在期貨市場(chǎng)的風(fēng)云變幻中，有一起曾震驚期貨業(yè)界的事件 ——“甲醇 1501 期貨合約操縱案”。故事的主角是成都欣華欣化工材料有限公司及其總經(jīng)理姜為。

這家公司作為當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)最大的甲醇貿(mào)易商，占有著約 30% 的市場(chǎng)份額，宛如甲醇江湖中的一方霸主。他們也憑借著這層身份控制了 42 個(gè)期貨賬戶，通過各種違規(guī)交易手段一門心思要影響 “甲醇 1501”合約的價(jià)格并控制現(xiàn)貨市場(chǎng)從而獲取高額收益。最終把 13 家期貨公司都牽扯進(jìn)來，還導(dǎo)致 86 個(gè)客戶穿倉(cāng)，給散戶們?cè)斐闪烁哌_(dá) 1.77 億元的巨額損失。除此之外，案件的主人公姜為因操縱期貨市場(chǎng)罪，被判處有期徒刑二年六個(gè)月，交罰金一百萬元人民幣。接下來就給大家好好梳理一下這個(gè)案件的精彩全過程。

一、甲醇風(fēng)云：姜為的期貨豪賭之旅

在 2013 年底，甲醇指數(shù)就像脫韁的野馬一樣一路狂奔，10 月 25 日還在 2752 點(diǎn)徘徊，可到了 12 月 10 日，竟如火箭般躥升到 3496 點(diǎn)。這波暴漲讓甲醇期貨多頭賺得盆滿缽滿。此時(shí)，欣華欣公司的總經(jīng)理姜為，目睹了甲醇期貨的神奇魅力，心中的小算盤開始打響，一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的大戲就此拉開帷幕。 2014 年，姜為就像一個(gè)耐心的獵手，一直在尋覓著甲醇期貨的入場(chǎng)良機(jī)。終于，在 11 月 14 日至 12 月 16 日這段時(shí)間，甲醇價(jià)格回落到 2700 元左右。姜為立刻抓住機(jī)會(huì)，指揮欣華欣公司大肆囤積甲醇現(xiàn)貨，鑄造出來一座堅(jiān)不可摧的現(xiàn)貨堡壘，不斷強(qiáng)化自己的優(yōu)勢(shì)地位以及對(duì)甲醇價(jià)格的掌控力。他還聯(lián)合與朋友合資的大角牛公司，申請(qǐng)了 15000 手套期保值持倉(cāng)額度。接著，他無視法律規(guī)定操縱著先后控制的 42 個(gè)期貨賬戶、4.15 億元的資金，以連續(xù)交易、分倉(cāng)買入等方式，在甲醇 1501 合約的戰(zhàn)場(chǎng)上橫沖直撞。他的持倉(cāng)占比如同吹氣球一般，從 30.75% 一路飆升至最高的 76.04%，最高持倉(cāng)多達(dá) 27517 手，搖身一變成為了甲醇 1501 合約的多頭主力，將甲醇合約的價(jià)格走勢(shì)玩弄于股掌之間。

二、風(fēng)云突變：姜為強(qiáng)行對(duì)抗，空頭大軍來襲

起初的 11 月份，甲醇合約順著姜為的心意來了一波良好的上漲態(tài)勢(shì)。姜為當(dāng)然不肯放過這個(gè)機(jī)會(huì)，立馬又調(diào)用 3.3 億資金瘋狂加倉(cāng)，持續(xù)非法持有數(shù)萬手甲醇 1501 合約，于是甲醇期貨價(jià)格開始大幅度上升！然而，劇情來了個(gè)意想不到的大轉(zhuǎn)折——國(guó)際原油期貨價(jià)格大幅度暴跌。而甲醇的走勢(shì)與煤炭、原油是正相關(guān)的，正常情況下的油價(jià)下跌，甲醇價(jià)格也會(huì)跟著往下掉?？山獮檎J(rèn)為自己已經(jīng)完全控盤，完全無視基本面的變化，想盡辦法又籌集了 5000 萬資金繼續(xù)強(qiáng)行拉高甲醇價(jià)格！當(dāng)然，這時(shí)候市場(chǎng)上想賺錢的大有人在，他們可不會(huì)坐視不管。原油期貨的暴跌讓其他投資機(jī)構(gòu)與散戶看到了機(jī)會(huì)，紛紛加入空頭大軍。姜為此時(shí)并不慌張，因?yàn)槭袌?chǎng)上大部分甲醇現(xiàn)貨都在自己手里，只要自己不賣，空頭就得不到現(xiàn)貨去進(jìn)行交割。可是市場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，這些空頭機(jī)構(gòu)并不會(huì)任由姜為任意操縱甲醇期現(xiàn)貨獨(dú)享巨額收益。他們與江浙一帶的甲醇生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)手，集體做空甲醇期貨，并且開足馬力連夜去生產(chǎn)甲醇現(xiàn)貨。多頭如果不認(rèn)輸，那這些空頭投資機(jī)構(gòu)空頭就持續(xù)做空，并準(zhǔn)備進(jìn)行實(shí)物交割。

