周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了縮量休整的態(tài)勢(shì)。其中，由于國(guó)債收益率持續(xù)走低，動(dòng)量資金有回歸紅利主線的動(dòng)向，從而推動(dòng)著上證綜指在盤(pán)中一度強(qiáng)硬。只是由于熱門(mén)股的全線退潮，成長(zhǎng)股較為集中的科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)了弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。

紅利主線回歸

從盤(pán)面來(lái)看，近期A股市場(chǎng)所處的環(huán)境再度趨于復(fù)雜起來(lái)，不僅僅是匯率的波動(dòng)，而且還來(lái)源于周邊局勢(shì)的黑天鵝事件，這進(jìn)一步說(shuō)明了短線投資的復(fù)雜性。如此就使得部分資金采取了收縮的操作策略。

體現(xiàn)在盤(pán)面中，主要是兩個(gè)動(dòng)作，一是追漲意愿迅速降低，個(gè)股行情的活躍度隨之進(jìn)入平淡期，部分高位股更是出現(xiàn)跌停板的態(tài)勢(shì)。二是資金防御心態(tài)有所抬頭，所以，市場(chǎng)成交金額有所萎縮，而且部分動(dòng)量資金開(kāi)始尋找避風(fēng)港，低波紅利主線隨之迎來(lái)了近期難得的資金回流，長(zhǎng)江電力（600900）等龍頭品種出現(xiàn)了相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)。

當(dāng)然，低波紅利主線的回歸，也與當(dāng)前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的持續(xù)走低的因素存在著較大關(guān)聯(lián)。由于近段時(shí)間貨幣政策的持續(xù)寬松，資本市場(chǎng)的資金層面出現(xiàn)了難得的寬松態(tài)勢(shì)，債券市場(chǎng)，尤其是信用債市場(chǎng)更是資金大批量涌入，從而導(dǎo)致了國(guó)債市場(chǎng)價(jià)格節(jié)節(jié)走高，部分品種再創(chuàng)歷史新高，從而使得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率持續(xù)走低，10年期國(guó)債收益率居然在周三盤(pán)中擊穿了2%的重要關(guān)口。而諸多紅利股的股息率超過(guò)了3%，甚至更高，如此就使得部分動(dòng)量資金回流具有高股息率且業(yè)績(jī)波動(dòng)較低的紅利股。

底層資產(chǎn)揚(yáng)升利于后續(xù)行情演繹

這對(duì)于A股市場(chǎng)的后續(xù)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，是一個(gè)相對(duì)中性偏利好的信息。雖然有分析人士指出，國(guó)債收益率的走低，隱含著市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)相對(duì)謹(jǐn)慎的預(yù)期。但是，對(duì)于證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這其實(shí)并不是一個(gè)偏利淡的信息，因?yàn)闊o(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率走低，意味著A股的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)將更為突出。在今年以來(lái)，低波紅利主線的活躍，就是因?yàn)閲?guó)債收益率的走低。而低波紅利主線的走高，也使得滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)乃至上證綜指的表現(xiàn)一度強(qiáng)勢(shì)。

而且，隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的走低，會(huì)驅(qū)動(dòng)著社會(huì)財(cái)富去尋找具有更高收益率的投資品種，而前文提及的低波紅利主線的龍頭品種無(wú)疑就是最佳方向。畢竟當(dāng)前滬深300指數(shù)的平均股息率仍然高于3%，而且，滬深300指數(shù)的成份股大多是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體最為優(yōu)質(zhì)的上市公司，是A股的底層資產(chǎn)。所以，隨著國(guó)債收益率的走低，意味著更多的資金會(huì)持續(xù)涌入到這些底層資產(chǎn)，從而推動(dòng)著此類(lèi)個(gè)股的股價(jià)重心的上移，這明顯有利于A股市場(chǎng)的后續(xù)行情的演繹。

更何況，未來(lái)進(jìn)一步的增量信息會(huì)持續(xù)落地，從而推動(dòng)著宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)進(jìn)一步改善。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的改善，那么，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)體最為優(yōu)質(zhì)的上市公司代表的滬深300成份股的業(yè)績(jī)也會(huì)隨之迅速改善，未來(lái)的股息率會(huì)進(jìn)一步具有吸引力。所以，底層資產(chǎn)的業(yè)績(jī)持續(xù)改善的預(yù)期和較高的股息率的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，仍然有望托起A股的未來(lái)中長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)。

綜上所述，雖然短線A股所處環(huán)境有所復(fù)雜，但只要底層資產(chǎn)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)以及未來(lái)業(yè)績(jī)改善的預(yù)期在增強(qiáng)，那么，A股的中長(zhǎng)期趨勢(shì)就會(huì)持續(xù)樂(lè)觀起來(lái)。所以，在操作中，不宜過(guò)于謹(jǐn)慎。既可跟蹤底層資產(chǎn)，也可以跟蹤AI應(yīng)用、人形機(jī)器人、芯片等科技成長(zhǎng)類(lèi)個(gè)股。只是需要指出的是，不宜頻繁操作，尋找到與自己交易系統(tǒng)匹配的主線之后，就堅(jiān)守，直至收獲期的到來(lái)。