對某個商品來說能夠達成買入、賣出的渠道可以是多樣的，能夠達成套保或套利的工具也可以是多個的。

　　就拿即將上市的鋼材期貨而言，除了現(xiàn)貨交易以外，還有電子盤遠期現(xiàn)貨交易，鋼材期貨上市后，馬上又會有期貨交易。

　　如此一來，由于各個市場參與主體、博弈主體的不完全相同，或者某段時間內不同渠道上資金活躍程度的不同?，F(xiàn)貨、電子盤、期貨之間就會產生一定的價差，如果差價在合理差價以外，則可以在不同的渠道(工具)實現(xiàn)套利。

　　比如現(xiàn)貨價格3500元/噸，電子盤價格3700元/噸，那么對手上有資金的貿易商(或其他投資者)而言，就可以以相同數(shù)量買入現(xiàn)貨、賣出電子盤遠期現(xiàn)貨，以此達到幾乎無風險的套利。

　　另外，再比如電子盤價格3600元/噸，期貨價格3900元/噸，那么就可以以相同的數(shù)量買入電子盤遠期現(xiàn)貨、賣出期貨合約，實現(xiàn)套利。雖然該項套利基本上是無風險的，但是理論上也未必是無風險的，因為電子盤和期貨都是保證金制度，如果有突變的單邊行情，比如期貨價格在短短幾天內上漲到4500/噸，而原先的期貨頭寸又是滿倉的話，還是會面臨強平風險(當然這種風險出現(xiàn)的幾率很小，因為既然期貨價格高出電子盤300元/噸，那么它應該就處在價格偏高的狀態(tài)，繼續(xù)大幅走高的可能較小)。

雜談者：沈良  期貨中國網(wǎng)yfjjl6v.cn總編