報(bào)告品種：螺紋鋼

第一部分：調(diào)研背景

2024年，黑色行業(yè)面臨巨大的變化，1季度房地產(chǎn)竣工需求超預(yù)期下滑，基建需求超預(yù)期下挫，新年過(guò)后鋼材矛盾不斷累積，長(zhǎng)短流程鋼產(chǎn)能壓至低位，市場(chǎng)負(fù)反饋情緒疊加，導(dǎo)致黑色板塊大幅下跌。進(jìn)入2季度，需求在嚴(yán)重后置的情況下邊際性好轉(zhuǎn)，鋼廠(chǎng)加速增產(chǎn)，廢鋼在有利潤(rùn)的情況下同樣不斷復(fù)產(chǎn)，然而進(jìn)入5月，需求修復(fù)不及預(yù)期，電爐利潤(rùn)虧損，全國(guó)復(fù)產(chǎn)速度放慢，同時(shí)，財(cái)政部推出廢鋼反向開(kāi)票政策，使得廢鋼含稅價(jià)格下跌。那么，目前電爐開(kāi)工、廢鋼回收、庫(kù)存、利潤(rùn)情況又有什么變化？接下來(lái)廢鋼生產(chǎn)又會(huì)對(duì)鐵水造成什么樣的影響？四川作為電爐之鄉(xiāng)，都江堰為其提供了較強(qiáng)的電力供應(yīng)，使得省內(nèi)電爐生產(chǎn)成本低于其他區(qū)域，通過(guò)借鑒西南廢鋼回收的運(yùn)營(yíng)體系和模式，我們又能吸取什么樣的經(jīng)驗(yàn)？我們也前往四川尋找答案。

調(diào)研路線(xiàn)：上海——德陽(yáng)——成都——雅安——樂(lè)山——成都——上海

第二部分：調(diào)研紀(jì)要

1、電爐鋼生產(chǎn)企業(yè)A：

企業(yè)情況：該企業(yè)為德陽(yáng)一家電爐鋼生產(chǎn)企業(yè)，總產(chǎn)能為50萬(wàn)噸，主要生產(chǎn)螺紋，軋線(xiàn)檢修的時(shí)候會(huì)直售鋼坯。

生產(chǎn)：目前產(chǎn)能利用率在60%左右，每天1班，在12-13個(gè)小時(shí)。

需求：貿(mào)易方式以直發(fā)工地為主，長(zhǎng)協(xié)為主，直發(fā)僅60-70%。其余發(fā)往代理商。相比四月目前鋼材銷(xiāo)售出現(xiàn)一定壓力，但由于四川省內(nèi)鋼鐵供小于求，部分鋼材需要依靠從山西、陜西、西北地區(qū)外采，疊加企業(yè)與工地之間存在長(zhǎng)協(xié)，導(dǎo)致目前需求總體尚可。

庫(kù)存：場(chǎng)內(nèi)正常廢鋼庫(kù)存一周在10天左右，根據(jù)實(shí)際生產(chǎn)情況調(diào)整，一天生產(chǎn)12-13小時(shí)庫(kù)存在7天，16-18小時(shí)庫(kù)存在10天。場(chǎng)內(nèi)成材庫(kù)存在3萬(wàn)噸左右，正常庫(kù)存在2萬(wàn)噸，比起上個(gè)月新增一萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力逐步累積。

利潤(rùn)：5月省內(nèi)電費(fèi)下降5分，主要是由于進(jìn)入汛期，省內(nèi)水電供應(yīng)增加，疊加5-6月為用電需求淡季，導(dǎo)致電費(fèi)快速下滑，預(yù)計(jì)6月電費(fèi)降幅在3-4分，進(jìn)一步壓縮成本，為鋼廠(chǎng)留出利潤(rùn)空間。目前鋼廠(chǎng)谷電盈利，利潤(rùn)水平在50-100元左右。

