報(bào)告品種：花生

報(bào)告導(dǎo)讀：

5月20日-5月24日我們對河南花生主產(chǎn)區(qū)進(jìn)行走訪調(diào)研，經(jīng)過了鄭州、新鄉(xiāng)、鶴壁、開封、駐馬店等地區(qū)，調(diào)研主要情況如下：

2024年新季花生種植面積繼續(xù)恢復(fù)性增加。據(jù)了解，走訪地區(qū)花生面積預(yù)期增加10%-20%，春花生和夏花生（麥套、蒜茬、麥茬花生）均有增加。面積增加核心因素是花生種植收益相較于玉米、大豆和紅薯相比偏高，轉(zhuǎn)種花生比例較高。

余貨方面，河南花生余量至少與往年同期持平。部分反饋市場余貨仍有20-30%。當(dāng)前冷庫存放貨源前期多為被動(dòng)入庫，基本會(huì)到7月中旬出貨，屆時(shí)若疊加新季花生米預(yù)期豐收，可能會(huì)形成集中出貨踩踏的情況。

油廠收購意愿降低。油廠持續(xù)下調(diào)收購價(jià)核心因素在于榨利較差。2023/24作物年度，花生榨利持續(xù)偏弱。原料端，花生米價(jià)格位于高位，原料成本較高。需求端，走訪油廠存在花生粕脹庫問題。同時(shí)花生油消費(fèi)偏弱，反饋兩廣地區(qū)豬油以及其他油脂替代花生油用量。

新季花生米價(jià)格不樂觀。由于預(yù)期新季花生種植面積增加幅度較大，市場對新季花生米預(yù)期偏弱，開秤價(jià)格普遍4.5元/斤左右，隨后價(jià)格大概率走弱。舊作花生米季節(jié)性存在反彈可能性，但價(jià)格不看高，主要因?yàn)橄掠涡枨笃酰袌龉┬柘鄬ζ珜捤伞?/span>

一、調(diào)研結(jié)論：新季花生種植面積增加，當(dāng)前市場購銷清淡

2024年新季花生種植面積繼續(xù)恢復(fù)性增加。河南和東北地區(qū)花生種植面積變化對市場具有較強(qiáng)指導(dǎo)作用，其中河南地區(qū)是國內(nèi)花生最大產(chǎn)區(qū)，占全國花生產(chǎn)量30%以上。當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)（5月下旬），全國春花生播種已經(jīng)播種完畢，麥套花生正在播種過程中，麥茬花生待小麥?zhǔn)崭罱Y(jié)束即將播種（預(yù)計(jì)6月初）。2024年新季花生播種面積到6月中下旬可以初步確定，現(xiàn)階段對種植意向和部分地區(qū)種植情況可以進(jìn)行了解。據(jù)了解，走訪地區(qū)花生面積預(yù)期增加10%-20%，春花生和夏花生（麥套、蒜茬、麥茬花生）均有增加。面積增加核心因素是花生種植收益相較于玉米、大豆和紅薯相比偏高，轉(zhuǎn)種花生比例較高。河南地區(qū)干旱天氣對豫北地區(qū)影響不大，當(dāng)?shù)毓喔葪l件較為完善；豫南地區(qū)南陽、駐馬店等地灌溉條件較豫北地區(qū)稍差，干旱對播種進(jìn)度稍有影響，但基本不會(huì)影響最后播種作物。中央氣象臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，5月25-26日，河南地區(qū)迎來降雨，有利于后續(xù)播種。同時(shí)，在調(diào)研過程中我們發(fā)現(xiàn)，河南部分老產(chǎn)區(qū)例如正陽縣，花生近年來受到病害情況較為普遍，因此雖然花生種植效益較高，仍然有農(nóng)戶不會(huì)增加其播種面積，后續(xù)可能形成預(yù)期差。

