6月25日，A股集體收跌，滬深兩市成交額為0.65萬億元。板塊方面，地產(chǎn)、酒店餐飲、廚衛(wèi)電器等板塊漲幅居前，而半導(dǎo)體、電子、通信、計算機等前期漲幅較大的板塊有所下行。此外，期權(quán)市場交投活躍度升溫。滬深兩市及中金所期權(quán)總成交799.36萬張，較前一交易日的766.39萬張增加4.30%；總持倉963.62萬張，較前一交易日的854.60萬張增加12.76%。

上證50ETF期權(quán)成交量下降8.60%，而持倉量增加8.54%。當(dāng)日，上證50ETF期權(quán)成交142.54萬張，較前一交易日的155.96萬張減少13.42萬張；持倉208.44萬張，較前一交易日的192.04萬張增加16.40萬張。從7月合約各執(zhí)行價的持倉變動情況來看，合計增持8.07萬張，其中認(rèn)購增持4.39萬張、認(rèn)沽增持3.68萬張。認(rèn)購、認(rèn)沽在虛值部位均有增持，且認(rèn)購增持力度更大，預(yù)計短期市場上行阻力增加。

滬深300期權(quán)成交量和持倉量同步回升。深交所滬深300ETF期權(quán)成交量增幅為22.03%，上交所滬深300ETF期權(quán)成交量增幅為1.68%，中金所滬深300股指期權(quán)成交量增幅為1.55%。與此同時，深交所滬深300ETF期權(quán)持倉量增幅為13.33%，上交所滬深300ETF期權(quán)持倉量增幅為10.61%，中金所滬深300股指期權(quán)持倉量增幅為7.91%。從交投最為活躍的上交所滬深300ETF期權(quán)持倉變動情況來看，7月合約總計增持2.94萬張，其中認(rèn)購增持1.69萬張、認(rèn)沽增持1.26萬張。認(rèn)購、認(rèn)沽均在淺虛值部位增持，認(rèn)購增持力度更大，預(yù)計短期市場上行阻力加大。

科創(chuàng)50ETF期權(quán)成交量增加16.2萬張、持倉量增加23.36萬張。從成交最為活躍的華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)成交情況來看，7月合約總計增持1.36萬張，其中認(rèn)購增持0.51萬張、認(rèn)沽增持0.85萬張。認(rèn)購、認(rèn)沽均有增持，認(rèn)購持倉重心上移，認(rèn)沽在淺虛值部位增持顯著，預(yù)計短期市場阻力增大。

6月25日，期權(quán)市場隱含波動率整體回升。上證50ETF當(dāng)月平值期權(quán)隱含波動率為16.99%，高于前一交易日的12.15%。同期，歷史波動率也在走高，上證50ETF30日歷史波動率為9.21%，滬深300指數(shù)30日歷史波動率為8.35%。上證50ETF期權(quán)認(rèn)購、認(rèn)沽隱含波動率價差走平，合成標(biāo)的基本處于平水狀態(tài)。

整體分析，大小盤指數(shù)走勢分化，期權(quán)隱含波動率有所抬升，認(rèn)購、認(rèn)沽均有增持，認(rèn)購增持力度更大，且價格更為均衡，短期藍籌指數(shù)預(yù)計占優(yōu)，建議小倉位試多大盤指數(shù)牛市價差多頭組合。