原料：鋼廠(chǎng)主要通過(guò)向自然人基地收購(gòu)廢鋼，由于廢鋼來(lái)源發(fā)復(fù)雜，供貨客戶(hù)上千，因此收廢品種較為繁雜，廢鋼回收后企業(yè)需要對(duì)部分廢鋼進(jìn)行處理，回收損耗在5%以?xún)?nèi)，過(guò)去損耗在10%左右。單個(gè)自然人年度廢鋼供應(yīng)約在3000-4000萬(wàn)噸。受反向開(kāi)票政策影響，大部分基地開(kāi)始向鋼廠(chǎng)甩貨，導(dǎo)致近期廢鋼供應(yīng)量增加。預(yù)計(jì)隨著天氣轉(zhuǎn)熱，需求進(jìn)一步進(jìn)入淡季，5月15日反向開(kāi)票落地后廢鋼供應(yīng)仍然繼續(xù)增長(zhǎng)。

反向開(kāi)票影響：目前省內(nèi)商量結(jié)果是在13%的增值稅的基礎(chǔ)上，加收0.16%的稅款，會(huì)給廢鋼帶來(lái)40元左右的成本。目前省內(nèi)不同地區(qū)擁有不同的退稅補(bǔ)貼政策，在95%至50%左右，致使各個(gè)區(qū)域新增成本不一。本月15號(hào)以后反向開(kāi)票即將執(zhí)行，屆時(shí)可能影響會(huì)影響一部分“雙非”的自然人和鋼材的廢鋼供應(yīng)。

觀(guān)點(diǎn)：認(rèn)為6月鋼材價(jià)格受到需求壓力影響，疊加生產(chǎn)成本下滑，處于陰跌的狀態(tài)。

2、電爐鋼生產(chǎn)企業(yè)B：

企業(yè)情況：產(chǎn)該企業(yè)為德陽(yáng)一家電爐鋼生產(chǎn)企業(yè)，是大型鋼鐵企業(yè)旗下的分公司，總產(chǎn)能為100萬(wàn)噸，主要生產(chǎn)螺紋，去年總產(chǎn)量在80萬(wàn)噸附近。

生產(chǎn)：目前鋼廠(chǎng)生產(chǎn)為一班，一天生產(chǎn)12個(gè)小時(shí)左右，產(chǎn)能利用率約60%。生產(chǎn)受廢鋼庫(kù)存以及利潤(rùn)影響。原料庫(kù)存偏低，鋼材考慮減產(chǎn)；而鋼廠(chǎng)利潤(rùn)虧損幅度達(dá)100元左右的時(shí)候，鋼材也會(huì)考慮減產(chǎn)。

需求：目前鋼廠(chǎng)生產(chǎn)的鋼材主要輻射成都周邊地區(qū)，國(guó)慶節(jié)前成材需求偏強(qiáng)，節(jié)后需求下滑。

利潤(rùn)：目前毛利在100元以?xún)?nèi)。企業(yè)與下游工地簽訂長(zhǎng)協(xié)合約，但鋼材價(jià)格為每日浮動(dòng)定價(jià)，價(jià)格變動(dòng)由總公司統(tǒng)一調(diào)控。由于四川基建和房建需求走弱，導(dǎo)致下游需求走弱。接下來(lái)利潤(rùn)水平要看反向開(kāi)票0.16%的稅收成本由哪一方承擔(dān)，若由鋼廠(chǎng)承擔(dān)，則將處于盈虧平衡線(xiàn)附近。

庫(kù)存：鋼廠(chǎng)保底庫(kù)存在3-4萬(wàn)噸，受需求下滑影響，目前庫(kù)存水平比上個(gè)月增幅在1萬(wàn)噸左右。

原料：6月起天氣轉(zhuǎn)暖，下游工地施工同樣放緩，導(dǎo)致廢鋼供應(yīng)可能下滑，原料成本出現(xiàn)一定支撐。疊加省內(nèi)車(chē)企主要由油車(chē)構(gòu)成，目前汽車(chē)產(chǎn)量同比下滑三分之一左右，下游工地開(kāi)工偏弱，導(dǎo)致廢鋼基地及自然人回收毛料出現(xiàn)困難。

反向開(kāi)票影響：由于反向開(kāi)票將加收0.16%的稅款，但目前稅收成本由哪一方支付尚不明確。若由鋼廠(chǎng)支付，將進(jìn)一步擠壓鋼廠(chǎng)利潤(rùn)。

