近期A股市場延續(xù)震蕩調(diào)整態(tài)勢。截至7月8日收盤，市場行情繼續(xù)走低，其中上證指數(shù)收跌0.93%，深證成指收跌1.54%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌1.62%。從市場成交表現(xiàn)看，當(dāng)前兩市成交額縮量至5800億元左右，交易者情緒較低。

“短期A股的弱勢調(diào)整主要還是因為市場預(yù)期有所回落。此前公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般、政策面預(yù)期落空，導(dǎo)致A股風(fēng)險偏好持續(xù)回落，市場成交量也持續(xù)下滑?！蹦先A期貨研究院院長助理曹揚慧接受期貨日報記者采訪時表示。

不過值得注意的是，雖然股指市場整體出現(xiàn)調(diào)整，但大盤股的調(diào)整幅度明顯小于小盤股。申銀萬國期貨研究所股指期貨研究員賈婷婷對記者表示，7月份以來，股指市場的下行速度有所放緩，相較于大盤股，小盤股的表現(xiàn)更加弱勢。

“2024年大市值股票一直受到資金的青睞，雖然市場中大部分股票表現(xiàn)一般，但上證50指數(shù)依然實現(xiàn)了較好的正增長，主要邏輯是高息股的吸引力不斷提升。上證50指數(shù)成分股為A股市場上產(chǎn)業(yè)最為成熟、分紅率最高的企業(yè)，當(dāng)前階段這些企業(yè)對資金的吸引力明顯要高于中小企業(yè)。”賈婷婷表示，今年4月新“國九條”出臺，表明監(jiān)管層在政策層面上更加注重投資者的回報，尤其是企業(yè)分紅，分紅不達標(biāo)的上市公司還會影響股東減持，因此從監(jiān)管角度看，資金偏好也會向高分紅板塊傾斜。

目前看，在股市投資者信心尚待修復(fù)的情況下，近期央行一系列公開市場操作釋放出穩(wěn)市場的強烈信號。7月1日，央行公告稱將于近期開展國債借入操作，隨后央行表示已與主要金融機構(gòu)簽訂借入?yún)f(xié)議，將采用無固定期限、信用方式借入國債，并視債券市場運行情況，持續(xù)借入并賣出國債。7月8日，央行又表示將視情況開展臨時正回購或臨時逆回購操作，市場人士稱，此舉將有效熨平短期因素擾動，降低短端市場利率波動。

“從近期央行動作對股市的影響看，在長債利率逐步下行并創(chuàng)新低的背景下，央行開展國債借入操作有利于穩(wěn)定長期利率，后續(xù)賣出國債操作將在一定程度上防止資金過度流入長債市場，有利于引導(dǎo)資金流入股市，對股市形成有效支撐。但目前看，一方面央行國債借入操作規(guī)模有限，另一方面央行還未進行賣出操作，利好效應(yīng)尚未真正傳導(dǎo)至股市。”曹揚慧告訴記者，7月8日央行創(chuàng)設(shè)臨時隔夜正、逆回購操作的主要目的在于縮小利率波動區(qū)間，進行精細調(diào)控，并非要收緊流動性，預(yù)計對股市的影響相對有限。

關(guān)于下半年的A股市場走勢，中金公司董事總經(jīng)理王漢鋒認為，雖然今年2月份以來的股市修復(fù)行情近期面臨波折，但下半年穩(wěn)增長政策加碼結(jié)合當(dāng)前資本市場政策紅利，以及中長期改革的預(yù)期，預(yù)計投資者信心有望企穩(wěn)回升。

曹揚慧也表示，下半年股指市場交易環(huán)境大概率逐步改善。具體看，海外層面，基于5月美聯(lián)儲貨幣政策及美聯(lián)儲官員發(fā)言偏鷹派、6月美國非農(nóng)等數(shù)據(jù)再度低于市場預(yù)期的情況，預(yù)計A股市場大概率不會進一步定價美聯(lián)儲年內(nèi)不降息或加息，海外因素對A股的影響將逐步由負面轉(zhuǎn)向正面。國內(nèi)層面，在一系列政策入場之后，下半年政策效果將逐步顯現(xiàn)，比如穩(wěn)地產(chǎn)政策入場之后，近幾個月地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)相對好轉(zhuǎn)，后續(xù)房地產(chǎn)市場若能企穩(wěn)，將有助于提升經(jīng)濟預(yù)期，A股價格中樞也將隨著經(jīng)濟預(yù)期的好轉(zhuǎn)逐步上漲。投資板塊方面，下半年投資或以科技等行業(yè)為主。

“預(yù)計今年下半年我國仍然會加快資本市場改革，同時為促進經(jīng)濟增長，宏觀政策將仍以寬松為主，但也要注意，股指向上突破仍面臨不少約束?！辟Z婷婷認為，隨著新“國九條”的出臺，減持新規(guī)和退市新規(guī)將持續(xù)利好高分紅、大市值板塊。在經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期，高股息板塊的優(yōu)勢將更為明顯，上證50和滬深300指數(shù)的配置價值更高。