日前,中國(深圳)國際期貨大會在深圳圓滿召開。作為一家老牌期貨公司,南華期貨已經(jīng)連續(xù)多年承辦該項(xiàng)會議, 南華期貨總經(jīng)理羅旭峰在會上擔(dān)任下午“2011年全球商品運(yùn)行趨勢與企業(yè)保值策略”圓桌討論的嘉賓主持。用羅旭峰的話講,作為處于國內(nèi)行業(yè)第一梯隊(duì)的期貨公司,有責(zé)任有義務(wù)借助這個國際化的平臺,向海外市場展示中國期貨市場的魅力。會后，多家業(yè)內(nèi)媒體對羅旭峰進(jìn)行了專訪，以下，是媒體訪談內(nèi)容：

上一屆國際期貨大會南華期貨就是承辦方之一,貴公司為什么一如既往地支持本項(xiàng)會議,并期望通過此類活動實(shí)現(xiàn)怎樣的價值?

羅旭峰:近年來,中國經(jīng)濟(jì)高速增長,期貨市場發(fā)展迅猛,已在全球期貨行業(yè)占據(jù)重要地位。中國(深圳)國際期貨大會作為中國期貨業(yè)的一個盛會,是中國期貨市場對外交流的重要平臺,既是國際期貨市場了解國內(nèi)期貨市場的一個窗口,又是國內(nèi)期貨市場走向國際化的探索和嘗試。南華期貨作為行業(yè)第一梯隊(duì)的期貨公司,有責(zé)任和義務(wù)將中國期貨市場優(yōu)秀的一面向海外市場展示,以幫助全球同行更好地了解國內(nèi)期貨市場。同時,隨著我國期貨市場的發(fā)展,國際化成為我國期貨市場發(fā)展的一個重要方向。尤其是股指期貨上市之后,QFII等國外機(jī)構(gòu)投資者也將逐漸進(jìn)入中國期貨市場,這本身就標(biāo)志著中國期貨市場國際化的發(fā)展趨勢。南華期貨通過和海外期貨專業(yè)人士的交流,有助于更好地把握當(dāng)前全球期貨市場發(fā)展趨勢,學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。我們希望通過與海外市場的交流活動,進(jìn)一步推動我國期貨市場的發(fā)展和進(jìn)步。

通過承辦中國(深圳)國際期貨大會,南華期貨一方面提高了公司在全球市場的影響力,提升了品牌形象;另一方面,通過參與歷屆大會,南華期貨在這個平臺上結(jié)識了很多國際期貨市場的專業(yè)人士,并通過香港公司與其建立了業(yè)務(wù)聯(lián)系和往來,有助于南華期貨國際化戰(zhàn)略的進(jìn)一步實(shí)施,提升南華期貨的綜合競爭實(shí)力。

提到期貨市場的國際化,貴公司早在三年前就建立了南華期貨(香港)有限公司,并在國內(nèi)成立了四個分工不同的研究中心,這些舉動在公司的發(fā)展戰(zhàn)略中扮演了怎樣的角色?

羅旭峰:2007年9月,南華期貨經(jīng)中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會批準(zhǔn),正式成立了南華期貨(香港)有限公司。經(jīng)過三年多的運(yùn)營,香港公司取得了良好的經(jīng)營成績。隨著我國期貨市場的國際化,香港公司的重要性日益凸顯。此外研究所境外期貨研究中心的成立,一方面是出于滿足香港公司客戶需求,提高服務(wù)香港公司客戶的能力;另一方面,大宗商品是無國界的,目前國內(nèi)外大宗商品價格聯(lián)動性極強(qiáng),成立境外期貨研究中心,有助于更好地把握國際期貨市場行情,從而進(jìn)一步深化國內(nèi)期貨市場研究,打通國內(nèi)外研究的渠道,建立國內(nèi)外兩個市場研究的有機(jī)聯(lián)系。

在中國期貨市場“走出去和請進(jìn)來”的過程中,南華期貨(香港)有限公司近幾年的運(yùn)行使得南華期貨逐步融入國際期貨市場,并和國際金融機(jī)構(gòu)建立了緊密的業(yè)務(wù)聯(lián)系。學(xué)習(xí)了解國際期貨市場慣例,同時也讓海外機(jī)構(gòu)了解南華期貨。更重要的是,通過這幾年香港公司的運(yùn)營,培養(yǎng)了一批熟悉境外期貨業(yè)務(wù)的專業(yè)人才,這是南華期貨最大的收獲。目前,南華香港公司已經(jīng)成為香港期貨交易所和香港清算所的參與者,后期,南華香港公司將繼續(xù)堅(jiān)持國際化路線,目前正在申請成為歐交所和LIFFE的會員,以進(jìn)一步擴(kuò)大市場影響力,提高香港公司的競爭實(shí)力。

