滬深大盤(pán)自年后企穩(wěn)展開(kāi)反彈行情以來(lái),技術(shù)上走出了一個(gè)“頭肩底”的形態(tài),熱點(diǎn)也從“中”字頭的“601”軍團(tuán)的二線藍(lán)籌股逐漸向一線藍(lán)籌股和鋼鐵、機(jī)械、有色、通信等前期漲幅較小的板快延伸,相對(duì)前期中小板的表現(xiàn),直接推動(dòng)了以權(quán)重股為主的滬深300股指期貨表現(xiàn)出色,主力合約1103節(jié)后漲幅超過(guò)了10%。后市從技術(shù)上看如果去年7月以來(lái)的上漲是一輪新的行情,那么經(jīng)過(guò)11月初以來(lái)的調(diào)整,市場(chǎng)有望重新延續(xù)上漲行情。問(wèn)題是行情的性質(zhì)是補(bǔ)漲行情還是主升浪行情市場(chǎng)分歧較大。 我們從期貨市場(chǎng)的另一個(gè)角度——商品市場(chǎng)來(lái)看一下目前大盤(pán)行情。去年10月行情僅僅演義了一個(gè)月就戛然而止 ,一個(gè)重要原因源于市場(chǎng)對(duì)由于防通脹而不斷加大的緊縮性政策出臺(tái)預(yù)期的擔(dān)心,與此同時(shí)我們看到的是商品期貨市場(chǎng)諸多品種包括從基金屬、能源化工品到農(nóng)產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新高。緊隨其后的調(diào)準(zhǔn)、加息,包括監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)對(duì)商品期貨市場(chǎng)某些過(guò)度投機(jī)行為的進(jìn)一步監(jiān)管,有效遏制了國(guó)內(nèi)的部分過(guò)度投機(jī)氛圍,另一方面從商品的需求角度講,這兩年充當(dāng)商品市場(chǎng)領(lǐng)頭羊的有色金屬之一的銅,原本春節(jié)后消費(fèi)備貨逐漸起色,但我們看到的是LME銅庫(kù)存反而在眾多國(guó)際投行大鱷的一致強(qiáng)烈看多中逆市增加了20%,且現(xiàn)貨從之前的升水回到了貼水,表明下游需求對(duì)于目前高銅價(jià)的萎縮已經(jīng)開(kāi)始影響實(shí)體經(jīng)濟(jì),國(guó)內(nèi)鋼材期貨一路下行,盡管由于地緣因素原油重上100美元,但相比較石油危機(jī)出現(xiàn)時(shí)油價(jià)翻番的動(dòng)靜,目前的漲幅我們也有理由懷疑它的持續(xù)性。大豆從炒中國(guó)需求到低庫(kù)存再到種植面積相爭(zhēng),唯一輕視的是南美的豐收。目前的情況從技術(shù)上看諸多商品均相繼出現(xiàn)了比較清晰的頭肩頂?shù)男螒B(tài),至少技術(shù)上短期是看不出漲到哪里去了。商品的回調(diào)也一定程度上緩解了進(jìn)一步出臺(tái)緊縮政策的預(yù)期,因而我們可以看到近期許多買(mǎi)股指拋商品的對(duì)沖獲利頗厚。但是由于本輪商品牛市的根基還在,歐美寬松量化政策尚未開(kāi)始退出、商品本身的高需求低庫(kù)存等,使得商品市場(chǎng)更多的可能表現(xiàn)出高位震蕩逐漸緩步回調(diào)的態(tài)勢(shì),通脹壓力依然較大,因而期望股市隨即出現(xiàn)大規(guī)模反轉(zhuǎn)行情似乎不太現(xiàn)實(shí)。 同時(shí)市場(chǎng)本身板塊輪動(dòng)上看,從中小板、創(chuàng)業(yè)板、各種題材概念板、ST板塊似乎均已表現(xiàn)過(guò),這樣看目前的藍(lán)籌板塊更多的可能只是一種估值的修復(fù),表現(xiàn)在大盤(pán)僅是一波反彈性質(zhì)。藍(lán)籌補(bǔ)漲對(duì)期指的影響特點(diǎn)是行情的上漲有力直接快速,目前1103合約受制于前期3380一線重要壓力位,且持倉(cāng)隨行情上漲有遞減現(xiàn)象,表明多空雙方對(duì)目前點(diǎn)位逐漸開(kāi)始達(dá)成共識(shí),但也意味著進(jìn)一步快速上漲將缺乏持續(xù)動(dòng)力,雖然震蕩后攀升依然可期,但技術(shù)上看期指在3500附近將迎來(lái)真正的市場(chǎng)壓力,進(jìn)而考驗(yàn)反彈行情的持續(xù)性,屆時(shí)多頭注意規(guī)避觀望。 責(zé)任編輯:白茉蘭 |
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