美國(guó)墨西哥灣煉油帶產(chǎn)量存變數(shù)

2024年大西洋颶風(fēng)季可能成為有記錄以來(lái)最活躍的颶風(fēng)季之一。根據(jù)美國(guó)國(guó)家海洋和大氣管理局（NOAA）的預(yù)測(cè)，今年將有17~25個(gè)命名風(fēng)暴，其中8~13個(gè)將成為颶風(fēng)，包括4~7個(gè)主要?dú)庑OAA的預(yù)報(bào)顯示，太平洋的厄爾尼諾現(xiàn)象正在結(jié)束，拉尼娜現(xiàn)象正在形成，加上大西洋海洋溫度異常高，可能導(dǎo)致颶風(fēng)活動(dòng)增加。目前，市場(chǎng)的關(guān)注重點(diǎn)在颶風(fēng)的發(fā)展、颶風(fēng)對(duì)原油勘探和生產(chǎn)設(shè)施的實(shí)際影響以及颶風(fēng)登陸產(chǎn)油區(qū)后現(xiàn)貨到期貨的價(jià)格傳導(dǎo)。

[墨西哥灣原油產(chǎn)量的影響因素]

根據(jù)EIA的數(shù)據(jù)，美國(guó)在墨西哥灣的原油產(chǎn)量一直保持在高位，占美國(guó)原油總產(chǎn)量的15%~20%。每年，美國(guó)墨西哥灣原油產(chǎn)量的最大不確定因素是大西洋颶風(fēng)。

圖為美國(guó)原油管道分布

圖為墨西哥灣原油產(chǎn)量（單位：千桶/日）

綜合來(lái)看，墨西哥灣的原油產(chǎn)量除了受到颶風(fēng)的影響外，還會(huì)受到以下三種因素的影響：一是政策因素，例如2010年BP的Macondo井噴災(zāi)難后實(shí)施的6個(gè)月深水石油鉆探禁令，導(dǎo)致原油產(chǎn)量顯著下降；二是經(jīng)濟(jì)因素，例如在經(jīng)濟(jì)衰退期間和新冠疫情期間，油價(jià)下跌使得油企利潤(rùn)下降，主動(dòng)減少產(chǎn)量輸出；三是社會(huì)公共安全的突發(fā)性事件，因突發(fā)事件大批工作人員暫時(shí)停止工作，進(jìn)一步影響原油產(chǎn)量。

[颶風(fēng)對(duì)墨西哥灣沖擊的歷史回顧]

從過(guò)去幾次墨西哥灣沿岸的颶風(fēng)來(lái)看，影響最嚴(yán)重的是2005年的強(qiáng)颶風(fēng)，颶風(fēng)速度為80~175英里/小時(shí)。2005年8月25日，颶風(fēng)以一級(jí)颶風(fēng)的強(qiáng)度在美國(guó)佛羅里達(dá)州登陸，8月29日破曉時(shí)分，再次以三級(jí)颶風(fēng)的強(qiáng)度在美國(guó)墨西哥灣沿岸路易斯安那州新奧爾良外海岸登陸。登陸超過(guò)12小時(shí)后，才減弱為熱帶風(fēng)暴。此次颶風(fēng)季的破壞甚廣，有5個(gè)以大型颶風(fēng)的強(qiáng)度登陸，給得克薩斯州和路易斯安那州大部分地區(qū)造成極其惡劣的影響和損失。除了天災(zāi)帶來(lái)的人類生存活動(dòng)危機(jī)，在能化方面，颶風(fēng)摧毀了超過(guò)100座海上油氣平臺(tái)，導(dǎo)致墨西哥灣的原油產(chǎn)量瞬間大幅腰斬。例如當(dāng)時(shí)殼牌公司Mars平臺(tái)上的一個(gè)鉆井架被大程度不可逆摧毀，之后修復(fù)和重建工作長(zhǎng)達(dá)一年半。

圖為2020年颶風(fēng)登陸路徑及強(qiáng)度

表為2020年颶風(fēng)的影響

隨后是2020年的颶風(fēng)，其間墨西哥灣經(jīng)歷了30場(chǎng)風(fēng)暴，其中5場(chǎng)強(qiáng)颶風(fēng)（即評(píng)級(jí)為三級(jí)或更高的風(fēng)暴）和一場(chǎng)熱帶風(fēng)暴嚴(yán)重干擾了得克薩斯州和路易斯安那州近海的油氣生產(chǎn)。影響原油生產(chǎn)量方面，2020年生產(chǎn)區(qū)域內(nèi)的颶風(fēng)集中發(fā)生在5—11月，其間由于裝置關(guān)停而減少的原油產(chǎn)量累計(jì)達(dá)到3860萬(wàn)桶，裝置關(guān)閉時(shí)長(zhǎng)達(dá)到52天，平均每日減少原油產(chǎn)量74.2萬(wàn)桶，約等于墨西哥灣年產(chǎn)量的37%，而全美每天產(chǎn)量約為1300萬(wàn)桶。

[本年度颶風(fēng)破壞結(jié)果研判]

除了颶風(fēng)發(fā)生時(shí)的影響，勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)可能在風(fēng)暴過(guò)后仍會(huì)受到長(zhǎng)期影響。在颶風(fēng)的破壞性影響一年后，生產(chǎn)停工時(shí)間可能因多種因素而延長(zhǎng)，包括設(shè)備損壞、陸上儲(chǔ)存和物流限制、勞動(dòng)力短缺以及陸上煉油廠的復(fù)雜情況等。