觀(guān)點(diǎn)：進(jìn)入需求淡季，廢鋼供應(yīng)減少，導(dǎo)致下游成本出現(xiàn)支撐，但工地開(kāi)工同樣下滑，致使鋼材價(jià)格承壓。

3、廢鋼回收基地C：

企業(yè)情況：該廢鋼回收基地是四川省內(nèi)規(guī)模最大的回收基地之一，年處理廢鋼量在20萬(wàn)噸左右。

生產(chǎn)：回收后的毛料需經(jīng)過(guò)加工處理，損耗率在10-20%。

原料：每日平均毛料收貨量在100-200噸，目前到貨300噸左右。毛料主要供應(yīng)來(lái)源由上游招投標(biāo)、工地收貨、個(gè)人貿(mào)易商構(gòu)成，采購(gòu)半徑在100-200公里。由于省內(nèi)廢鋼資源短缺，部分廢鋼要從省外回收，因此基地的廢鋼收貨量基本不受利潤(rùn)及需求影響，有多少收多少。去年山西、西藏、貴州等地，由外省向四川供應(yīng)廢鋼約300萬(wàn)噸。

需求：銷(xiāo)售半徑最遠(yuǎn)輻射至重慶。企業(yè)與鋼廠(chǎng)簽訂長(zhǎng)協(xié)，采取每日定價(jià)的策略。

利潤(rùn)：目前企業(yè)重廢毛利在150元左右，純利在20元。基本不會(huì)出現(xiàn)虧損的情況。

庫(kù)存：基地維持低庫(kù)存策略，日常庫(kù)存在3000-4000萬(wàn)噸。

原料：產(chǎn)業(yè)鏈整體庫(kù)存偏低，得益于靠海的地理優(yōu)勢(shì)，基本處于隨材隨用的狀態(tài)。但部分內(nèi)陸鋼廠(chǎng)受運(yùn)輸不變及運(yùn)輸成本偏高的因素影響，囤貨量會(huì)較沿海鋼廠(chǎng)更高。

反向開(kāi)票影響：反向開(kāi)票政策目前尚未落地執(zhí)行，目前上下游均在觀(guān)望，導(dǎo)致半個(gè)月以來(lái)多數(shù)鋼企不支付或僅向基地支付部分貨款，導(dǎo)致基地現(xiàn)金流受到一定影響。認(rèn)為反向開(kāi)票是對(duì)省內(nèi)廢鋼行業(yè)的一次洗牌和糾正。

觀(guān)點(diǎn)：7-8月夏季省內(nèi)可能出現(xiàn)限電情況，影響廢鋼銷(xiāo)售。認(rèn)為6月廢鋼價(jià)格可能繼續(xù)下跌。

4、廢鋼回收基地D：

企業(yè)情況：該廢鋼回收基地位于成都，目前計(jì)劃新增一個(gè)回收基地。

生產(chǎn)：目前產(chǎn)能利用率在50-60%，廢鋼年產(chǎn)量在5-6萬(wàn)噸。企業(yè)廢鋼加工損耗存在品種差異，鋼筋加工損耗在5%左右，破碎損耗在12%左右。

庫(kù)存：目前廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存在6000噸，正常情況下5000噸，整體庫(kù)存偏高。年前基地存在囤貨現(xiàn)象，3月庫(kù)存一度高達(dá)8000噸，導(dǎo)致基地出現(xiàn)很大的虧損。

原料：每月毛料采購(gòu)量在4000-5000噸，主要為廢鋼筋。目前市場(chǎng)廢鋼供應(yīng)偏緊，由于甘肅、陜西、阿壩等地的廢鋼價(jià)格偏低，目前有一部分外省廢鋼流入川內(nèi)。

需求：基地加工后的廢鋼主要銷(xiāo)往省內(nèi)，輻射鞍山、雅安等地。廢鋼銷(xiāo)售主要由鋼廠(chǎng)定價(jià)。鋼廠(chǎng)接收廢鋼和毛料，但毛料收購(gòu)價(jià)會(huì)在網(wǎng)價(jià)基礎(chǔ)上扣除70-80的加工費(fèi)。