余貨方面，河南花生余量至少與往年同期持平。通過走訪，無論是貿(mào)易商還是油廠均無法對當(dāng)前市場花生余量進(jìn)行數(shù)據(jù)匡算，即使有也是部分地區(qū)大致數(shù)據(jù)，部分反饋市場余貨仍有20-30%。通過市場行為反推，現(xiàn)階段市場余貨同比去年偏多，與往年同期相比，至少與往年同期持平。去年同期市場基本不上貨（產(chǎn)量偏低），今年基層仍然有余貨，同時(shí)企業(yè)花生果食品加工需求下降明顯。普遍反饋吉林地區(qū)余貨較多。當(dāng)前冷庫存放貨源前期多為被動(dòng)入庫，基本會(huì)到7月中旬出貨，屆時(shí)若疊加新季花生米預(yù)期豐收，可能會(huì)形成集中出貨踩踏的情況。

油廠收購意愿降低。油廠持續(xù)下調(diào)收購價(jià)核心因素在于榨利較差。2023/24作物年度，花生榨利持續(xù)偏弱。原料端，花生米價(jià)格位于高位，原料成本較高。需求端，走訪油廠存在花生粕脹庫問題，主要因：1）養(yǎng)殖需求偏弱。花生粕主要用于水產(chǎn)飼料，水產(chǎn)養(yǎng)殖需求整體偏弱，目前花生粕主流報(bào)價(jià)3600-3750元/噸，和豆菜粕相比沒有性價(jià)比；2）國產(chǎn)花生米壓榨花生粕毒素較高。同時(shí)花生油消費(fèi)偏弱，反饋兩廣地區(qū)豬油以及其他油脂替代花生油用量。后續(xù)來看，關(guān)注主力油廠是否停收，進(jìn)入6月油廠季節(jié)性停收，油廠持續(xù)壓價(jià)收購對市場心態(tài)影響較大，價(jià)格偏弱運(yùn)行可能性大。若后市油廠停止收購，對市場心態(tài)則有改善作用。

新季花生米價(jià)格不樂觀。由于預(yù)期新季花生種植面積增加幅度較大，市場對新季花生米預(yù)期偏弱，開秤價(jià)格普遍4.5元/斤左右，隨后價(jià)格大概率走弱。舊作花生米季節(jié)性存在反彈可能性，但價(jià)格不看高，主要因?yàn)橄掠涡枨笃?，市場供需相對偏寬松?/span>

二、企業(yè)詳情

1、企業(yè)A：期現(xiàn)公司

新季種植面積：市場預(yù)期東北地區(qū)的花生種植面積會(huì)增加30%，但實(shí)際調(diào)研結(jié)果顯示增加的比例在10%-15%左右，低于市場預(yù)期。春花生在河南地區(qū)的種植面積相對較小，占河南花生總種植面積的比例大約10%。與去年相比，春花生的種植面積有所增加，增幅10%。

當(dāng)前干旱天氣對花生種植影響：干旱會(huì)影響花生的種植時(shí)間。河南地區(qū)的花生種植受到干旱的影響，導(dǎo)致種植節(jié)奏被打亂，目前短期影響有限，小麥還未全面收獲。

余貨：駐馬店地區(qū)，可能只有1萬多噸的余貨。南陽地區(qū)的冷庫存儲(chǔ)能力較強(qiáng)，貿(mào)易商也較為活躍，可能有大約10萬噸的余貨，高于去年的水平，與正常年份持平。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示種植面積和畝產(chǎn)量都在增加，但實(shí)際觀察到的收獲和出貨高峰期并沒有出現(xiàn)，這導(dǎo)致了對數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性的懷疑。冷庫貿(mào)易商8個(gè)篩精米5.2以上建庫，倉儲(chǔ)成本10600元/噸，預(yù)計(jì)7月中旬-8月將出清。

