一、中金所前20名會員持倉分析

2月28日 持買單量19564 持賣單量24599 持凈空單5035手

持倉分析：市場本周一震蕩上行，持倉結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為多單增持1775手，空單增持1314手，市場靜態(tài)持倉表現(xiàn)為凈空格局，同時空方主力國泰君安期貨持空單2868手較前日增持75手，多單2309手較前日減持162手，中證期貨空單4251手較前日增持69手，華泰長城期貨多單1868手較前日增持187手。(說明：由于持倉中無法準確區(qū)分套保、套利、投機頭寸，所以持倉分析不能準確給出市場運行方向，僅供參考)

二、國泰君安股指期貨研究所觀點

期指連續(xù)四日反彈，有再度上測3300 壓力位的可能，同時，持倉也有所增加，后期在關(guān)注價格趨勢的同時，密切關(guān)注持倉量的變化。均線逐步粘合，有轉(zhuǎn)多的跡象。后期繼續(xù)關(guān)注3200 的支撐力度與3300 的壓力位。期指繼續(xù)延續(xù)反彈走勢，同時，量能上也有一定的配合，因而建議短多可嘗試持有至3300 附近減倉以觀后市。中長期持有者則可繼續(xù)持有多單。

三、個人觀點及操作建議

IF1103合約周一震蕩上行，整體表現(xiàn)較強，市場目前運行于3165—3292的震蕩區(qū)間之內(nèi)，操作上建議沒有走出震蕩區(qū)間前以高拋低吸的震蕩思路進行操作，日內(nèi)期指將向震蕩區(qū)上方壓力3292發(fā)起沖擊。

四、國內(nèi)與國際信息分析

1. 新華社報道，中國國家防總辦公室昨日介紹，2月25日以來，中國冬麥區(qū)普降雨雪，在旱區(qū)大力抗旱澆灌和近日降水共同作用下，當前中國冬麥區(qū)農(nóng)業(yè)旱情明顯緩解，但人畜飲水困難仍然持續(xù)。據(jù)國家防汛抗旱總指揮部最新統(tǒng)計，截至2月28日，全國作物受旱面積為3782萬畝(比2月8日高峰期減少7369萬畝)，重旱為312萬畝。就全國而言，若后期無大范圍有效降水，抗旱形勢仍將十分嚴峻。

點評：根據(jù)國防總的數(shù)據(jù)來看，目前中國受旱面積大幅減少，旱情明顯緩解。這有利于抑制糧食價格上漲預期，緩解通脹壓力。

2. 中國央行昨日公告，2011年3月1日中國人民銀行將發(fā)行10億元1年期中央銀行票據(jù)。

點評：本期央票繼續(xù)保持地量發(fā)行，預計發(fā)行收益率將繼續(xù)持平。本周公開市場資金到期量為840億元，規(guī)模并不算大，如果繼續(xù)進行正回購操作，預計本周資金將實現(xiàn)小幅凈投放。

3. 經(jīng)濟觀察網(wǎng)報道，作為中國國務院正在醞釀推出的環(huán)境稅的第一步，有關(guān)部門或首先會將中國一些相關(guān)部門征收的排污費改成稅收的形式。財政部財政科學研究所副所長蘇明日前透露說，中國推出環(huán)境稅首先是將排污費改成稅收，也就是將目前對廢氣、廢水包括固體廢物所征費用，首先改成稅。其次，再逐步提高收費標準，并達到能夠讓企業(yè)承受的水平。

點評：環(huán)境稅的推出對高耗能高污染產(chǎn)業(yè)具有一定的利空影響，同時可能促進節(jié)能環(huán)保行業(yè)的發(fā)展。關(guān)鍵在于，稅制出臺后，企業(yè)新增的稅收成本是多少，投入節(jié)能環(huán)保的資金能否覆蓋稅收成本。“兩會期間”相關(guān)的政策動向可密切關(guān)注。

4. 《上海證券報》報道，有關(guān)專家表示，作為今后五年資本市場的發(fā)展規(guī)劃目標之一，“顯著提高直接融資比重”有望寫入國民經(jīng)濟和社會發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要草案之中。相比“十一五”規(guī)劃“提高直接融資比重”的提法，“顯著”二字的增加意義深遠。

點評：提高直接融資比重市場已經(jīng)充分預期，“顯著”二字也并非首次提出，市場本不應過分敏感，但要注意市場情緒或受影響的風險。

5. 《第一財經(jīng)日報》報道，作為行政審批制度改革的一部分，證監(jiān)會機構(gòu)部將從3月1日起授權(quán)各地證監(jiān)局審核證券公司部分行政許可事項。此外，機構(gòu)部還在考慮取消包括設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃在內(nèi)的一些審批事項。這意味著證券公司的集合理財產(chǎn)品將可以不再向監(jiān)管部門報批，完全根據(jù)市場需要自行確定發(fā)行節(jié)奏。

點評：在擴大直接融資的要求下，吸引更多資金入市也是必須的工作重點，如今券商業(yè)務審核松綁就是此類工作之一。只要市場能夠營造較好的賺錢效應，再做出更多工作吸引資金入市，有助推動市場上行，對沖融資增加帶來的壓力。這對券商增加業(yè)務收入也有積極影響。

6. 《第一財經(jīng)日報》報道，市場消息稱，飲料兩巨頭百事可樂和可口可樂已經(jīng)率先調(diào)價，而更多企業(yè)正蠢蠢欲動。昨天匯源方面表示，公司在春節(jié)后針對純果汁產(chǎn)品有一波5%~10%的調(diào)價動作。但是匯源方面強調(diào)，部分企業(yè)在節(jié)前已經(jīng)進行了一輪調(diào)價，匯源在節(jié)前并無調(diào)價動作。

點評：在糖價和水果價格大幅上漲的壓力下，飲料企業(yè)提價將是趨勢，這有助于緩解企業(yè)成本壓力，保持一定的毛利率水平。

綜合評論：

隔夜外圍市場避險情緒繼續(xù)緩和，歐美股市和有色、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格繼續(xù)上漲，A股的外圍環(huán)境繼續(xù)回暖。在擴大直接融資比例的預期被市場充分消化后，監(jiān)管當局現(xiàn)在似乎正試圖吸引更多資金入市，這也將修復市場對擴大直融所產(chǎn)生的擔憂?，F(xiàn)在A股市場情緒較熱，概念股和二線藍籌等獲得資金青睞，可繼續(xù)關(guān)注消息面指引帶來的投資機會。