套利手法——做空衍生的操作模式一

由于期貨可以做空，所以期貨可以在一個合約上做多的同時又在另外的品種或者合約上做空，由此引申出期貨類除單邊操作以外的另外三種操作模式——套利、對沖、組合，以及另外兩類金融衍生品——期權(quán)、掉期等等。由于目前國內(nèi)期權(quán)、掉期產(chǎn)品尚未推出，我們就現(xiàn)有的模式展開集中討論。

我們認(rèn)為，套利應(yīng)指相關(guān)品種或相關(guān)合約的多空結(jié)合操作，包括跨市套利、跨期套利、跨品種套利。跨品種套利中的產(chǎn)品必須有強相關(guān)性，如大豆、豆粕、豆油間的套利，而大豆和銅，或者糖和橡膠之間的雙邊操作等，就不能歸類到套利范疇之內(nèi)。

套利的說法相當(dāng)多，有我們熟悉的“跨市套利”、“跨期套利”和“跨品種套利”。在拙著《期貨兵法》中已經(jīng)做了一定分析。本書中，我們按操作依據(jù)可以分為三大類，一類是內(nèi)因套利，一類是趨勢套利，還有一類可以算作另類套利。