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鼎鋒資產(chǎn)張高:新興產(chǎn)業(yè)的泡沫是必要的

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-10-22 11:22:39 來源:第一財經(jīng)日報 作者:王磊燕

沒有泡沫就沒有新興產(chǎn)業(yè)

《財商》:在行業(yè)的選擇方面,你有什么樣的偏好?

張高:消費、服務(wù)和醫(yī)療保健將會是長期向上的行業(yè),成長趨勢是比較確定的,但是,當(dāng)其估值到一定高度的時候,超額收益就會下降,可能會是一個震蕩盤升的過程。

新興產(chǎn)業(yè)也是熱點,但其培育還需要三五年甚至更長的時間。現(xiàn)在熱炒鋰電池、新能源汽車更多反映出市場處于孕育期,泡沫孕育一些真正好的公司成長起來,同時一大批公司會被淘汰,所以這個泡沫也是必要的,沒有泡沫就沒有新興產(chǎn)業(yè)。

美國科技股泡沫從形成到破滅,納斯達(dá)克指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)同時起步,前者一陣飆升到高峰后跌落,最后兩者走勢又重新彌合。但很多投資者都希望自己能曾經(jīng)擁有那巔峰一刻,并在回落之前急流勇退。在這種高風(fēng)險的沖浪和博弈中,要做好止損和止盈,控制下行風(fēng)險。我們遵循“價值買入,趨勢賣出”的原則來投資新興產(chǎn)業(yè),當(dāng)股價到達(dá)合理估值區(qū)間,我們就會將倉位減去三分之一或一半,并時刻觀察市場情緒,與市場作心理博弈。

《財商》:在個股方面,你曾經(jīng)提到過選擇“龍頭股“和“錯殺股”,具體怎么操作呢?

張高:龍頭股是那些經(jīng)過一番拼殺在市場中脫穎而出的公司,它們有可能是在行業(yè)洗牌中勝出的,也有可能是提高自身競爭力,率先完成產(chǎn)業(yè)升級的。例如有一家機械設(shè)備企業(yè),用了三年時間把產(chǎn)品從中低端升級到了中高端,而它的競爭對手還停留在中低端,因此,金融危機過后,它的訂單一下子增加了,因為下游產(chǎn)業(yè)已經(jīng)升級了,它趕上了市場的需求,而其他單純停留在擴張規(guī)模的公司則越來越不行了。

錯殺股是那些市場不喜歡的公司,在被拋棄的過程中被錯誤定價了?,F(xiàn)在,在房地產(chǎn)板塊里面很可能有一些錯殺股,主要是商業(yè)地產(chǎn)類。今年以來,商業(yè)地產(chǎn)連同整個房地產(chǎn)板塊一起被市場所拋棄,其實它和消費有著緊密的關(guān)聯(lián),是零售的上游,而且商鋪的銷售今年一直不錯。這個板塊我們有所配置,同時一直在觀察等待,一旦調(diào)控政策趨于明朗,房地產(chǎn)板塊的市場情緒趨向平穩(wěn),我們就會加大配置。但操作錯殺股應(yīng)講求技巧,一般是右側(cè)交易,就是等價格觸底反彈后再買入。


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