5月，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨在長(zhǎng)協(xié)發(fā)貨積極和船司提漲下，呈現(xiàn)單邊向上走勢(shì)，EC2408合約上漲60.50%。SCFI歐線運(yùn)價(jià)從2300美元/TEU漲至3409美元/TEU，單月漲幅為48.22%。與此同時(shí)，我國(guó)作為出口大國(guó)，出口企業(yè)的運(yùn)輸成本也跟隨上漲。

自2023年開(kāi)始，我國(guó)企業(yè)積極走向海外。根據(jù)上市公司的可得數(shù)據(jù)，2010年以來(lái)，海外建廠數(shù)量逐步提升，2023年創(chuàng)單年建廠數(shù)量的新高，海外擴(kuò)張的速度持續(xù)上行。在各行各業(yè)尤其是制造業(yè)走向海外的過(guò)程中，海運(yùn)是必經(jīng)的一道流程，海運(yùn)費(fèi)也成為企業(yè)出海不得不考慮的一項(xiàng)成本。

我們以近兩年出口的明星商品——新能源汽車為例，分析海運(yùn)費(fèi)對(duì)出口商品成本的影響。2023年3月8日，國(guó)內(nèi)某新能源汽車公司在英國(guó)首款乘用車正式開(kāi)售，起售價(jià)36490英鎊，折合人民幣30.5萬(wàn)元。在遠(yuǎn)東運(yùn)往西北歐的海運(yùn)航線上，運(yùn)輸汽車有兩種方式，一種是通過(guò)集裝箱船運(yùn)輸，一種是通過(guò)滾裝船運(yùn)輸。2023年2月3日當(dāng)周，F(xiàn)BX歐線周度公布運(yùn)價(jià)約3000美元/FEU。一個(gè)40英尺的集裝箱可裝3輛新能源汽車，平均每輛車的海運(yùn)費(fèi)為1000美元，折合人民幣7000元，占該車在英國(guó)售價(jià)的2.3%。相較于集裝箱運(yùn)輸，滾裝船艙位緊張且價(jià)格較高，海運(yùn)費(fèi)約為110美元/立方米。該新能源汽車的車身體積為13.50立方米，平均每輛車的海運(yùn)費(fèi)為1485美元，折合人民幣10395元，占該車在英國(guó)售價(jià)的3.41%。

2023年，隨著新冠肺炎疫情對(duì)供應(yīng)鏈的影響逐漸弱化，國(guó)際集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)回歸常態(tài)。然而，巴以沖突的風(fēng)險(xiǎn)外溢使得本就較為脆弱的海運(yùn)市場(chǎng)波動(dòng)再次放大。以達(dá)飛為例，6月1日起從遠(yuǎn)東至西北歐的FAK運(yùn)費(fèi)，小柜為3200美元/TEU，大柜為6000美元/FEU。如果通過(guò)集裝箱運(yùn)輸，前述平均每輛車的海運(yùn)費(fèi)將增至2000美元，折合人民幣近15000元。也就是說(shuō)，每運(yùn)往西北歐一輛新能源車，企業(yè)將多承擔(dān)7000多元的海運(yùn)成本。

現(xiàn)貨市場(chǎng)中，部分船司繼續(xù)提漲中旬運(yùn)價(jià)。2M聯(lián)盟中，地中海鉆石艙報(bào)價(jià)提漲至5720美元/TEU、9549美元/FEU，馬士基線上訂艙價(jià)變動(dòng)頻繁，最新24周至安特衛(wèi)普?qǐng)?bào)價(jià)5508美元/TEU、6990美元/FEU，小柜報(bào)價(jià)較高。OA聯(lián)盟中，達(dá)飛在6月9日起至鹿特丹報(bào)價(jià)由3730美元/TEU、7060美元/FEU提漲至4230美元/TEU、8060美元/FEU，基本是目前各家船司報(bào)價(jià)的高位，能否落地仍有待觀察，若能落地也有可能作為最高價(jià)剔除，不計(jì)入指數(shù)之內(nèi)。長(zhǎng)榮6月中旬報(bào)價(jià)提漲至4885美元/TEU、7370美元/FEU。整體來(lái)看，6月上旬船司報(bào)價(jià)對(duì)應(yīng)估值點(diǎn)位在4100~4200點(diǎn)之間，根據(jù)6月中下旬船司報(bào)價(jià)，對(duì)應(yīng)估值點(diǎn)位在4500~4600點(diǎn)之間，關(guān)注6月下旬運(yùn)價(jià)提漲落地情況及市場(chǎng)對(duì)7月運(yùn)價(jià)的預(yù)期。根據(jù)上海-歐地周度運(yùn)力投放情況，6月貨量繼續(xù)表現(xiàn)積極，支撐船司提漲，但7月裝載率或有所松動(dòng)。6月上海-北歐的平均實(shí)際運(yùn)力為24.42萬(wàn)TEU，預(yù)計(jì)7月該數(shù)值降至22.65萬(wàn)TEU，環(huán)比降幅為7.8%，同時(shí)7月計(jì)劃運(yùn)力供給持平于6月，或使得船司提漲持續(xù)性和節(jié)奏受到影響。

后市來(lái)看，供需有望延續(xù)緊平衡格局。首先，能否復(fù)航紅海是主要因素。短期尚未看到復(fù)航可能，以色列繼續(xù)在加沙北部、南部等地區(qū)實(shí)施軍事行動(dòng)，?；鹫勁羞M(jìn)展曲折。其次，供需方面未見(jiàn)明顯緩解。供給端，繞航好望角使得全球集裝箱運(yùn)力損失15%~20%，全球港口擁堵情況惡化，近期新加坡港口擁堵已達(dá)臨界水平，排隊(duì)的船舶高達(dá)45萬(wàn)TEU，導(dǎo)致運(yùn)力進(jìn)一步緊張。最后，繞航使得空箱回流時(shí)間變長(zhǎng)，集裝箱出現(xiàn)短缺。需求端，以往7月、8月為傳統(tǒng)旺季，但今年由于繞行好望角船期延長(zhǎng)，5月就已出現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)集中發(fā)貨，使得旺季提前。目前來(lái)看，旺季的需求并未完全釋放，國(guó)內(nèi)主要港口的集裝箱吞吐量仍在震蕩增長(zhǎng)之中。歐央行預(yù)計(jì)將在6月議息會(huì)議上開(kāi)啟降息，一定程度上帶動(dòng)歐洲的補(bǔ)庫(kù)需求。船司6月中下旬仍在提漲，EC2408合約具有較強(qiáng)支撐。