報告品種：鐵礦石

時間：2024年6月12日

地點：河北省唐山市

拜訪企業(yè)：

今日走訪企業(yè)2家，地點位于唐山市曹妃甸區(qū)，一家港口集團，一家大型國營鋼廠。從調(diào)研情況來看，與我們預想的一致：鋼廠虧損嚴重之際，鐵礦石港口庫存高位，鋼廠無論是鐵礦石、焦煤、焦炭還是廢鋼的庫存都偏低，保持按需補庫的節(jié)奏，心態(tài)偏悲觀較多。不過，華北近期鐵水相對而言比較高，和板材需求較好密不可分，利潤空間相對的大于長材?？偟恼f來，年內(nèi)鐵水產(chǎn)量的地位使粗鋼平控的壓力在不斷降低，雙碳帶來的工作短期內(nèi)對生產(chǎn)的影響較小。市場普遍對金九銀十的提振力度持有中性偏悲觀的看法，等待后續(xù)政策指引。

港口A

企業(yè)概況：港口為唐山代表性港口，年鐵礦吞吐量1.3億噸，貿(mào)易資源充足，貿(mào)易氛圍較活躍，輻射范圍包括唐山、秦皇島、承德、天津、山西、內(nèi)蒙古等，疏港主要以汽運為主。旗下有6個主營碼頭，其中，兩個專用碼頭，兩個主要進出鐵礦的碼頭，另外還有兩個多功能碼頭。主營鐵礦石，也經(jīng)營鋼材、錳、鉻、鎳等等。

庫存及到港、疏港情況：現(xiàn)在庫存基本飽和，港口1疏港量3-4萬，港口2大概8-9萬噸，煤炭少一點，疏港運輸基本汽運為主，少部分火車運輸。港口較大，40萬噸以下的船都可以停。

鐵礦組成：目前印礦不多，巴西礦在部分港口有一些，主要是澳洲和巴西的礦為主。

鐵礦庫存：基本處于滿倉狀態(tài)，1-3月比往年高，4-5月份比往年少，二季度去庫有些吃力，主要是由于價格太高，利潤水平低，下游補庫積極性弱。

其它：倉儲費0.1元/噸/天，鐵礦石90天免堆期，盈利主要為裝卸費，堆場有少部分的場地費，不參與交易。

企業(yè)B

企業(yè)概況：大型國營鋼廠，年設計產(chǎn)能1350萬噸，產(chǎn)量基本滿產(chǎn)，共三座高爐。廠內(nèi)自有焦化廠，采購焦煤為主，鐵礦原料采購以美金長協(xié)為主，100%進口礦生產(chǎn)，主要生產(chǎn)板材，下游涉及汽車、家電，多銷往南方，環(huán)保評級A級。

供應：目前三臺高爐全部開滿，鐵水日均4萬噸左右。

需求：大多數(shù)為排單生產(chǎn)，周期一個月左右，以銷定產(chǎn)。下游主要是南方的汽車、家電生產(chǎn)企業(yè)。出口量很少，不到十分之一，基本內(nèi)銷為主。

庫存：基本沒有庫存，現(xiàn)有的庫存也是銷售出去尚未發(fā)貨的。板材銷售情況比較好，訂單沒什么變化。

利潤：一季度基本沒有利潤，5月相對來說有點利潤，但總體利潤水平并不高。

成本：

1）鐵礦石：基本都是進口礦，長協(xié)的礦，入爐結(jié)構(gòu)大致為球團55%、燒結(jié)38%、塊礦7%，但也在動態(tài)調(diào)整。一年進口礦2400噸左右，塊礦和燒結(jié)都是必和必拓、力拓、FMG，主要采用SP10，PB和紐曼塊現(xiàn)在用得少了。FMG這兩年有折扣，因此用量有所增加。鐵礦石的庫存可用天數(shù)中，澳洲：巴西=7:10左右，與歷年同期相比都屬于比較低的庫存。

2）焦炭：自有焦化廠，滿足自身需求，無需外采，也沒有增加焦化產(chǎn)能的計劃。焦炭是用皮帶運輸至高爐，隨產(chǎn)隨用，因此焦炭庫存也不多，保持2到3天的庫存。焦煤主要用山西煤，入爐占比50-60%左右，進口煤10%左右，主要用蒙煤和俄羅斯煤。

3）廢鋼：看鐵水情況，鐵水貴就多用廢鋼，鐵水便宜就少用廢鋼。

后市展望：中性偏悲觀，鋼廠未來低庫存仍將成為常態(tài)，短期內(nèi)生產(chǎn)情況維持滿產(chǎn)狀態(tài)，但利潤水平或?qū)⒂绊懫鋵υ牧系牟少徍丸F礦的配比，需求端的提振是重點，主要看下半年需求復蘇的情況。

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