本周，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率呈現(xiàn)“短強(qiáng)長(zhǎng)弱”的態(tài)勢(shì)。一方面，臨近年中，市場(chǎng)進(jìn)入階段性資金需求高峰期，短期利率走強(qiáng)；另一方面，國(guó)內(nèi)融資數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，整體偏弱的資金需求使得中長(zhǎng)期利率走弱。

上周，央行為了平抑年中資金需求高峰，加大了逆回購(gòu)?fù)斗帕?，累?jì)開(kāi)展3980億元的逆回購(gòu)操作。本周一，央行開(kāi)展了500億元的7天期逆回購(gòu)。央行加大逆回購(gòu)?fù)斗牛兄诰徑怆A段性資金需求壓力，抑制短期利率上行。本月有2370億元的中期借貸便利（MLF）到期，央行僅續(xù)作1820億元。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份國(guó)內(nèi)社會(huì)融資規(guī)模為20648億元，較去年同期上升8.4%，雖然環(huán)比小幅上升，但仍處于較低水平。5月份國(guó)內(nèi)新增人民幣貸款為8197億元，同比下降32.92%。

表為上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）周度變化

綜上，下周國(guó)內(nèi)利率將延續(xù)“短強(qiáng)長(zhǎng)弱”態(tài)勢(shì)。一方面，臨近年中，銀行面臨MPA考核，開(kāi)始收緊銀根，企業(yè)也開(kāi)始回籠資金，市場(chǎng)流動(dòng)性階段性偏緊，短期利率有望繼續(xù)走強(qiáng)；另一方面，市場(chǎng)整體資金需求仍然偏弱，中長(zhǎng)期利率弱勢(shì)格局難改。