交割：04合約交割過程中違約率較高，面臨很多不確定性因素。交割品的品質(zhì)是一個(gè)重要考量因素，品質(zhì)不達(dá)標(biāo)可能導(dǎo)致交割失敗或額外成本。單一品種的交割品在市場上更容易流通和銷售。比較成型的交割品類別有：花豫23色選通貨，主要流向兩廣油料市場；白沙、大花生，主要流向食品廠以及油廠；多品種花生摻兌，主要流向磨醬加工。由于后期塞內(nèi)花生到港量有限，國內(nèi)花生的價(jià)格以及質(zhì)量并不穩(wěn)定，加上資金以及倉儲(chǔ)成本的疊加，導(dǎo)致10合約交割品對標(biāo)較難。

后市價(jià)格：新季花生開秤：春花生4.8元/斤，麥茬4.5左右價(jià)格新舊銜接，新花生8.10日起陸續(xù)上市。若未來油廠停收，加之多數(shù)貨源已進(jìn)入冷庫，市場出貨節(jié)奏或?qū)l(fā)生改變，對成品價(jià)格將有利好支撐，但冷庫貨源偏多或?qū)⒅萍s成品花生價(jià)格上漲空間，后期持續(xù)關(guān)注天氣變化以及市場需求情況。

2、企業(yè)B：油廠

種植面積：該產(chǎn)區(qū)附近種植玉米居多，往北沙地種花生較多，麥茬花生多在6月10日之前播種。近期豫北天氣偏旱，由于當(dāng)?shù)氐貏輪栴}，并未有良好的灌溉條件，若長期延續(xù)干旱天氣將對花生播種以及生長有所影響。目前干旱可能會(huì)影響蒜茬出苗，東北產(chǎn)區(qū)花生種子售賣情況良好，預(yù)計(jì)將有所增加。從種植意向來看，花生相較于玉米、小麥整體種植收益可觀，河南春米有一定的小幅增長，預(yù)計(jì)夏花生呈現(xiàn)恢復(fù)性增長。

余貨：難以判斷。根據(jù)反饋，全國不超3成。農(nóng)戶基本沒有，要有就在貿(mào)易商。懷疑國內(nèi)可耕種面積減少，沒有明顯的收貨和賣貨高峰期。

收購情況：壓榨企業(yè)收購較為被動(dòng)，一方面花生油壓榨利潤一直處于虧損狀態(tài)，而花生油受其他油脂沖擊，花生油消費(fèi)受到影響，該企業(yè)的花生油銷售量也呈現(xiàn)明顯減少。另一方面，今年養(yǎng)殖行業(yè)需求低迷，菜粕供應(yīng)量充足沖擊花生粕消化進(jìn)度，部分區(qū)域花生粕出現(xiàn)了黃曲霉毒素超標(biāo)的問題，導(dǎo)致企業(yè)庫存壓力大，當(dāng)前油廠開機(jī)率處于低水平。

后市看法：未來油脂需求仍表示悲觀，油廠花生油低庫存運(yùn)行或?qū)⒊蔀槌B(tài)，2023季花生價(jià)格不排除繼續(xù)下滑的可能。后期繼續(xù)關(guān)注天氣對新季花生的影響，預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)匦录鹃_稱價(jià)格在4.5元/斤左右。

3、企業(yè)C：貿(mào)易商

種植面積：延津縣有100萬畝土地耕種面積，其中有60萬畝種植花生，麥茬花生占到90%，蒜花生占到10%。目前正處于種植出苗期（當(dāng)?shù)刂饕獮樘追N），目前播種進(jìn)度50%-60%,部分小麥成熟晚，影響了播種季度，預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)亟衲瓴シN面積增加10%左右。存在玉米轉(zhuǎn)種花生的情況。

天氣方面：近期天氣干旱，但當(dāng)?shù)匾哑占暗叵滤喔燃夹g(shù)，干旱對當(dāng)?shù)鼗ㄉ绊懹邢?。地下水免費(fèi)，只需要交付電費(fèi)，1度電0.75元，1小時(shí)用5.5元可灌溉一畝地。