利潤(rùn)：目前企業(yè)凈利潤(rùn)在10-30元/噸，今年企業(yè)利潤(rùn)水平偏低，虧損的情況較多。今天到廢鋼到廠(chǎng)價(jià)為2540元，五月以來(lái)廢鋼采購(gòu)價(jià)共下調(diào)40元。5月電價(jià)下調(diào)5分，大約節(jié)省成本30-40元。

反向開(kāi)票影響：由于四川省內(nèi)民營(yíng)企業(yè)較多，所以快于其他省份優(yōu)先相應(yīng)反向開(kāi)票政策并率先實(shí)施。認(rèn)為反向開(kāi)票對(duì)企業(yè)及廢鋼基地影響優(yōu)先，鋼企及基地可通過(guò)向原料供應(yīng)商壓價(jià)收回利潤(rùn)。但目前部分企業(yè)開(kāi)始執(zhí)行反向開(kāi)票，部分企業(yè)仍存在抵觸情況。

觀(guān)點(diǎn)：由于5-6月汛期省內(nèi)電費(fèi)較低，鋼廠(chǎng)將集中生產(chǎn)，因此認(rèn)為接下來(lái)廢鋼需求偏強(qiáng)，價(jià)格可能上漲；但進(jìn)入7-8月需求旺季，廢鋼價(jià)格可能下滑。

5、電爐鋼生產(chǎn)企業(yè)E：

企業(yè)情況：該企業(yè)是成都最大的電爐生產(chǎn)企業(yè)，有兩座高爐，總產(chǎn)能200萬(wàn)噸。企業(yè)有5家收廢基地在建，目前廠(chǎng)內(nèi)有一臺(tái)廢鋼處理爐，當(dāng)月基本維持滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)。

生產(chǎn)：目前每日維持單班生產(chǎn)，在13個(gè)小時(shí)左右。企業(yè)主要生產(chǎn)螺紋、高線(xiàn)、盤(pán)螺等，以螺紋鋼為主。目前螺紋鋼出貨情況好于盤(pán)螺和線(xiàn)材，在品種利潤(rùn)差的時(shí)候會(huì)考慮轉(zhuǎn)產(chǎn)。6月生產(chǎn)計(jì)劃在20萬(wàn)噸。

庫(kù)存：目前廠(chǎng)內(nèi)鋼材庫(kù)存在6-7萬(wàn)噸，今年以來(lái)始終維持低庫(kù)存策略。過(guò)去高峰時(shí)期場(chǎng)內(nèi)庫(kù)存曾一度達(dá)到12-13萬(wàn)噸。

原料：每年廢鋼采購(gòu)量在200多萬(wàn)噸，平均每月20萬(wàn)噸左右。目前廠(chǎng)內(nèi)廢鋼庫(kù)存在2-3萬(wàn)噸，庫(kù)存水平偏低。由于合法稅票難以把握，企業(yè)收廢以不含稅報(bào)價(jià)為主。企業(yè)主要由幾十家基地供貨。

需求：5月鋼材需求較4月下滑明顯，但由于企業(yè)與工地簽外地。訂長(zhǎng)協(xié)合約，每月固定20萬(wàn)噸，所以受到的影響不大。目前企業(yè)鋼材銷(xiāo)售價(jià)格按照省內(nèi)網(wǎng)價(jià)減去一部分升貼水定價(jià)，主要銷(xiāo)售半徑覆蓋本地交通、市政、道橋等基建工程，發(fā)往外省運(yùn)費(fèi)偏高，因此難以外運(yùn)。

利潤(rùn)：目前企業(yè)利潤(rùn)不足100元。

反向開(kāi)票影響：4月29日反向開(kāi)票政策落地后企業(yè)維持正常的打款節(jié)奏，5月15日前由鋼廠(chǎng)承擔(dān)40元稅務(wù)成本，15號(hào)之后將轉(zhuǎn)嫁給基地。由于企業(yè)收購(gòu)廢鋼以不含稅價(jià)格為主，后續(xù)可能會(huì)影響到部分自然人的供貨情況。

