報告品種：菜油、菜粕

近期因為棕油領(lǐng)漲以及加菜籽反傾銷調(diào)查等事件的影響，國內(nèi)菜油價格大幅上漲至歷史高位，而在油粕“蹺蹺板”效應(yīng)的影響下菜粕價格走勢疲軟。后續(xù)這一現(xiàn)象是否仍將繼續(xù)維持？長江期貨飼料養(yǎng)殖中心前往廣東探究菜系行業(yè)具體情況。

上午：東莞油廠D

企業(yè)介紹：企業(yè)是某跨國糧商在國內(nèi)唯一一家具備菜籽壓榨能力的工廠，生產(chǎn)線為菜籽/大豆雙榨線，壓榨能力為每天2500噸大豆/菜籽。今年企業(yè)共壓榨了60多萬噸菜籽，與去年壓榨數(shù)量持平，此外也壓榨了2萬噸大豆。企業(yè)菜粕及菜油的庫容都是2萬噸。買船方面，企業(yè)現(xiàn)在有兩船菜籽在港口，后續(xù)暫時沒有買船計劃，近期有一條菜籽洗船。

1、企業(yè)壓榨的菜籽來源是？

企業(yè)會直接通過總部在國外采買菜籽，主要從加拿大采購，在加拿大設(shè)有農(nóng)場。在2-3年前雖然買過澳籽，不過之后因為政策原因已經(jīng)不再進口了。

2、最近下游對菜油和菜粕的需求和提貨怎么樣？

該企業(yè)菜油基本預(yù)售完畢，菜粕略有超賣，目前菜油菜粕提貨均較好。菜油約50%已點價完畢。其他油廠反饋的情況也類似，稱大部分菜油都賣完了，僅有部分油廠還有菜粕。

3、有沒有聽說過別家公司洗船的消息？

據(jù)說其他的企業(yè)都洗了，只有某民營油廠沒有洗，反而繼續(xù)增加買船。因為后者前期合同超賣了，要繼續(xù)進貨。

4、從加菜籽反傾銷事件發(fā)生到現(xiàn)在，菜籽的通關(guān)時間有出現(xiàn)延遲嗎？

沒有，菜籽是重點管理的品種，企業(yè)一直嚴格執(zhí)行過了20+天才放行的通關(guān)政策，從菜籽到港到進入工廠一般要20個自然日。此外企業(yè)反映其他友商有提前將菜籽從港口拉入倉庫，但是不允許加工，要等到檢疫完畢才能加工。

5、企業(yè)后續(xù)的菜籽進口計劃？

11-1月都沒有買船。不過只要有進口利潤，就可以立刻新增買船。

6、今年加菜籽的壓榨利潤表現(xiàn)如何？

今年的壓榨利潤非常豐厚，體現(xiàn)在大量的菜籽進口和壓榨數(shù)量上。

7、企業(yè)的油脂下游消費渠道是？

企業(yè)生產(chǎn)的菜油有30%進入儲備輪換，剩下70%以包裝油的形式進入市場。70%的市場消費中貿(mào)易商又占70%，剩下30%是食品廠。菜油最遠的銷售區(qū)域是青海和西藏，不過主要銷售給湖南和川渝地區(qū)。運費方面，前往湖南地區(qū)的運費較便宜。企業(yè)稱從廣西到川渝的運費是380元/噸，而從廣東到湖南的運費只要240元/噸。此外因為前段時間的油罐車事件，現(xiàn)在油罐車費有所上漲。

8、企業(yè)是否直接進口菜油？

企業(yè)并不直接進口菜油，直接進口菜油的主要區(qū)域是華東地區(qū)。這是因為：（1）華南本地菜油需求僅有2000噸/月，需求量不大，沒有直接進口的必要；（2）華南本身也是菜籽壓榨大區(qū)，壓榨出來的菜油已經(jīng)可以滿足當?shù)氐南M需求。

9、澳菜籽產(chǎn)品和加菜籽產(chǎn)品的區(qū)別是？

澳菜籽榨出來的菜油顏色比加菜籽榨出來的淺，因此包裝油生產(chǎn)商接受度較差，認為油的顏色不純。澳菜粕的顏色比加菜粕更深，而且蛋白含量也低于加菜粕。不過澳菜粕的質(zhì)量還是能勉強達到交割標準。

10、廣東今年的菜油和菜粕消費情況如何？

消費情況和過去差異不大，沒有明顯的大行情。今年國內(nèi)大量進口菜籽主要還是因為進口利潤很好。

11、如果反傾銷事件落地之后，企業(yè)有什么應(yīng)對計劃？

還是會根據(jù)利潤來決定是否進口菜籽。如果加稅之后仍然能給出進口利潤的話那么仍然會進口菜籽。此外是否轉(zhuǎn)榨大豆也要看大豆的榨利情況。

12、如果后續(xù)加菜籽加稅落地導(dǎo)致菜籽供應(yīng)減少，當?shù)氐牟擞托枨笠绾螡M足？

由于華南本地的菜油需求只有2000噸/月，量相對較小，因此無論是從外地調(diào)油還是用別的油替代都可以。

13、對后續(xù)菜油走勢的看法？

如果中加政策延續(xù)，四季度菜油基差預(yù)計會繼續(xù)走強，看好菜油價格。

上午：東莞油廠E

企業(yè)介紹：企業(yè)2017年建成。產(chǎn)能方面新園區(qū)共有兩條生產(chǎn)線，包括3500噸/日的大豆/菜籽雙榨線和5000噸/日的大豆線。此外老廠區(qū)還有3500噸/天的壓榨線。該企業(yè)油罐共有兩個區(qū)域，罐容分別為18.8萬噸和8.5萬噸。

