10月份A港股市場有所分化

10月A股主要指數(shù)分化明顯，成長板塊漲幅居前。受政策利好提振、部分獲利資金止盈等因素影響，10月，A股主要指數(shù)出現(xiàn)分化，其中科創(chuàng)50漲幅居前，而上證50跌幅最大。10月各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，其中，受風險偏好抬升、事件催化等因素的影響，成長板塊漲幅較為居前，包括電子、國防軍工、計算機等。

10月港股市場出現(xiàn)回調。10月受國內政策預期波動、美國大選臨近等因素影響，港股市場出現(xiàn)一定回調。

A股觀點：從β轉向α

指數(shù)仍然有一定上行空間，但機會將逐步從β轉向α。歷史來看，短期市場迅速上行之后，市場通常會轉為震蕩上行，在各類政策的積極表態(tài)下，市場指數(shù)整體仍有上漲機會，但投資機會或將逐步從β轉向α，未來一段時間投資結構的選擇可能將更為關鍵。

配置方向上，關注政策相關行業(yè)+風險偏好提升主線。未來一段時間內，政策的陸續(xù)落地情況或將是市場交易的重要主線，建議關注有望受益于政策落地的泛地產(chǎn)基建相關資產(chǎn)（白酒、地產(chǎn)、建材）以及并購重組相關方向。此外，市場風險偏好的回升將有助于成長板塊的估值修復，軍工、TMT、新能源板塊的部分個股或許有自下而上的機會。

港股觀點：有望震蕩上行

國內政策預期改善，疊加美聯(lián)儲降息，港股市場值得積極關注。港股市場上市公司業(yè)務營收主要來源于國內，在國內政策積極發(fā)力影響下，港股市場分子端預期有望持續(xù)改善。此外，港股市場作為離岸金融市場，在美聯(lián)儲正式開啟降息周期的影響下，流動性也有望得到改善。綜合而言，港股市場當前仍然值得積極配置。

可繼續(xù)關注科技成長及高股息占優(yōu)的“啞鈴”策略。1）關注中美大博弈背景下國內扶持政策有望持續(xù)出臺的自主可控、芯片、高端制造相關概念。2）關注具有自身獨立景氣度的部分互聯(lián)網(wǎng)科技公司。3）繼續(xù)關注高股息低波動策略，包括通信、公用事業(yè)、銀行等行業(yè)。高股息策略仍然可以作為穩(wěn)定收益的底倉。

風險提示：政策推進不及預期；中美關系大幅惡化；發(fā)生超預期風險事件。