觀(guān)點(diǎn)：由于供需雙弱，認(rèn)為6月鋼材不會(huì)有太大的行情波動(dòng)。但目前外省廢鋼收購(gòu)價(jià)格偏高，后期可能會(huì)有外流風(fēng)險(xiǎn)。

6、廢鋼回收基地F：

企業(yè)情況：是成都的一家自然人所經(jīng)營(yíng)的廢鋼回收基地。

生產(chǎn)：今年企業(yè)廢鋼產(chǎn)量最多10萬(wàn)噸，正常情況下有17-18萬(wàn)噸，產(chǎn)量整體偏低。

庫(kù)存：目前廠(chǎng)內(nèi)鋼材庫(kù)存在8000噸，庫(kù)存偏高，正常庫(kù)存水平在4000-5000噸，去年基地存在囤貨現(xiàn)象，但造成了企業(yè)的虧損。

原料：企業(yè)毛料的采購(gòu)半徑在50公里左右，原料主要來(lái)源于工地。由于近年來(lái)下游工地開(kāi)工數(shù)量下滑，導(dǎo)致廢鋼供應(yīng)減少，今年廢鋼到貨同比至少下滑了30%左右。

需求：企業(yè)銷(xiāo)售半徑主要在鞍山、樂(lè)山、德盛地區(qū)，發(fā)往鞍山的廢鋼最多，高達(dá)60%。

利潤(rùn)：今年以來(lái)廢鋼銷(xiāo)售始終維持虧損，目前虧損幅度在20-30元，但企業(yè)汽車(chē)運(yùn)輸業(yè)務(wù)給企業(yè)帶來(lái)盈利，覆蓋了一部分虧損。

反向開(kāi)票影響：認(rèn)為反向開(kāi)票對(duì)企業(yè)的影響很大。目前企業(yè)面臨的最大問(wèn)題是反向開(kāi)票的票面額度，使得基地難以自然人的身份大量供貨。基地考慮后期注冊(cè)一家法人公司，處理稅務(wù)問(wèn)題。反向開(kāi)票將對(duì)準(zhǔn)入白名單內(nèi)的基地及非準(zhǔn)入基地進(jìn)行區(qū)分，白名單企業(yè)稅務(wù)成本最低可降至7%，但企業(yè)目前稅務(wù)成本在9.6%，后期可能影響企業(yè)銷(xiāo)售情況。

觀(guān)點(diǎn)：受反向開(kāi)票影響，目前眾多企業(yè)仍在觀(guān)望。由于下游供應(yīng)偏緊，認(rèn)為6-7月廢鋼價(jià)格可能上漲，但隨著鋼鐵行業(yè)的整體下行，未來(lái)2-3年廢鋼價(jià)格始終承壓。

7、廢鋼回收基地G：

企業(yè)情況：是雅安的一家廢鋼回收基地，基地回收各類(lèi)毛料，部分毛料加工成壓塊售往鋼廠(chǎng)。

生產(chǎn)：基地廢鋼的年產(chǎn)量在4-5萬(wàn)噸，產(chǎn)量比起前幾年有所下滑。

庫(kù)存：受到反向開(kāi)票影響，近期基地向鋼廠(chǎng)集中甩貨，導(dǎo)致目前基地內(nèi)基本沒(méi)什么庫(kù)存，庫(kù)存量在3000噸左右。

原料：基地回收的毛料主要來(lái)源于樂(lè)山地區(qū)的下游工地，但由于四川地區(qū)房地產(chǎn)成交量下滑，工地施工下降，疊加樂(lè)山距離成都較遠(yuǎn)，當(dāng)?shù)仨?xiàng)目少，向其他地區(qū)收廢存在高昂的運(yùn)輸成本，導(dǎo)致今年毛料回收同比下降約50%，毛料供應(yīng)相對(duì)偏緊。

