周三公布的7月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟增速有趨緩的跡象。與此同時，近期歐元漲勢及美國經(jīng)濟增速放緩也對全球市場帶來負(fù)面影響。在市場調(diào)整壓力下，期指近期可能出現(xiàn)回調(diào)行情。

自7月份以來，滬深股市出現(xiàn)了一輪連續(xù)上漲行情，市場活躍度較前期明顯提升。不過8月份以來，滬深股市呈現(xiàn)出寬幅振蕩走勢，市場分歧有所加大。周三，國內(nèi)7月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺，結(jié)合我國經(jīng)濟運行總體情況及全球經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢來看，滬深股市在經(jīng)歷了前期的快速反彈后，市場面臨的調(diào)整壓力有所增加，股指期貨后期出現(xiàn)調(diào)整行情的可能性較大。

7月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增速放緩 結(jié)構(gòu)性調(diào)整影響正在加大

國家統(tǒng)計局11日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.4%，比6月份回落0.3個百分點。1—7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長17.0%，比上半年回落0.6個百分點；1—7月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資119866億元，同比增長24.9%，比上半年回落0.6個百分點。由此可見，7月份我國工業(yè)生產(chǎn)及城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資都有增幅減緩的跡象，經(jīng)濟增速后期或?qū)⒗^續(xù)趨緩。7月份居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲3.3%，漲幅比6月份擴大0.4個百分點，其中城市上漲3.2%，農(nóng)村上漲3.5%；食品價格上漲6.8%，非食品價格上漲1.6%；消費品價格上漲3.6%，服務(wù)項目價格上漲2.3%。CPI的再度走高，使得投資者擔(dān)心通脹因素會引發(fā)財政及貨幣政策方面的調(diào)控，從而影響到股市回升的力度。

歐元漲勢出現(xiàn)趨緩跡象

我們注意到，歐元區(qū)債務(wù)危機的緩解和歐元見底回升與本輪A股反彈在時間上產(chǎn)生了較好的吻合。6月上旬，歐元開始擺脫債務(wù)危機的影響，出現(xiàn)了連續(xù)回升的行情，表明全球投資者對于歐洲債務(wù)危機的擔(dān)憂情緒明顯緩解，投資者對于歐元、股市及商品市場的投資需求都有所升溫。歐債危機的緩解在提升全球投資者信心的同時，也給國內(nèi)A股市場帶來了積極的影響，并促成了股指期貨市場自7月份展開的反彈行情。隨著國際市場上歐元的大幅回升，歐元兌美元已從1.19一線大漲至1.33一線，達(dá)到今年4月份歐債危機開始擴散之前的水平，而近期歐元上漲動力開始有所減弱，對市場投資者的樂觀情緒將帶來一定影響。

美國經(jīng)濟增速放緩對全球市場帶來負(fù)面影響

近期，美國經(jīng)濟增速出現(xiàn)了明顯的放緩跡象。周三，美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）在聲明中指出，自6月份FOMC政策制定會議以來所收到的信息表明，產(chǎn)出和就業(yè)領(lǐng)域的復(fù)蘇進(jìn)程在最近幾個月中已經(jīng)有所放緩，雖然家庭開支正在逐步增長，但較高的失業(yè)率、溫和的個人收入增長速度、下滑中的家庭財富以及緊縮的信貸狀況令家庭開支受到限制。美國經(jīng)濟增速的放緩近期將會對全球股市和商品市場帶來一定的負(fù)面影響。

期指當(dāng)月合約走勢受到技術(shù)面壓

滬深300股指期貨自上市以來，當(dāng)月合約成交最為活躍，占到期指總成交量的九成，符合國際成熟市場的基本特征。股指期貨價格始終圍繞現(xiàn)貨價格波動，期、現(xiàn)貨價格擬合度較好，基差一般在2％以內(nèi)，多數(shù)時間不足1%。

近階段，股指期貨當(dāng)月合約在升至5月份波動區(qū)間上沿一線后遭遇拋售壓力，由前期的單邊上揚轉(zhuǎn)為寬幅振蕩，市場在活躍的交投中漲跌變化頻繁，投資者情緒多變。從技術(shù)層面來看，在此前近一個月的連續(xù)反彈過程中，市場并未進(jìn)行充分的調(diào)整，目前在沖至5月份的階段性高位后，上漲動能明顯減弱。從股指期貨當(dāng)月合約走勢圖可以看到，5月11日的高點2957.8和5月28日的高點2942一線是5月中下旬市場振蕩階段的上檔重要阻力區(qū)，8月2日，當(dāng)月合約正是在上漲至此區(qū)間，摸高2950.8后展開了寬幅振蕩行情，振蕩區(qū)間上檔2950一線的壓力明顯較強。從MACD走勢來看，該指標(biāo)再度轉(zhuǎn)弱，預(yù)示近期技術(shù)層面的調(diào)整有望展開。