單產(chǎn)和種植成本方面：當(dāng)?shù)胤N植品種多為花豫，豫花系列，由于地勢優(yōu)越，花生品質(zhì)較高，出口居多。去年當(dāng)?shù)禺€產(chǎn)在750斤花生果，折合花生米為500斤，往年水平在450斤米，8個(gè)篩達(dá)到60%，2023年屬于增產(chǎn)季，雖發(fā)生補(bǔ)苗情況但并未影響最后單產(chǎn)。由于當(dāng)?shù)囟酁樽杂猛恋兀瑹o法計(jì)算人工成本。在此情況下每畝地種植成本在531元/畝（具體測算見下表）。

后市方面，當(dāng)?shù)鼗ㄉ窘Y(jié)束，多數(shù)騰庫存留給小麥，貿(mào)易商僅有5%的余量。目前花生種植面積增加預(yù)期較高，天氣因素暫無法支撐花生價(jià)格。后期仍需關(guān)注市場需求變化以及油廠收購與動(dòng)態(tài)。

4、企業(yè)D

種植情況：豫北產(chǎn)區(qū)每年種植面積較為穩(wěn)定，浚縣（位于豫北）的春花生種植面積相對較小，占比不超過5%?；ㄉ桩€產(chǎn)至少400斤，其產(chǎn)量高于正陽、南陽。當(dāng)?shù)鼗ㄉ焚|(zhì)優(yōu)越，做交割品具有天然優(yōu)勢。種植品種多為天府3號(hào)和花育23號(hào)。目前種植成本在含人工、不包含地租的情況下，每畝成本在800－1000元/畝。

天氣及面積方面：雖然當(dāng)?shù)赜懈珊帝E象，但當(dāng)?shù)氐墓喔仍O(shè)施完善，短期對花生影響有限。目前麥茬花生還未種植，因?yàn)檗r(nóng)戶種植意向頗高，春花生預(yù)計(jì)增加10％左右，通過種植意向上來看，種植面積今年減少的可能性偏小。

產(chǎn)區(qū)余量方面：產(chǎn)區(qū)余量模糊，預(yù)計(jì)比往年偏多，部分企業(yè)花生果食品加工需求下降明顯，同比下降50%。

后市方面：該負(fù)責(zé)人認(rèn)為目前宏觀情緒拉動(dòng)明顯，花生價(jià)格正處于盤整階段，5月油廠停收概率較小，或?qū)⒗^續(xù)影響產(chǎn)區(qū)價(jià)格，7月份冷庫貨也會(huì)陸續(xù)出庫，花生價(jià)格仍有下探預(yù)期，許多人可能會(huì)選擇在7-8月出貨，這可能會(huì)導(dǎo)致市場供應(yīng)過剩。對23季行情持并不樂觀。預(yù)計(jì)新季花生開稱價(jià)格在4.3元/斤左右。

5、企業(yè)E：油廠

種植面積：河南省的花生種植面積比去年要大，尤其是商丘、漯河、淮陽等地區(qū)，濮陽地區(qū)的種植面積不大，但比去年有所增加，預(yù)計(jì)河南地區(qū)種植面積同比增加10%-20%。東北地區(qū)的種植面積今年增幅較大，預(yù)計(jì)30%。主要還是因?yàn)榛ㄉ鷮Ρ扔衩追N植收益高。

余量：20-30%。和正常年份差不多。東北余貨多。

收購：會(huì)持續(xù)收購。需求方面，花生粕銷量不好，價(jià)格高于豆粕?；ㄉ彤a(chǎn)量和去年同比持平。花生油庫存常態(tài)1萬多噸庫存，一般存油?；ㄉ椭星锕?jié)需求量大，未提貨合同增加。

后市看法：舊季油料米價(jià)格偏弱。新花生米開秤5塊左右。關(guān)注7-8月花生價(jià)格。油廠停收油料米不會(huì)再漲。

6、企業(yè)F

種植面積：種植面積增加。春花生價(jià)格高，面積增20%左右。目前還沒有確切的種植面積數(shù)據(jù)，因?yàn)辂準(zhǔn)蘸蟛砰_始種植，所以具體數(shù)據(jù)還需進(jìn)一步調(diào)研。