需求：企業(yè)銷(xiāo)售半徑主要在銷(xiāo)往樂(lè)山附近鋼廠(chǎng)。

利潤(rùn)：目前企業(yè)毛利不到50，較4月出現(xiàn)一定下滑。

反向開(kāi)票影響：近期反向開(kāi)票政策對(duì)基地的現(xiàn)金流產(chǎn)生一定影響，樂(lè)山地區(qū)鋼廠(chǎng)暫停收基地的票，鋼廠(chǎng)打款節(jié)奏還未回歸正常。此外，樂(lè)山?jīng)]有稅務(wù)返還補(bǔ)貼政策，若反向開(kāi)票徹底執(zhí)行，則基地必須繳足13個(gè)稅點(diǎn)，成本壓力增加，使得基地對(duì)后續(xù)利潤(rùn)產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)。反向開(kāi)票造成的40元稅務(wù)成本將會(huì)攤到毛料供應(yīng)的工地上。

觀(guān)點(diǎn)：由于近期基地集中甩貨，導(dǎo)致目前鋼廠(chǎng)廢鋼庫(kù)存相對(duì)偏高。7-8月四川將開(kāi)啟環(huán)保限產(chǎn)，屆時(shí)將對(duì)基地的粉塵，空氣質(zhì)量等進(jìn)行檢測(cè)。以季節(jié)性而言，環(huán)保檢查或提前一個(gè)月左右對(duì)基地產(chǎn)生影響，疊加7-8月用電緊張，鋼材也會(huì)提早備貨，屆時(shí)6月廢鋼價(jià)格可能會(huì)走高。認(rèn)為后續(xù)廢鋼價(jià)格走勢(shì)仍要觀(guān)望鋼材價(jià)格。

8、電爐鋼生產(chǎn)企業(yè)H：

企業(yè)情況：是樂(lè)山的一家電爐鋼生產(chǎn)企業(yè)，主要生產(chǎn)熱卷和不銹鋼，一共兩座高爐，總產(chǎn)能140萬(wàn)噸，擁有2個(gè)廢鋼處理基地。

生產(chǎn)：每月生產(chǎn)10萬(wàn)噸普碳熱卷和1萬(wàn)噸不銹鋼。鋼廠(chǎng)一般以銷(xiāo)定產(chǎn)，提前與下游簽訂長(zhǎng)協(xié)，旬度定價(jià)，一般選取月度均價(jià)。

庫(kù)存：廠(chǎng)內(nèi)廢鋼庫(kù)存正常在2-3萬(wàn)噸，但由于4月底開(kāi)始廠(chǎng)內(nèi)一座高爐停產(chǎn)檢修，導(dǎo)致廢鋼庫(kù)存快速累積，目前廢鋼庫(kù)存在6萬(wàn)噸。但由于高爐停產(chǎn)檢修，目前成材基本無(wú)庫(kù)存，企業(yè)以銷(xiāo)定產(chǎn)，按照銷(xiāo)售計(jì)劃隨產(chǎn)隨售。

原料：鋼廠(chǎng)每日回收廢鋼3000噸左右，回收廢鋼的品種不受限制，但由于板材需要含碳量較低的廢鋼，因此比起生產(chǎn)螺紋成本會(huì)更高，進(jìn)一步吞噬鋼廠(chǎng)利潤(rùn)。不銹鋼中鎳同樣來(lái)源于廢鋼處理。

需求：由于企業(yè)主要生產(chǎn)普碳熱卷，因此主要銷(xiāo)往附近的管材廠(chǎng)、冷軋廠(chǎng)進(jìn)行二次加工。省內(nèi)管材、板材需求弱于螺紋，因此銷(xiāo)售情況不佳。而廠(chǎng)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量較少，因此銷(xiāo)售情況尚可。

利潤(rùn)：由于廠(chǎng)內(nèi)廢鋼庫(kù)存偏高，疊加高爐停產(chǎn)檢修，生產(chǎn)節(jié)奏被打亂，導(dǎo)致鋼廠(chǎng)目前處在虧損狀態(tài)。

