報(bào)告品種：鋁

進(jìn)入5月份以來，國內(nèi)滬鋁價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢，滬鋁主力突破今年以來新高，達(dá)到21700元/噸以上。但由于下游需求疲軟，ADC12價(jià)格跟漲乏力，截止發(fā)稿前，江蘇地區(qū)主流ADC12價(jià)格20200元/噸，與A00的價(jià)差進(jìn)一步拉大。

圖一：2022-2024無錫ADC12價(jià)格和A00價(jià)格及價(jià)差（單位：元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖二：江蘇地區(qū)鋁合金錠生產(chǎn)企業(yè)情況調(diào)研（單位/噸）

據(jù)Mysteel調(diào)研，進(jìn)入五月以來，鋁價(jià)高位運(yùn)行。在下游壓鑄廠家持續(xù)弱需求的情況下，接受程度進(jìn)一步變差壓價(jià)購買，成本價(jià)格重心再度上移，讓合金錠廠家利潤進(jìn)一步壓縮。大多數(shù)企業(yè)均表示新增訂單較少，以剛需訂單為主，按單生產(chǎn)，成品庫存較上月同期減少。據(jù)鋁合金錠樣本企業(yè)統(tǒng)計(jì)，4月江蘇地區(qū)再生鋁合金錠樣本企業(yè)產(chǎn)量為7.84萬噸，環(huán)比3月增加個(gè)0.26百分點(diǎn)。5月需求減弱疊加勞動節(jié)假期影響，預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量有所減少。

終端消費(fèi)疲軟，維持長單為主

下游壓鑄企業(yè)畏高情緒明顯，少數(shù)維持剛需采購，多數(shù)保持觀望。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成240.6萬輛和235.9萬輛，同比分別增長12.8%和9.3%，環(huán)比下滑11%和12%。在今年4月上旬的時(shí)候，乘聯(lián)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國新能源汽車市場零售量達(dá)到26萬輛，零售占比首次突破50%。面對新能源汽車的迅猛發(fā)展，傳統(tǒng)燃油車企業(yè)步履維艱，ADC12的需求也受到了一定制約。

受外部利好因素，疊加國內(nèi)政策提振效應(yīng)，現(xiàn)階段鋁價(jià)已連續(xù)多日大幅上漲，廢鋁持貨商出貨積極性較高，市場廢料貨源充足。但考慮到下游壓鑄需求依然疲軟，傳導(dǎo)至合金錠企業(yè)的訂單上面也不會有利好表現(xiàn)，且下游畏高情緒加劇，成交情況清淡，謹(jǐn)防價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)。

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