5月21日，A股縮量窄幅震蕩。板塊方面，地產(chǎn)、銀行、汽車、消費電子等板塊漲幅居前，貴金屬、小金屬、軍工、油氣開采等板塊跌幅居前。期權(quán)交投活躍度下降，當日滬深兩市及中金所期權(quán)總成交446.57萬張，較前一交易日的716.32萬張減少37.66%；總持倉832.43萬張，較前一交易日的782.11萬張增加6.43%。

上證50ETF期權(quán)成交量減少近40%，而持倉量增加6.34%。上證50ETF期權(quán)成交92.51萬張，較前一交易日的152.94萬張減少60.43萬張；持倉176.10萬張，較前一交易日的165.60萬張增加10.50萬張。從6月合約各執(zhí)行價的持倉變動情況來看，合計增持9.76萬張，其中認購增持6.01萬張、認沽增持3.75萬張。認購、認沽在虛值部位均增持，且認購增持數(shù)量更多，預(yù)計短期市場震蕩上行。

滬深300期權(quán)成交量減少、持倉量增加。深交所滬深300ETF期權(quán)成交量降幅在49.03%，上交所滬深300ETF期權(quán)成交量降幅在39.21%，中金所滬深300股指期權(quán)成交量降幅在38.71%。與此同時，上交所滬深300ETF期權(quán)持倉量增幅在7.15%，深交所滬深300ETF期權(quán)持倉量增幅在6.96%，中金所滬深300股指期權(quán)持倉量增幅在3.03%。從交投最為活躍的上交所滬深300ETF期權(quán)持倉變動情況來看，6月合約總計增持2.38萬張，其中認購增持1.40萬張、認沽增持0.98萬張。認購、認沽均在淺虛值部位均增持，認購增持力度更大，且價格分布相對均衡，預(yù)期短期市場偏多震蕩。

同樣，科創(chuàng)50ETF期權(quán)市場也是成交量下降、持倉量上升。從成交最活躍的華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)成交情況來看，6月合約總計增持1.70萬張，其中認購增持1.17萬張、認沽增持0.53萬張。認購在虛值部位的增持更加顯著，認沽在淺虛值部位的增持不足，預(yù)計市場上行阻力加大。

隱含波動率方面，5月21日，A股市場窄幅震蕩，期權(quán)隱含波動率繼續(xù)回落，上證50ETF當月平值期權(quán)隱含波動率為12.73%，低于前一交易日的15.48%。歷史波動率近期走勢相對穩(wěn)定，上證50ETF30日歷史波動率為11.37%，滬深300指數(shù)30日歷史波動率為12.91%。

整體而言，期權(quán)市場成交量下滑，而持倉量增加，大盤指數(shù)認購、認沽均增持，且認購在淺虛值部位的增持更加均衡，建議繼續(xù)持有上證50ETF期權(quán)牛市價差多頭組合。