在請進(jìn)來方面,由于南華期貨不具備券商背景,因此在和股指期貨QFII的業(yè)務(wù)聯(lián)系上會存在一定的弱勢。但是南華期貨擁有深厚的傳統(tǒng)商品期貨市場經(jīng)驗(yàn),在今年上海衍生品市場論壇上,上期所副總經(jīng)理霍瑞戎表示將積極研究引入商品期貨市場QFII制度,優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),而在這個方面,南華期貨擁有一定的優(yōu)勢,并將積極利用這一優(yōu)勢在引入商品期貨QFII方面發(fā)揮重要作用。

在期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面,您怎樣看待現(xiàn)貨企業(yè)和期貨行業(yè)兩者在相互結(jié)合促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中,各自存在的問題和面臨的挑戰(zhàn)?

羅旭峰:10月底,中央出臺了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃的建議》,其中明確表示要“加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,開創(chuàng)科學(xué)發(fā)展新局面”,并要求把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主攻方向,即從強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長速度轉(zhuǎn)向?yàn)樽⒅亟?jīng)濟(jì)發(fā)展方式。以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為例,目前,鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重,且產(chǎn)業(yè)集中度低,小鋼廠對環(huán)境造成污染的現(xiàn)象較為嚴(yán)重,如何利用期貨市場進(jìn)一步推動鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,優(yōu)化行業(yè)資源配置,促進(jìn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,從宏觀的角度發(fā)揮期貨市場為國民經(jīng)濟(jì)服務(wù)的功能,成為期貨市場參與各方應(yīng)重點(diǎn)考慮的問題。一方面,期貨市場應(yīng)通過品種創(chuàng)新,掛牌上市符合國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展潮流的新品種,引導(dǎo)整個新品種所在行業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級;另一方面,通過引導(dǎo)某品種所在行業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)競爭力的企業(yè)進(jìn)入期貨市場開展套期保值,穩(wěn)定該類企業(yè)的經(jīng)營狀況,提高其綜合競爭力,并以此為例為開展產(chǎn)業(yè)整合。

然而,現(xiàn)貨企業(yè)在利用期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理上,仍然存在很大的問題。首先,大部分企業(yè)對期貨市場的認(rèn)識不深,對期貨心存畏懼,對期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險規(guī)避功能存在理解上的誤區(qū),這導(dǎo)致許多企業(yè)不敢進(jìn)入期貨市場;其次,目前期貨專業(yè)人才相對匱乏,企業(yè)在利用期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理操作時,缺乏具有較高期貨專業(yè)素質(zhì)的人才,使得企業(yè)無法充分利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避操作;再次,企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理時,在財(cái)務(wù)處理方面存在一定的障礙,由于套期保值操作并不一定要交割,因此在會計(jì)處理時無法歸類到現(xiàn)貨經(jīng)營方面,只能放在投資損益科目中,使得期貨操作與現(xiàn)貨經(jīng)營被割裂,也使得現(xiàn)貨企業(yè)無法正確認(rèn)識和辨別套期保值的程度和功能等。

因此,在促進(jìn)現(xiàn)貨企業(yè)利用期市進(jìn)行風(fēng)險管理方面,需要各方積極配合,共同努力營造一個良好的生態(tài)環(huán)境。首先,期交所、期貨公司等機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)推進(jìn)投資者教育工作,在產(chǎn)業(yè)鏈中推廣期貨基礎(chǔ)知識,使更多的企業(yè)正確認(rèn)識期貨市場的功能;其次,在人才方面,期貨公司應(yīng)積極發(fā)揮專長,協(xié)助企業(yè)培訓(xùn)和培育從事期貨風(fēng)險規(guī)避操作方面的人才;再次,在財(cái)務(wù)方面,現(xiàn)階段期貨公司應(yīng)積極協(xié)助企業(yè)做好會計(jì)處理工作,而行業(yè)監(jiān)管部門和協(xié)會應(yīng)向財(cái)政部溝通該方面的問題,以解決企業(yè)目前財(cái)務(wù)處理中的各種困難。此外,還應(yīng)加快推出《期貨法》,以進(jìn)一步改善期貨公司的生態(tài)環(huán)境,以立法的形式提高期貨業(yè)的法律地位,更好地服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)。

對于期貨公司來說,由于當(dāng)前期貨公司只能從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),使得公司間同質(zhì)化競爭嚴(yán)重,部分實(shí)力較弱的期貨公司僅能依靠低手續(xù)費(fèi)的方式進(jìn)行競爭。從服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力來看,各期貨公司綜合實(shí)力差距較大,不同的公司也存在較大的差異性。如中糧期貨有很好的產(chǎn)業(yè)背景,立足做產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù),專業(yè)能力很強(qiáng);南華期貨擁有60人以上的研究所,4個依據(jù)區(qū)域優(yōu)勢分工的研究中心,服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶的能力也相對較強(qiáng)。隨著未來投資咨詢業(yè)務(wù)的推出,以及各公司本身服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶能力的差異性,將有助于打破當(dāng)前期貨公司同質(zhì)化競爭嚴(yán)重的局面。部分服務(wù)能力較強(qiáng),善于幫助企業(yè)開展套期保值操作的期貨公司將獲得差異化競爭優(yōu)勢,占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位,并進(jìn)一步促進(jìn)期貨市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)能力的整體提升。

