮法玻璃原片深加工而成主要應用于建筑外立面，除此之外深加工玻璃還有鋼化玻璃，夾層玻璃等。

二、沙河地區(qū)玻璃情況簡介

1、上游玻璃廠：當前沙河地區(qū)玻璃廠供給持續(xù)高位，浮法玻璃生產線約為24條。單線日溶量為800-1300t/d。當前沙河地區(qū)浮法玻璃天然氣生產成本約為1600-1650區(qū)間，煤制氣生產成本約為1400元/噸，石油焦生產成本約為1210元/噸。庫存方面沙河地區(qū)玻璃廠清明節(jié)及節(jié)后出現了一個大的去庫，主要是貿易商拿貨，據了解貿易商拿貨將近占了玻璃廠庫存的50%，還有一些被經銷商消化，拿貨的主要原因是前段時間玻璃下跌嚴重已經下跌至達煤制成本端，貿易商因此進行了一波大的補庫。

2、中游貿易商：走訪了一家大型貿易商“XX玻璃”通過聊天該廠負責人透露，他們也是節(jié)前進行了一波集中的補庫，他們倉庫容量大概為5000噸當前還有近5成的玻璃原片尚未銷售，節(jié)后產銷方面日產大概200-300包（一包3噸）但最近下游訂貨意愿又不太樂觀。該負責人透露當前玻璃貿易商生產壓力較大，上個月平均每噸虧損20-30元，因為之前再玻璃廠拿的貨積壓到倉庫但現貨持續(xù)掉價使得庫存變成了不良資產，對于后市貿易商的態(tài)度明確認為價格還會繼續(xù)下跌，本輪的上漲難以持續(xù)，但為了維系下游的客戶還會進行小幅的補庫但會把倉庫使用率控制到5成左右。

3、下游深加工企業(yè)：本次走訪了一家深加工企業(yè)，該企業(yè)是負責生產low-e玻璃，為正大玻璃廠附屬企業(yè)。該深加工企業(yè)負責人稱當前的產銷數據不良，只能接到一些少量的訂單。目前該廠玻璃原片還有7天左右的庫存，往年這個時間至少會有10-15天的原片庫存，本應放置玻璃原片的倉庫如今堆滿了low-e玻璃，該負責人表現生產完當前的庫存原片后將會停產停線，等去庫后再考慮進玻璃原片。

4、期現商：當前期現商在沙河地區(qū)眾多，有一個玻璃科技園辦公室里邊基本都是玻璃期現商的辦公室。如今的沙河地區(qū)期現聯系十分緊密，期現商只要發(fā)現有20-30的差價就會進行套利。通常在沙河地區(qū)扮演一個助漲殺跌的角色，所以玻璃廠十分痛恨期現商，有部分玻璃廠放話稱不允許貿易商賣貨給期現商否則將會大額罰款。

三、沙河地區(qū)停產冷修情況

玻璃因為行業(yè)特殊性，導致生產線一旦點火就會不間斷進行生產。當前沙河地區(qū)浮法玻璃生產線停產冷修一次的費用接近上億，導致玻璃廠寧愿互相內耗都不愿意率先關停，呈現一個死道友不死貧道的局面。（冷修并不是傳統理解上的關爐停產在點火，而是全系列的設備機器耐火磚重新換新除了外圍的廠房和高爐。此外停產冷修和點火都需要報備政府，政府同意后才可以進行）

2011年至今沙河地區(qū)一共發(fā)生過4次冷修事件

1、2011年-2012年冷修（原因：虧損嚴重）

2、2016年冷修（原因：環(huán)保要求）

3、2018-2019年停產（原因：政府主導、退市還園）

4、2022年冷修（原因：跌破成本）

根據業(yè)內人士稱沙河地區(qū)并不是不會停產冷修，只是都想要維護自己的利益，畢竟之前玻璃廠還有著高額的利潤，當前的虧損還在承受的范圍內。

四、后市看法

關于當前的行情上、中、下游都保持悲觀的情緒。目前沙河產能及全國產能都位于歷史的最高峰值。高位供給低位需求下庫存的累庫是必然會發(fā)生的，因此目前還沒有到逢低做多的時候。當前的策略仍舊以逢高做空為主，此次去沙河地區(qū)2天現貨發(fā)生了4次抬價的情況，但貿易商認為本次的抬價行情即將結束了，下游不再接受更高的玻璃原片。沙河地區(qū)貿易商認為當前現貨沖擊1600都十分困難，盤面05上漲至1600時做空的安全程度很高，切換到09合約為1550點的位置。向下看大家認為本次弱勢探底的情況還會繼續(xù)發(fā)生，預計將會下跌至煤制成本端約為1300點的位置。倘若繼續(xù)下行的話最好到了1200附近的位置建立多單，此時的天然氣制造虧損400多元/噸，這個時候停產冷修的概率將大大增加，冷修的性價比也將提升，行情可能出現反轉現象。