投機(jī)的機(jī)會(huì)，就是行情單向波動(dòng)產(chǎn)生價(jià)差的盈利機(jī)會(huì)。當(dāng)行情可能漲的時(shí)候做多是機(jī)會(huì)，當(dāng)行情可能跌的時(shí)候做空是機(jī)會(huì)。對(duì)行情的看法，每個(gè)人都可以有不同的觀點(diǎn)，即使都看漲，也可能在不同的時(shí)點(diǎn)看漲，即使在同一時(shí)點(diǎn)看漲，也可能在不同的時(shí)點(diǎn)做多。

做投機(jī)交易，不同的人看到的是不同的機(jī)會(huì)，某個(gè)時(shí)點(diǎn)、某個(gè)價(jià)位，可能對(duì)某些投資者來(lái)說(shuō)是進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)，都另一些投資者來(lái)說(shuō)什么都不是，甚至是出場(chǎng)點(diǎn)位。即便同一時(shí)間同一方向進(jìn)場(chǎng)的人，想要抓取的也很可能是不同級(jí)別的機(jī)會(huì)。

也就是說(shuō)，投機(jī)交易往往是個(gè)體特性充分表現(xiàn)的交易行為，各種各樣的投機(jī)機(jī)會(huì)是不同交易者的個(gè)體機(jī)會(huì)。任何一個(gè)被發(fā)現(xiàn)、被嘗試的機(jī)會(huì)，都帶有強(qiáng)烈的個(gè)體色彩，另一個(gè)投資者可能完全不理解或者不認(rèn)同這個(gè)機(jī)會(huì)，而有時(shí)候哪怕是理解了也不會(huì)去做。

套利的機(jī)會(huì)，就是同一樣?xùn)|西或高度相關(guān)的東西，有地方賣(mài)得貴有地方賣(mài)得便宜所產(chǎn)生的盈利機(jī)會(huì)，理論上，只要同時(shí)買(mǎi)便宜的、賣(mài)貴的就能賺取利潤(rùn)。雖然套利不能保證100%賺錢(qián)，但用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奶桌袨樽ト〕Ｒ?guī)的套利機(jī)會(huì)，是必然可以賺到錢(qián)的，因?yàn)榧幢悴缓侠韮r(jià)差越來(lái)越大，也可以用時(shí)間換空間，即通過(guò)交割的方式最終完成盈利操作。

我們可以這么說(shuō)，投機(jī)交易是做一個(gè)不確定性的機(jī)會(huì)，而套利交易則是做一個(gè)相對(duì)確定的機(jī)會(huì)。不確定的機(jī)會(huì)是個(gè)體機(jī)會(huì)，不同的人會(huì)有不同看法和做法，確定的機(jī)會(huì)是群體機(jī)會(huì)或叫做公共機(jī)會(huì)，大部分參與套利機(jī)會(huì)的人的動(dòng)作會(huì)趨同。

不管是期貨和現(xiàn)貨之間的價(jià)差套利，還是期貨合約之間的價(jià)差套利，既然套利盈利的原理是同時(shí)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，鎖定價(jià)差利潤(rùn)，而市場(chǎng)的價(jià)格又是公開(kāi)透明的，那么兩個(gè)價(jià)格之間的套利機(jī)會(huì)就應(yīng)是一種共識(shí)。而既然是共識(shí)，就應(yīng)是大家都看得到的投資機(jī)會(huì)，是公共的投資機(jī)會(huì)。

只要是關(guān)注套利、研究套利、做套利的人，理論上都能發(fā)展和抓取他所參與領(lǐng)域的套利機(jī)會(huì)。當(dāng)市場(chǎng)的套利機(jī)會(huì)較多，單次機(jī)會(huì)較大時(shí)，必然會(huì)吸引更多資金、更多人參與套利，從而市場(chǎng)的套利空間又必然減少，重新回歸到常態(tài)。另外，不同的套利者之間由于交易成本的高低差異和交易速度的快慢差異，導(dǎo)致部分套利者更具優(yōu)勢(shì)，他們可以抓取一些在其他套利者眼中看似無(wú)利潤(rùn)的套利機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，市場(chǎng)上大部分投資者是不做套利，甚至看不上套利的，因?yàn)樘桌牟僮鳟吘瓜鄬?duì)投機(jī)要復(fù)雜一些，而且利潤(rùn)也不高，只是風(fēng)險(xiǎn)低一些而已。而大部分投資者既然來(lái)到期貨市場(chǎng)，就是想多賺點(diǎn)錢(qián)，而且已經(jīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)做了準(zhǔn)備，也就不做套利了，從而也就錯(cuò)過(guò)了這些確定性的、公共的盈利機(jī)會(huì)。而在某些特殊時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)會(huì)短暫性出現(xiàn)較大的套利機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)自然是被精心潛伏的套利者捕獲。

雜談?wù)撸荷蛄?期貨中國(guó)網(wǎng)yfjjl6v.cn總編