周五（03月28日）A股市場探底回升、小幅震蕩整理，早盤股指低開后震蕩回落，盤中股指在3346點附近獲得支撐，午后股指維持震蕩，盤中文化傳媒、汽車、多元金融以及貴金屬等行業(yè)表現(xiàn)較好；化肥、化纖、采掘以及農(nóng)藥獸藥等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩整理的運行特征。創(chuàng)業(yè)板市場周五震蕩回落，創(chuàng)業(yè)板成分指數(shù)全天表現(xiàn)弱于主板市場。

后市研判及投資建議

周五A股市場探底回升、小幅震蕩整理，早盤股指低開后震蕩回落，盤中股指在3346點附近獲得支撐，午后股指維持震蕩，盤中文化傳媒、汽車、多元金融以及貴金屬等行業(yè)表現(xiàn)較好；化肥、化纖、采掘以及農(nóng)藥獸藥等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)小幅震蕩整理的運行特征。當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.34倍、37.50倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。兩市周五成交金額11452億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。

兩會后政策預期強化，消費刺激與人工智能+主線或成重點。貨幣政策轉(zhuǎn)向“適度寬松”，科技創(chuàng)新再貸款額度提升20%，硬科技賽道受益明顯。3月下旬至4月初為年報及一季報密集披露期，需警惕高估值板塊的業(yè)績風險，同時關(guān)注周期股補庫存驅(qū)動的修復機會。外資短期避險情緒升溫，但中長期對A股估值修復和結(jié)構(gòu)性機會保持樂觀。短期資金偏好轉(zhuǎn)向防御性板塊，高股息紅利資產(chǎn)表現(xiàn)穩(wěn)健，而科技成長板塊因估值高位承壓，市場進入風格再平衡階段。

隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進，未來市場有望呈現(xiàn)科技領(lǐng)漲、紅利防御、消費復蘇與內(nèi)需驅(qū)動的特征，建議投資者把握結(jié)構(gòu)性機會，兼顧防御與成長。仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。短線建議關(guān)注汽車、文化傳媒、貴金屬以及多元金融等行業(yè)的投資機會。

風險提示：海外超預期衰退，影響國內(nèi)經(jīng)濟復蘇進程；國內(nèi)政策及經(jīng)濟復蘇進度不及預期；宏觀經(jīng)濟超預期擾動；政策超預期變化；國際關(guān)系變化帶來經(jīng)濟環(huán)境變化；海外宏觀流動性超預期收緊；海外波動加劇。