1、企業(yè)今年一共壓榨了多少噸菜籽？

截至到11月企業(yè)已經(jīng)壓榨了20萬噸菜籽，考慮到11月份有1船，全年預(yù)計壓榨24萬噸。

2、企業(yè)目前的油粕銷售情況？

現(xiàn)在企業(yè)還可以賣貨，但是并不愿意賣現(xiàn)貨，反而更傾向于交割。11月船期的粕還可以賣，油已經(jīng)賣完了。

3、11-1月廣東地區(qū)的菜籽買船數(shù)據(jù)？

11-12月目前預(yù)計仍然有買船，每家預(yù)計都有1-2船（合計共8船），到年底前有繼續(xù)增加的可能。但是2025年買船非常少。

4、目前企業(yè)的菜籽庫存？

企業(yè)目前有3-4萬噸的菜籽庫存，后面還有一條船到港，合計庫存大約為10萬噸。

5、今年進口菜籽的榨利表現(xiàn)如何？

今年進口菜籽的榨利一直表現(xiàn)良好，全年都在400元/噸以上，導(dǎo)致進口數(shù)量大幅增加。

6、企業(yè)生產(chǎn)的菜粕和菜油的下游消費渠道？

福建和兩廣地區(qū)很少吃菜油，因此生產(chǎn)出的菜油基本都流向外省。菜油主要以散油的形式流入湖北湖南江西地區(qū)和陜甘寧，另外也會做品牌包裝油發(fā)往云貴川。另一方面，菜粕都是當?shù)叵M，因為華南地區(qū)價格更高，直接本地消化完畢。

7、目前菜粕的消費情況如何？

現(xiàn)在豆菜粕價差在750-800元/噸的情況下，菜粕的消費非常好。因為菜粕的蛋白含量僅比豆粕低4-5%，而價格卻低了750-800元/噸，所以菜粕的性價比非常高，下游采買也很積極。只有當豆菜粕價差縮小到600-650元/噸后，菜粕的性價比優(yōu)勢才會失去。目前菜粕的消費主力已經(jīng)從前期的水產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱饲萘虾拓i料。育肥豬是可以食用菜粕的，主要是母豬和小豬吃得少。

8、菜粕在豬料中的添加比例？

在部分自繁自養(yǎng)企業(yè)中最高可以達到10%。

9、對未來菜油和菜粕走勢的看法？

未來菜系的走勢完全由國家政策決定，如果菜籽進不來，菜粕和菜油的價格都有上漲的動力。在菜籽進口減少后華南流通線將暫時關(guān)閉，川渝菜油消費將收縮到僅剩剛需，菜油價格也會大幅上漲。菜粕主要看豆粕的供應(yīng)情況，不過華南仍然有一定的菜粕剛需，預(yù)計菜籽進口困難后，后續(xù)豆菜粕價差將縮小。

上午：東莞儲備F

企業(yè)介紹：企業(yè)有兩條生產(chǎn)線，一期為3000噸/天的大豆壓榨線，二期為大豆4200噸/天，菜籽3000噸/天的雙榨線。二期是全華南最大的單體生產(chǎn)線。企業(yè)生產(chǎn)的菜粕貿(mào)易輻射珠三角，菜粕目前預(yù)售完了。企業(yè)生產(chǎn)的菜油主要流入儲備，剩下的10%再流向貿(mào)易商。

1、今年菜籽的壓榨數(shù)據(jù)？

截至10月共壓榨了30萬噸菜籽，由于后續(xù)政策不確定，11-12月預(yù)計共壓榨兩船菜籽，全年預(yù)計壓榨43-45萬噸菜籽。

2、企業(yè)的庫存情況？

目前菜粕庫存約1萬噸，菜籽庫存1條半船。之前因為庫存壓力和沒有菜籽供應(yīng)，停機了半個月。

3、現(xiàn)在產(chǎn)品的銷售情況？

銷售表現(xiàn)挺好的，出庫也不錯。企業(yè)手上的菜粕差不多都賣完了，因為未來沒有買船所以暫時沒有賣貨計劃。

4、華南地區(qū)后續(xù)的菜籽買船數(shù)據(jù)如何？

企業(yè)表示從目前到12月，每家都有2-3船菜籽到港。而2025年船期暫時沒有買船。

5、今年菜油消費情況如何？

今年菜油消費相比去年有明顯增長，因為進口了許多菜籽，進口量增加的同時需求也增加了。主要是西北地區(qū)消費增加，菜油替代了一部分當?shù)孛抻偷男枨蟆?/span>

6、現(xiàn)在企業(yè)對未來菜籽買船的心態(tài)怎么樣？

今年菜籽榨利表現(xiàn)得很不錯，因此如果沒有反傾銷事件的話，明年還會繼續(xù)增加菜籽買船。主要是為了擴展渠道以及防止賣貨壓力。

7、澳洲菜籽和加菜籽在品質(zhì)方面的有什么不同？

首先澳菜籽目前是無法進口的，因為檢疫問題以及雜質(zhì)含量過高，達不到進口標準。澳菜粕的蛋白含量僅有36%，低于加菜籽，僅僅勉強滿足交割的標準。此外中澳關(guān)系也存在不確定性。因此加菜籽無法進口造成的缺口無法用澳菜籽填補。

8、對于未來菜油的走勢怎么看？

政策不確定性很大。如果最終征收20%的關(guān)稅，那么基差會從目前的低谷上漲，后面菜油自身的價格也會反彈。

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