反向開(kāi)票影響：認(rèn)為反向開(kāi)票是一件好事，可以遏制過(guò)去胡亂開(kāi)票的風(fēng)氣，但目前部分地區(qū)對(duì)該政策的抵觸情緒較強(qiáng)，市場(chǎng)普遍接受還有待時(shí)日。對(duì)于反向開(kāi)票的40元稅務(wù)成本，鋼廠(chǎng)將以為上游基地漲價(jià)的形式補(bǔ)貼。

觀(guān)點(diǎn)：認(rèn)為受到環(huán)保政策影響，6月廢鋼價(jià)格可能上漲，但7-8月四川進(jìn)入鋼材需求淡季，疊加用電首先，廢鋼價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)回落。總體廢鋼價(jià)格跟隨下游需求運(yùn)行。而成材方面，四川建材需求偏低，導(dǎo)致鋼廠(chǎng)對(duì)后續(xù)的板材價(jià)格相對(duì)悲觀(guān)。

第三部分：調(diào)研總結(jié)

近期我們走訪(fǎng)了位于四川省的4家電爐鋼生產(chǎn)企業(yè)和4家廢鋼回收基地，本次調(diào)研以短流程鋼產(chǎn)業(yè)鏈為主。

我們發(fā)現(xiàn)，對(duì)于鋼廠(chǎng)而言，受到反向開(kāi)票政策影響，5月以來(lái)基地向鋼廠(chǎng)集中甩貨，廢鋼價(jià)格下跌，導(dǎo)致目前鋼廠(chǎng)的廢鋼庫(kù)存較高，鋼材成本下移，為鋼廠(chǎng)讓出50-100元左右的利潤(rùn)水平，鋼廠(chǎng)后續(xù)可能增產(chǎn)。然而，5月需求環(huán)比四月有所下滑，因此鋼材需求表現(xiàn)并不樂(lè)觀(guān)，廠(chǎng)內(nèi)鋼材庫(kù)存同樣偏高，總體電爐鋼供應(yīng)處于供需雙弱的狀態(tài)。由于省內(nèi)需求的整體下滑，疊加氣溫漸漸升高，需求淡季馬上來(lái)臨，但目前處于汛期，電費(fèi)持續(xù)下降，鋼廠(chǎng)集中復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致鋼廠(chǎng)對(duì)接下來(lái)的鋼價(jià)走勢(shì)并不樂(lè)觀(guān)。對(duì)于鋼廠(chǎng)而言，反向開(kāi)票政策是一次對(duì)市場(chǎng)的糾偏，鋼廠(chǎng)多數(shù)選擇把稅務(wù)成本分?jǐn)偟缴嫌卧瞎?yīng)商身上，對(duì)自身利潤(rùn)影響不大。但部分鋼材暫停收票，預(yù)計(jì)后續(xù)市場(chǎng)在達(dá)成共識(shí)的情況下將陸續(xù)恢復(fù)廢鋼收購(gòu)。

對(duì)于廢鋼基地而言，由于下游工地?cái)?shù)量驟降，導(dǎo)致目前毛料供應(yīng)出現(xiàn)短缺，而4月底開(kāi)始廢鋼基地出現(xiàn)甩貨現(xiàn)象，導(dǎo)致基地類(lèi)廢鋼庫(kù)存偏低，目前基地利潤(rùn)普遍在50元以?xún)?nèi)。今年以來(lái)，基地的盈利水平和出貨量均同比下滑，總體基地維持低庫(kù)存策略。然而，進(jìn)入6月汛期，省內(nèi)電費(fèi)或再降3-4分，電爐可能集中復(fù)產(chǎn)，基地對(duì)6月廢鋼價(jià)格偏向樂(lè)觀(guān)。反向開(kāi)票政策對(duì)廢鋼基地影響較大。在過(guò)去，部分基地選擇通過(guò)使用省外稅票供貨，但反向開(kāi)票政策落地后將加大基地稅務(wù)成本，工信部準(zhǔn)入政策影響下基地供貨量同樣受到限制，因此部分基地的未來(lái)供應(yīng)可能出現(xiàn)困難。另一方面，目前部分鋼廠(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始興建自己的廢鋼回收基地，未來(lái)可能對(duì)普通的個(gè)體基地形成競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步擠壓它們的生存空間。

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