三、“無奈”敗北：吞不下甲醇現(xiàn)貨，操縱夢(mèng)最終破碎

就這樣，雙方僵持了一段時(shí)間。在這段時(shí)間里，氣氛緊張而壓抑，仿佛一場(chǎng)沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)入了膠著狀態(tài)，多頭空頭兩方均不認(rèn)輸。但是一個(gè)公司畢竟比不過大量投資機(jī)構(gòu)，也無法完全操縱市場(chǎng)走向，姜為終究是沒有了足夠的實(shí)力吞下巨量的甲醇現(xiàn)貨只能“舉白旗投降”。盡管他可能在一開始信心滿滿，試圖憑借自己的資金優(yōu)勢(shì)掌控市場(chǎng)走向，但現(xiàn)實(shí)卻給了他實(shí)實(shí)在在沉重的一擊。在殘酷的市場(chǎng)面前，他只能無奈地放棄抵抗。于是，甲醇 1501 合約價(jià)格就像斷了線的風(fēng)箏一般，失去了控制，暴跌不止，甚至出現(xiàn)了三個(gè)連續(xù)跌停！這一場(chǎng)突如其來的風(fēng)暴，讓整個(gè)市場(chǎng)都陷入了巨大的恐慌之中。而姜為由于持倉(cāng)量巨大，需要追加數(shù)以億計(jì)的保證金。但他前期的連續(xù)操縱行為早已讓他控制的賬戶資金鏈斷裂，根本無法承擔(dān)如此巨額的追加資金。在這種絕望的處境下，他只能被迫平倉(cāng)，眼睜睜地看著自己的財(cái)富和野心在瞬間化為烏有。

四、期貨操縱之禍：市場(chǎng)不容褻瀆，理性投資方為正途

這場(chǎng)甲醇期貨合約的操縱大戰(zhàn)，給市場(chǎng)帶來了巨大的混亂，原本有序的交易環(huán)境被打破，投資者們陷入了迷茫與恐慌之中。許多投資者都遭受了重大損失，他們的財(cái)富在這場(chǎng)風(fēng)暴中被無情地吞噬，有些人可能傾其所有投入到這場(chǎng)期貨交易中，卻沒想到被卷入了姜為的操縱漩渦，最終血本無歸。當(dāng)然姜為也得到了應(yīng)有的懲罰，因操縱期貨市場(chǎng)罪被判處有期徒刑二年六個(gè)月，并處罰金人民幣一百萬元。

五、過往的那些逼倉(cāng)事件

1、鄭棉1301合約逼倉(cāng)事件

2012年，幾路國(guó)內(nèi)資金聯(lián)合做多，利用國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)后空頭路易達(dá)孚組織不到足夠交割倉(cāng)單，成功實(shí)施多逼空。鄭棉1301合約一周內(nèi)上漲近千元，最終多空達(dá)成和解，空頭愿意給予多頭一定補(bǔ)償，雙方協(xié)議平倉(cāng)。2012年12月24日，圣誕節(jié)前夕的國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)大多波瀾不驚，唯獨(dú)鄭棉1301合約罕見跌停，用相對(duì)極端的方式徹底結(jié)束了此前連續(xù)一周的瘋狂上漲。價(jià)格起落的幕后，包含了一個(gè)從“軟逼倉(cāng)”到“協(xié)議平倉(cāng)”，多路資金成功圍剿國(guó)際棉商的故事。（

2、焦炭1501合約逼倉(cāng)事件

2014年12月中旬，焦炭1501合約持倉(cāng)量3萬手，創(chuàng)交割月份持倉(cāng)新高，背后也是多空資金的巨大分歧。多頭主力包括某私募和兩家國(guó)內(nèi)外貿(mào)易商，空頭主力主要是部分江浙資本和少數(shù)現(xiàn)貨企業(yè)。多頭認(rèn)為年底港口和焦化廠庫存較底、年底冬儲(chǔ)行情都支持價(jià)格反彈，而手握70萬噸高價(jià)外貿(mào)訂單讓多頭更有底氣，你只要價(jià)格低我就敢收；空頭也是來勢(shì)洶洶，聲稱有100萬噸可交割貨源，而且年底資金緊張，焦炭本身也在下跌周期之內(nèi)。當(dāng)時(shí)的情況引起了交易所和交割庫的重視，并對(duì)多空主力進(jìn)行調(diào)研摸底。據(jù)了解，多空雙方期間有過幾次溝通，最初多頭曾試過與空方協(xié)商，但被空方主力回絕，雙方各自投入資金到這場(chǎng)戰(zhàn)斗中，同時(shí)在場(chǎng)外制造壓力，市場(chǎng)一度還傳出虛假倉(cāng)單的傳言。然而，到了交割月后，一場(chǎng)大雪也讓北方低價(jià)貨源采運(yùn)受阻，空頭因貨源不足、貨源質(zhì)量問題，劣勢(shì)逐步顯現(xiàn)。此時(shí)空頭想要再找多頭協(xié)商，但多頭豈能作罷。之后焦炭1501價(jià)格連續(xù)上漲直逼1200附近，空頭被迫減倉(cāng)并臨時(shí)加大現(xiàn)貨上貨量，從盤面看空頭慘敗，不過，據(jù)報(bào)道，主力多頭迫于壓力，最終也做了一些妥協(xié)。