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中國銀監(jiān)會否認調高內銀資本充足率至15%

銀監(jiān)會加強對內銀資本充足率要求，日前更傳出對系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率調高至15%，較巴塞爾資本協定III 更為嚴厲。不過，銀監(jiān)會昨天表示，目前對大型銀行的資本充足率未有新的監(jiān)管要求，但未來中國商業(yè)銀行補充資本壓力較大。

銀監(jiān)會紀委書記王華慶在一個論壇上表示， 中國商業(yè)銀行自2005 年開始，經歷了兩輪集中的資本補充。第一輪是集中公開上市，第二輪是最近兩年為應對信貸資產高速增長，在監(jiān)管資本約束下的集體資本補充。未來十年，銀行信貸的間接融資渠道仍將占主導地位，國民經濟的高速增長仍有大量的信貸需求，資本補充規(guī)劃將成為銀行董事會的一項重要任務。銀監(jiān)會還準備引進動態(tài)撥備和杠桿率，作為資本監(jiān)管的重要補充。

他指出，新的巴塞爾資本協定，反映國際社會對加強資本監(jiān)管的共識和決心，也反映了巴塞爾委員會對銀行自營交易、衍生產品和資產證券化等銀行活動提出更高資本要求的態(tài)度。新的資本協議對當前中國的銀行業(yè)資本補充不會形成直接的沖擊。如何引導商業(yè)銀行建立資本約束和資本補充機制，是監(jiān)管當局的一項重大挑戰(zhàn)。

王華慶說，由于外部環(huán)境的改變，中國銀行業(yè)將實施更加多元化的經營戰(zhàn)略。

中國未來利率市場化進程將加速，存貸款利差將縮窄，傳統(tǒng)的「吃利差」盈利模式將難以為繼。去年全球銀行業(yè)一千強中，中國銀行業(yè)資本占9%，但盈利卻占25%，這種局面將改變。一方面大型和復雜的銀行將更深入參與國際競爭，實施「走出去」戰(zhàn)略；另一方面中小型商業(yè)銀行將選擇更多元化的經營戰(zhàn)略。

他指出，地方政府融資平臺的風險目前看來是可控的，但未來將加強監(jiān)控，防止風險向銀行傳遞。截至6月底，地方政府平臺公司的貸款余額約為7 萬多億元人民幣，按年增長一倍。

海通點評

從上周末開始，8月國內宏觀經濟數據陸續(xù)開始公布。總體來看，除CPI有所惡化外，PMI、發(fā)電量、工業(yè)增加值、貨幣供應量等指標已經出現企穩(wěn)或者回升，投資增速的回落也逐月放緩，經濟企穩(wěn)的跡象正在增加。當前市場擔憂的問題，一是房地產調控的問題，這其中房價依然是關鍵的政策先行指標。從目前公布的統(tǒng)計局數字看，全國70個大中城市房價同比漲幅已經連續(xù)4個月回落，8月份環(huán)比雖然持平，但是從滬深兩地的數據來看，出現了量升價漲的現象，這也是最近市場的擔憂所在，股市還將繼續(xù)房價未來走勢的不確定性做出反應；二是加息問題，實際利率為負的狀態(tài)已經維持了7個月之久，確實存在加息壓力，但目前仍不具備加息的基礎；三是人民幣升值問題。短期內人民幣升值的外部壓力可能增強，但人民幣快速升值的內部動力不足；四是銀行監(jiān)管新增“撥貸比”問題。未來一年實施的可能性較大，這不單單是銀行股業(yè)績的壓力，我們還認為對整個市場的資金面也帶來壓力，因此在季末要充分關注管理層監(jiān)管對整個資金面的影響。

當前股指動力與壓力并存，動力在于：未來經濟復蘇預期的重塑、AH股溢價接近10年來低位、政策穩(wěn)定，支持力度不減；壓力在于：房地產與銀行的雙調控不改，甚至存在愈演愈烈之勢，全球銀行業(yè)均面臨資本金的黑洞、小盤股、創(chuàng)業(yè)板股指高企等，對于這些因素，我們認為經濟回落趨緩的主基調已經決定了未來股指向上的趨勢，但前進道路上面臨的問題也不容回避，亟待政策的進一步演進。

周三周四的持續(xù)大跌確實有些出乎意料，市場幾則利空傳言中，也大多將矛頭指向銀行股。其中，央行貨幣政策委員會委員李稻葵15日在天津達沃斯論壇上的言論令市場對加息預期再度升溫。他說，"中國未來3-5年內的物價會呈溫和上漲態(tài)勢，建議央行非對稱加息，適當提高存款利率。"此外，關于目前銀監(jiān)會正在對銀行撥備計提的金額按不良貸款余額的2.5倍進行計提進行調研，此前銀監(jiān)會對此要求1.5倍；以及監(jiān)管層正考慮上調銀行資本充足率至15%的傳言均令銀行股徒增壓力。

從盤面的表現來看，前期超漲的個股與大盤股均跌幅居前，農行終于破發(fā)，個人認為農行的破發(fā)對于整體銀行股的企穩(wěn)反倒是好事，下跌空間有限，但向上突破的基礎仍不扎實，仍堅持此前的策略觀點，節(jié)前股指難以擺脫震蕩格局，但回調后，我們認為機會仍然很大。

現貨市場動態(tài)

滬深300指數成分股漲跌幅排名（前五）

領漲股     最新價      漲跌幅度     領跌股    最新價     漲跌幅度
        新希望     12.54       10.00%       華魯恒升   14.63     -6.99%
        五礦發(fā)展    22.47      8.60%        中材國際    33.55    -6.62%
        航天機電    15.27      4.16%        云南銅業(yè)   20.73     -6.07%
        平高電氣    13.19      3.21%        川投能源   17.28     -5.93%
        錫業(yè)股份    24.51     3.11%         皖新傳媒    13.08     -5.83%
         數據來源：Wind，海通期貨研究所

海通點評

A股市場周四連續(xù)第二日大幅收低，滬綜指創(chuàng)近一個月最大單日跌幅。不對稱加息和對銀行業(yè)監(jiān)管力度加大等傳聞對市場構成打擊，農業(yè)銀行盤中破發(fā)也對投資者形成負面心理影響。此外，隨著中秋和國慶長假以及股指期貨9月合約交割日的臨近，都對市場產生較大的壓力。

期貨市場動態(tài)

加息傳聞愈演愈烈，農行跌破發(fā)行價重挫多頭信心，空頭借題大肆宣泄。權重股表現不佳，所有行業(yè)概念板塊全線下跌，滬深300現指跌破重要支撐30日均線，市場做多人氣降至冰點。主力移倉至10月合約，近月合約跌幅均在2%之上。

投資建議

節(jié)前形勢或將利于空頭，除非多頭的加息隱憂得以降低。從技術上來看，我們認為，自7月初以來的本輪反彈，30日均線是9月合約和滬深300現指下方的重要支撐線，昨日期現雙雙失守這一支撐?，F指昨日在8月27日的低點2834點受到支撐，短期內仍有考驗下方60日均線支撐的可能，能否止跌還要看銀行等權重股的臉色。移倉換月過程中，持倉量的變化可能不具有很大的參考意義。操作方面，長假來臨之前，多頭人氣或將降溫，逢反抽可以短線做空。