由于墨西哥灣承載了不止美國(guó)本國(guó)的巨大原油流量，還有出口等離岸貿(mào)易活動(dòng)的巨大功能，因此原油利潤(rùn)和生產(chǎn)的需求促使其即便在颶風(fēng)季節(jié)，也需要繼續(xù)進(jìn)行勘探與生產(chǎn)活動(dòng)?；仡櫼酝鞲鐬吃彤a(chǎn)量的波動(dòng)，大部分情況在絕對(duì)數(shù)據(jù)上與油價(jià)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，除了在需求極其低迷的時(shí)期（如新冠疫情開始時(shí)期）。

圖為墨西哥灣原油產(chǎn)量和價(jià)格（單位：千桶/日、美元/桶）

根據(jù)NOAA給出的颶風(fēng)歷史路徑及破壞結(jié)果來(lái)看，可能有以下三種情況：一是當(dāng)颶風(fēng)氣旋形成并停留在海上逐漸減弱，即便颶風(fēng)季來(lái)得較早，也并不影響未來(lái)墨西哥灣的勘探和生產(chǎn)工作。二是當(dāng)颶風(fēng)經(jīng)過(guò)墨西哥灣的海上油井等設(shè)施，并登陸沿海時(shí)，墨西哥灣沿海和近海的設(shè)備均會(huì)受到影響，但因?yàn)榈顷憦?qiáng)度的變化，此階段通常發(fā)生在近海及沿海地區(qū)，進(jìn)入內(nèi)陸后陸續(xù)減弱。三是當(dāng)颶風(fēng)登陸內(nèi)陸，雖然強(qiáng)度遭到削弱，但風(fēng)速依然很高，絕大多數(shù)登陸墨西哥灣的颶風(fēng)向東北方向發(fā)展，進(jìn)而影響美國(guó)中南及東部地區(qū)路易斯安那州和得克薩斯州的生產(chǎn)活動(dòng)，因此屆時(shí)會(huì)造成區(qū)域運(yùn)輸和平臺(tái)關(guān)閉或損壞的危機(jī)，影響當(dāng)?shù)卦偷默F(xiàn)貨價(jià)格。

根據(jù)IEA的統(tǒng)計(jì)，到2030年，墨西哥灣預(yù)計(jì)完成近十個(gè)新的勘探與生產(chǎn)項(xiàng)目，增加67萬(wàn)桶/日以上的供應(yīng)，使該地區(qū)的供應(yīng)總量超過(guò)200萬(wàn)桶/日。EIA預(yù)測(cè)這種供應(yīng)增量將在2029年達(dá)到峰值。

2024年大西洋颶風(fēng)季可能成為有記錄以來(lái)最活躍的颶風(fēng)季之一。根據(jù)NOAA的預(yù)測(cè)，今年將有17~25個(gè)命名風(fēng)暴，其中8~13個(gè)將成為颶風(fēng)，包括4~7個(gè)主要?dú)庑?。NOAA的預(yù)報(bào)顯示，太平洋的厄爾尼諾現(xiàn)象正在結(jié)束，拉尼娜現(xiàn)象正在形成，加上大西洋海洋溫度異常高，可能導(dǎo)致颶風(fēng)活動(dòng)增加。得克薩斯州沿岸的颶風(fēng)已在7月開始活躍，颶風(fēng)Beryl已經(jīng)于7月8日在休斯敦和科珀斯克里斯蒂登陸。最近NOAA對(duì)近7天太平洋地區(qū)的氣候預(yù)估顯示，9月10日，颶風(fēng)弗朗辛中心正位于墨西哥灣西部、得克薩斯州南部近海，在接下來(lái)的一兩天內(nèi)，颶風(fēng)將以5~10英里/小時(shí)的速度向西移動(dòng)穿過(guò)中部熱帶大西洋，其余大西洋上氣旋發(fā)展的機(jī)會(huì)48小時(shí)內(nèi)形成的可能性較低，這顯示近期靠近墨西哥灣近海的颶風(fēng)風(fēng)速評(píng)級(jí)一般，還沒(méi)有形成較嚴(yán)重的、會(huì)影響運(yùn)輸和平臺(tái)關(guān)閉的程度。

表為未來(lái)墨西哥灣石油項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)

圖為BRENT及WTI原油期貨價(jià)差（單位：美元/桶）

綜上，今年墨西哥灣颶風(fēng)季雖然進(jìn)入較早，但截至目前還未造成嚴(yán)重影響，對(duì)美國(guó)原油產(chǎn)量變化，我們更應(yīng)關(guān)注NOAA對(duì)颶風(fēng)發(fā)展概率的預(yù)測(cè)、颶風(fēng)實(shí)際對(duì)勘探和生產(chǎn)設(shè)施所在地區(qū)的影響以及當(dāng)颶風(fēng)登陸主要產(chǎn)油區(qū)和運(yùn)輸?shù)?，現(xiàn)貨至期貨的傳導(dǎo)路徑（根據(jù)影響產(chǎn)量份額來(lái)判斷）。目前Brent和WTI原油價(jià)格同步走低，價(jià)差縮小，但并不是由美國(guó)原油價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的，因此當(dāng)颶風(fēng)季節(jié)逐漸進(jìn)入尾聲，如果沒(méi)有再發(fā)生2020年類似的大規(guī)模風(fēng)暴，原油基本面的利多風(fēng)險(xiǎn)在美國(guó)市場(chǎng)本階段再難有新的話題。