周一A股市場出現(xiàn)了縮量中有所分化態(tài)勢。其中，得益于低波紅利主線的強勁回升，尤其是大市值銀行股等成分股的回穩(wěn)，上證50指數(shù)逆勢飄紅。不過，近期活躍的高位股出現(xiàn)退潮態(tài)勢，部分品種上演天地板走勢，說明短線熱錢有收縮戰(zhàn)線的苗頭。

催化劑減少

近期盤面顯示出，熱錢活躍需要兩個要素，一是活躍的量能。二是持續(xù)涌現(xiàn)的新催化劑。就周一盤面來看，第一個要素似乎有所減弱，因為周一滬深兩市成交金額1.7萬億元，較上個交易日萎縮了3694億元，意味著熱錢的出擊力度減弱。第二個要素來說，除了首發(fā)經(jīng)濟仍有題材涌現(xiàn)外，AI+、人形機器人等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，在目前來說，缺乏新的產(chǎn)業(yè)信息。而舊有的產(chǎn)業(yè)信息對股價的推動力度也有邊際遞減的態(tài)勢。所以，在周一，人形機器人、AI+等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的龍頭品種紛紛回落，部分高位股更是上演了天地板的態(tài)勢，對短線市場人氣形成了一定的壓力。

與此同時，對于機構(gòu)資金來說，也存在著催化劑減少的刺激因素。因為機構(gòu)資金想加大倉位頭寸，也需要足夠的產(chǎn)業(yè)邏輯支撐。但目前相關(guān)重要會議、相關(guān)的產(chǎn)業(yè)以及宏觀政策措施的預(yù)期等諸多信息也大多明朗化，所以，機構(gòu)資金加大倉位的邏輯也在減弱。如此就使得此類資金在近期也有所調(diào)倉。體現(xiàn)在盤面中，就是機構(gòu)資金在上周一度加倉的大消費股等品種在周一也出現(xiàn)了較大面積的回落走勢，部分品種甚至還出現(xiàn)了中陰K線，從而對短線A股也形成了一定的沖擊力度。

紅利股回穩(wěn)成A股新支撐

如此就使得短線A股市場形成了較為明顯的特征，一是量能再度開始萎縮，二是熱門股開始回落，三是中小市值品種的活躍度開始收斂，四是指數(shù)出現(xiàn)明顯的分化。熱門股、中小市值品種占優(yōu)的中證2000指數(shù)、中證1000指數(shù)等指數(shù)的回落壓力更為明顯一些。

但是，避險資金關(guān)注的低波紅利股出現(xiàn)了相對強硬的態(tài)勢。這一方面是因為市場參與者對未來的走勢再度形成分歧，使得市場的避險情緒再度升溫。而每當市場有分歧之時，也是避險資金回流低波紅利主線之際。另一方面則是因為近期債券市場高歌猛進，使得國債收益率持續(xù)走低，30年期國債收益率居然在周一擊穿了2%，10年期國債收益率擊穿了1.8%，均為多年來的新低。如此低企的國債收益率也就顯現(xiàn)出高股息率個股的比價優(yōu)勢。畢竟目前諸多銀行股的股息率在4%甚至5%以上，由于銀行股有著極高的信用，在長線資本的眼中，其信用度并不亞于信用債。既如此，在國債收益率持續(xù)降低的大背景下，部分避險資金和長線資金繼續(xù)加大低波紅利股的配置力度，也就使得銀行股等高股息率在周一再度大力揚升。

由于此類個股大多是上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的成分股，所以，此類個股的活躍，也推動著上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)在周一出現(xiàn)了相對強硬的走勢。而且，在歲末年初之際，由于前文提及的催化劑信息的確在減少，所以，無論是從市場環(huán)境的角度還是從國債收益率仍在走低的因素來看，當前低波紅利主線有望繼續(xù)堅挺，成為A股新的支柱。既如此，就短線走勢來說，可能熱錢還會進一步收縮戰(zhàn)線，盤面活躍度也會有所降低。但是，低波紅利主線有望進一步活躍，從而推動著主要股指雖然升勢受阻，但下檔支撐力度會進一步增強。故，對短線走勢，不宜過于悲觀。在操作上，盡量不追逐強勢股，盡可能多地擁有低波紅利主線的龍頭品種。