組合投資的品種選擇

截止2010年4月，在中國境內(nèi)上市的商品期貨品種有23個，金融期貨品種1個（股指期貨），在做組合投資的時候，該選擇哪些品種呢？這里有幾大原則：

1、流動性不好的品種不做

流動性不好的品種，進(jìn)出場將比較困難（尤其對大資金而言），并且，因為市場內(nèi)資金少，可分配的財富也少，所以參與不活躍的品種一般難以取得比較大的收益。有的私募基金認(rèn)為，平均每秒成交不到10手的品種是缺乏流動性的，應(yīng)剔除在品種池以外。按這樣計算，一個交易日成交不到130000手的品種最好不要參與組合配置，如黃金、豆二、硬麥、線材等（2010年3月前來看）。當(dāng)然，如果從某一段時間開始，原本不活躍的品種開始活躍了，就可以進(jìn)入品種池中，同樣，原本活躍的品種不再活躍的時候，也將退出組合配置的范疇。

2、波動小點差大的品種不做

波動性小的品種，可盈利空間?。稽c差大的品種，交易成本高，流動性受到限制。所以一般日均波動率不足1%的品種，私募基金也會排出在品種池之外，如玉米、強麥、稻谷、PVC等（2010年3月前來看）。

3、同一個品種多個合約符合要求都可以做

對于同一個品種有多個合約符合前兩點的入選要求的，可以當(dāng)成兩個品種參與。在實際配置的時候該品種總倉位可能是其他品種的兩倍。這是因為市場此時的熱點集中在該品種上，該品種也會有更多的投資機會。

在實際交易中，根據(jù)投資人的實際需求，往往選擇品種的數(shù)量有差別：

1、所有可交易品種的組合（約200萬資金以上）

對于大的資金或大的機構(gòu)來說，盡可能多的組合品種，可以最大程度上降低賬戶波動率。

2、板塊組合（約50——200萬資金）

現(xiàn)在中國的期貨品種可以分為幾大板塊：金融期貨（股指）、有色金屬（銅、鋁、鋅、黃金）、黑色金屬（螺紋鋼、線材）、能源化工（燃油、橡膠、PTA、PVC、塑料、）油脂油料（黃豆、豆粕、豆油、棕櫚油、菜油）、基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品（玉米、強麥、硬麥、早秈稻）、軟商品（白糖、棉花）
對于一般投資者來說，組合所有的品種可能不太現(xiàn)實，所以如果要選擇五六個交易品種的話，可以按板塊來選擇。同一板塊的品種有一定的正相關(guān)性，不同板塊之間的相關(guān)性相對好，可以起到回避波動率的作用。

3、交易所組合（約1——50萬）

中國的四家期貨交易所上市的品種各有特點也各有側(cè)重，在同一個交易所上市的品種之間的聯(lián)動性要大于不同交易所之間品種的聯(lián)動性。
如中國金融期貨交易所上市的全部為金融期貨產(chǎn)品；上海期貨交易所上市的主要為金屬和能源化工產(chǎn)品；大連商品交易所上市的主要是油脂油料產(chǎn)品；鄭州商品交易所上市的主要是軟商品。如果對于資金很小的投資者來說，可能只能組合兩三個品種，這時可以從不同交易所之中做選擇。

（4）1——2萬資金：（原則上不贊成少于5萬資金的投資者參與交易，但是如果你非常想?yún)⑴c到這個市場并且想穩(wěn)定盈利，仍然建議做投資組合）