8月20日，A股震蕩走低，上證指數(shù)收跌0.93%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收跌1.34%，科創(chuàng)板收跌1.39%，滬深兩市成交0.56萬億元。板塊方面，能源金屬、游戲、傳媒等板塊收漲，煤炭、能源、軟件、計算機等板塊跌幅居前。當日，期權(quán)交投活躍度回升，滬深兩市及中金所期權(quán)總成交640.18萬張，較前一交易日的528.68萬張增加21.09%；總持倉961.89萬張，較前一交易日的892.37萬張增加7.79%。

上證50ETF期權(quán)成交量增加4.79%，至103.82萬張；持倉量增加5.06%，至198.32萬張。從8月合約各執(zhí)行價的持倉變動情況來看，合計增持2.35萬張，其中認購增持2.30萬張、認沽僅增持456張。認購在平值、淺虛值部位大筆增持，認沽則變動不大，整體持倉重心下移，預計市場上行阻力加大。

滬深300期權(quán)成交量、持倉量均有增加。上交所滬深300ETF期權(quán)成交量增幅為31.41%，深交所滬深300ETF期權(quán)成交量增幅為13.22%，中金所滬深300股指期權(quán)成交量增幅為7.99%。與此同時，上交所滬深300ETF期權(quán)持倉量增幅為5.74%。深交所滬深300ETF期權(quán)持倉量增幅為10.43%，中金所滬深300股指期權(quán)持倉量增幅為5.44%。從交投最為活躍的上交所滬深300ETF期權(quán)持倉變動情況來看，當月合約總計增持1.10萬張，其中認購增持1.71萬張、認沽減持0.61萬張。認購在淺虛值部位大筆增持，而認沽減持，預計市場維持震蕩下跌態(tài)勢。

科創(chuàng)50ETF期權(quán)成交量較前一交易日減少7.62萬張，而持倉量增加10.58萬張。從成交最為活躍的華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)持倉變動情況來看，當月合約總計增持0.35萬張，其中認購增持0.66萬張、認沽減持0.31萬張。認購在平值部位增持，而認沽減持，預計市場維持偏空行情。

標的市場創(chuàng)近日新低，期權(quán)隱含波動率整體走高。截至8月20日，上證50ETF當月合約平值期權(quán)隱含波動率為13.74%，而前一交易日為10.84%。歷史波動率基本持平，整體處于低位。上證50ETF30日歷史波動率為10.95%，滬深300指數(shù)30日歷史波動率為12.94%。隱含波動率與歷史波動率價差走擴。

整體上，標的市場下行，成交量變動不大，期權(quán)隱含波動率回升。此外，認購在平值部位增持力度較大，而認沽減持，預計市場短期弱勢震蕩。投資者可逢高賣出小盤指數(shù)認購期權(quán)，也可輕倉做多隱含波動率。