余糧：比去年多，現(xiàn)在農(nóng)戶還在陸續(xù)賣貨。冷庫的貨8月中旬之前出掉。

后市看法：油廠可能會(huì)停收，對現(xiàn)貨利好，沒有油廠提供方向。終端適量補(bǔ)庫，隨采隨用。余貨在貿(mào)易商，被動(dòng)入庫。商品米沒人要，價(jià)格低，后面可能反彈。季節(jié)性上，每年6-7月會(huì)漲價(jià)。新季開秤價(jià)不看高，不超5元/斤，面積增加，對價(jià)格有沖擊。

7、企業(yè)G：油廠

種植面積：播種面積增加。周末南陽、正陽有雨，種植沒問題。玉米種植收益低，同時(shí)存在紅薯改種花生現(xiàn)象。具體增多少要到6月中旬。

余貨：基層還是有貨，銷售時(shí)間較往年拉長，6月份還能收。東北有貨。有割完小麥再出貨的習(xí)慣。春節(jié)前建庫量也比較大。

收購：現(xiàn)階段供大于求，油廠收不完。油廠收購不會(huì)完全停。持續(xù)壓價(jià)收購。需求不好，花生油需求被其他油脂替代。新季可能推遲收購，現(xiàn)階段收購量夠了。進(jìn)口油數(shù)量需要關(guān)注。

后市看法：今年結(jié)轉(zhuǎn)庫存高，價(jià)格不會(huì)高開。預(yù)計(jì)開秤4塊4左右，落3毛農(nóng)戶可以接受。價(jià)格不低于4塊不影響農(nóng)戶賣貨積極性。

8、企業(yè)H：貿(mào)易商

種植面積：開封當(dāng)?shù)毓喔葪l件很好春花生長勢喜人。祥符區(qū)之前種紅薯多，今年價(jià)格極低，改花生。套種花生為主，生長周期長。干旱對南陽、駐馬店可能有影響，澆水不太方便，但目前看5月25號(hào)有雨。東三省花生面積增15-20%。

余量：當(dāng)?shù)厝杂胁糠钟嗔?，東北預(yù)計(jì)還有三成左右。今年兩廣地區(qū)花生米入市壓力較大，主要因?yàn)楫?dāng)?shù)厝藛T流動(dòng)減少，整體市場消費(fèi)不佳，終端市場需求差。加上近兩年海外油脂供給充足，對當(dāng)?shù)鼗ㄉ褪袌鱿M(fèi)起到一定沖擊作用。

后市看法：成品米回歸5.3元/斤難度較大，市場需求能否恢復(fù)存疑，往年情況并不相同，不排除開秤價(jià)格下探風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)還需關(guān)注新季花生上市后，農(nóng)戶是否存在惜售情緒以及產(chǎn)量與品質(zhì)問題。預(yù)計(jì)開秤價(jià)格在4.5左右。

9、企業(yè)I：貿(mào)易商

種植面積：正陽當(dāng)?shù)胤N植意愿增加。今年預(yù)計(jì)播種面積同比增長20%，恢復(fù)到2021年水平。

余量：當(dāng)?shù)厝杂胁糠钟嗔?，年后貿(mào)易商建庫較多，冷庫中多為高價(jià)被動(dòng)庫存。

后市看法：預(yù)計(jì)開秤價(jià)格在4.5左右，隨后價(jià)格走弱，最低可能到3.8元/斤附近。

10、企業(yè)J：貿(mào)易商

種植面積：正陽當(dāng)?shù)孛娣e增加，可能恢復(fù)到2021年水平。自種地種植成本500-600元/畝。畝產(chǎn)400多斤花生米。

余貨：余貨成品庫存大，春節(jié)前后存貨沒有傳導(dǎo)到下游。吉林地區(qū)庫存多。

后市看法：開稱價(jià)不會(huì)很便宜，連續(xù)兩年年后價(jià)格上漲。但價(jià)格后續(xù)走弱可能性大。

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