橡膠

方向：滬膠，觀望；20膠，觀望；合成膠，觀望。

現貨和盤面：

RU天然橡膠相關：RU主力09合約報收14690點，上漲+5點或+0.03%；日本JRU主力11合約報收326.8點，上漲+3.4點或+1.05%。截至前日12時，銷地WF報收14150-14200元/噸，越南3L混合報收14700-14750元/噸，泰國煙片報收18200-18350元/噸，產地標二報收13400-13700元/噸。

NR 20號膠相關：NR主力09合約報收12335點，上漲+45點或+0.37%；新加坡TF主力09合約報收165.8點，上漲+1.0點或+0.61%。截至前日18時，煙片膠船貨報收2050-2080美元/噸，泰標現貨或近港船貨報收1690-1705美元/噸，泰混現貨或近港船貨報收1715-1720美元/噸，馬標現貨或近港船貨報收1680-1695美元/噸，人民幣混合膠現貨報收14100-14200元/噸。

BR丁二烯橡膠相關：BR主力09合約報收14735點，上漲+110點或+0.75%。截至前日18時，山東地區(qū)大慶石化順丁報收15100元/噸，齊翔騰達順丁報收15000-15100元/噸，華東市場揚子石化順丁報收15000-15100元/噸，華南地區(qū)茂名石化順丁報收15200-15250元/噸。山東地區(qū)撫順石化丁苯1502報收15200-15300元/噸。山東地區(qū)丁二烯報收13200-13300元/噸。 

邏輯：上周泰國膠水已經跌破70泰銖/公斤，但RU09盤面價格一直維持在15000元/噸上下波動，一方面是由于收儲的炒作影響，另一方面整個商品市場氣氛回暖，帶動RU上漲。隨著市場整體情緒的回落，加上沒有基本面的支撐，RU盤面出現了快速回落，跌幅居前。今年RU炒作的核心邏輯是產能拐點或在年內到來，目前處在橡膠的旺產季，供需矛盾并不突出，暫時無法驗證產能是否出現問題。近期的消息面上，無論是天膠增值稅的下調還是EPP提議EUDR政策的推遲執(zhí)行，更像是觸發(fā)RU情緒的引爆點。近期整體商品氛圍較差，或出現短期反彈，注意節(jié)奏。

策略：RU主力09觀察14555點能否形成支撐，若跌破，或下探14000點；BR主力09合約宜觀望，關注15130點前期高位處的壓力。

棉花

方向：CF2409偏空運行為主。

邏輯：1、本年度供需疲軟的現實逐漸兌現。終端疲軟利空的持續(xù)積累逐漸在棉花供需端體現，內地紗廠開工持續(xù)下滑，且保稅港、內地儲備庫進口棉充裕，截至5月底全國棉花商業(yè)庫存量達377.41萬噸，同比增28.13萬噸。新疆市場方面，隨著內地-新疆價差走弱，鐵路運費恢復，疆棉出疆進度放緩，本年度尾聲疆棉供應偏緊預期有所松動，疆內基差高位偏穩(wěn)運行。2、新作增產預期升溫。新疆產區(qū)植棉意愿穩(wěn)定，面積小幅下降，主因次宜棉區(qū)種植活動退出。6月USDA面積報告，美棉種植面積超預期擴大。

策略：CF2409合約擇機在14700-14900壓力位附近逢高沽空為主。

風險提示：全球棉區(qū)天氣、宏觀因素。