一方面期貨市場在經(jīng)歷著從量變到質(zhì)變的脫變,另一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)也在面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。作為期貨行業(yè)服務(wù)現(xiàn)貨企業(yè)的最前沿,期貨公司對于期貨企業(yè)服務(wù)訴求的感知最為敏感,您認(rèn)為,在這樣一個發(fā)展和變化的過程中,現(xiàn)貨企業(yè)對期貨公司的服務(wù)能力提出了哪些新要求?

羅旭峰:現(xiàn)階段,轉(zhuǎn)型中的產(chǎn)業(yè)客戶對于期貨公司提出了更高的要求,除了基本的通道需求外,對于研發(fā)、投資咨詢、信息技術(shù)以及投資者教育等方面均產(chǎn)生了不同的需求。企業(yè)參與期貨市場需要較高的期貨專業(yè)知識,但由于在數(shù)據(jù)搜集、行業(yè)分析以及行情研判等方面能力均存在一定的欠缺,需要期貨公司為其在研發(fā)方面提供相應(yīng)的服務(wù)。同時,期貨公司還應(yīng)該在實(shí)地調(diào)研的基礎(chǔ)上提供符合經(jīng)營情況的套期保值報告,以協(xié)助企業(yè)開展風(fēng)險規(guī)避操作。此外,企業(yè)的風(fēng)險控制能力尚顯薄弱,期貨公司可致力于提供結(jié)合期貨、現(xiàn)貨兩方面的風(fēng)險控制軟件。在投資者教育方面,期貨公司應(yīng)為企業(yè)開展專場培訓(xùn)工作,協(xié)助企業(yè)培養(yǎng)人才。

總體而言,期貨公司在提升中介業(yè)務(wù)能力方面,主要應(yīng)著眼于提升服務(wù)能力,提高自身服務(wù)水平,為投資者做好各項(xiàng)服務(wù)工作。

一方面,隨著期市快速發(fā)展,投資者投資理念的改善,對于研究咨詢的服務(wù)需求逐步提升,期貨公司應(yīng)著力于滿足投資者的該項(xiàng)需求,提供相關(guān)的研發(fā)報告。南華期貨研究所自設(shè)立以來,始終遵循“研發(fā)就是生產(chǎn)力”的宗旨,為投資者提供多樣性的研發(fā)服務(wù)。

另一方面,作為現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè),期貨公司須進(jìn)一步提升服務(wù)能力,著眼于細(xì)節(jié),提高整體服務(wù)能力。南華期貨自2009年成立客服中心以來,已經(jīng)逐步摸索出了一套具有自己特色的客服模式,來滿足投資者需求。

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是期貨市場存在的價值所在。隨著股指期貨的上市。中國期貨市場服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)的能力得到了提升,您怎樣看待中國金融期貨市場在未來國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所扮演的角色?

羅旭峰:股指期貨作為一項(xiàng)重要的品種創(chuàng)新,將給中國期貨市場帶來革命性的變化。從期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來看,以往期貨市場只是單一地為企業(yè)提供規(guī)避價格風(fēng)險的場所。而股指期貨的上市,使得期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)除了單一提供價格風(fēng)險規(guī)避場所外,還提供了資產(chǎn)保值的場所,其內(nèi)涵得到質(zhì)的提升。目前,許多企業(yè)擁有上市公司的股票,僅僅利用股票市場進(jìn)行市值管理,由于缺乏做空機(jī)制,使得市值管理的難度較大。而股指期貨的上市,使得擁有上市公司資產(chǎn)的戰(zhàn)略投資者可以充分利用股指期貨市場進(jìn)行資產(chǎn)管理操作。一般而言,投資于上市公司的戰(zhàn)略投資者均為價值投資者,其看中的不是股票價格波動而帶來的利潤,更多的是基于對行業(yè)的長期看好,因此,股指期貨使得這一類投資者有了規(guī)避資產(chǎn)價值波動風(fēng)險的工具。

此外,股指期貨有助于股票市場投資者規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險。股票市場屬于虛擬經(jīng)濟(jì),但和實(shí)體經(jīng)濟(jì)又息息相關(guān),當(dāng)其出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險時,將對整個國民經(jīng)濟(jì)形成沖擊。股指期貨具有市場減震器和穩(wěn)定器的作用,確保整個市場的非理性行為的減少,保障了股票市場的穩(wěn)定運(yùn)行,從而為國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)。