在這個市場，絕大多數人都是輸家，甚至一些自以為是贏家，或者別人認為他們是贏家的人，算算總賬其實也是輸家。做贏家難，做絕對的贏家更難！

我們可以把贏家分為相對贏家和絕對贏家。把一個階段綜合收益率為正的人，稱為相對贏家；而一個階段收益額為正的人稱為絕對贏家。

其實有些相對贏家最終未必是賺錢的，算算總賬，可能還是虧的，那么不管他這個階段的收益率有多高，賬戶的資金總體上是虧損的，對整個市場來說，依然還是個輸家，依然還是給市場做貢獻的人。只有最終盈虧額是正數的人，才是真正的贏家。

比如A在上半年用100萬賺了200萬，收益率200%，自己很有信心，或者別人把他看做是超級高手，于是自己加錢或者別人委托他操作一些錢，下半年開始操作的資金變成2000萬了?？上У氖?，他下半年虧損了20%，即虧了400萬。這時，如果我們算一下他的綜合收益率，上半年200%，下半年負20%，簡單綜合來算，一年下來綜合收益率為200%－（100%+200%）×20%＝140%，看上去他這一年的收益率不錯，依然是個高手。但實際上，從總資金盈虧的角度來看，上半年盈利200萬，下半年虧損400萬，總賬虧了200萬。對市場來說，依然是輸了血，送了錢的。

反過來，B在上半年100萬虧了20%，即虧20萬，但他覺得下半年把握更大，機會更明確，于是把資金加到500萬，下半年做得不算好也不算差，賺了10%，即賺了50萬。那么他這一年的綜合收益率為（100%-20%）×10%－20%＝－12%，即從綜合收益率來看，他是個輸家。但實際上他是賺錢的，總賬賺了30萬，從絕對盈虧來看，又是個贏家，是從市場拿了錢走的人。

我想，最終盈虧額為正，哪怕綜合收益率是負的，也是贏家，因為賺錢才是硬道理，錢變多了，說他是輸家總說不過去；相反，最終盈虧額為負，哪怕綜合收益率是正的，也是輸家，錢變少了，還說他是贏家，也是說不過去的。

一個人、一個企業(yè)、一個群體，做一項投資，只有錢變多了才算是盈利了，錢變少了，綜合收益率再高，意義也不大。

從這個角度來說，做期貨，盈利的操作能力很重要，資金管理、規(guī)模管理也很重要。賺的時候倉位輕，虧的時候倉位重，輸錢容易贏錢難；虧的時候倉位輕，賺的時候倉位重，相對來說，賺錢會容易一些。同樣，賺的時候規(guī)模小，虧的時候規(guī)模大，總盈虧額容易為負而不是為正；虧的時候規(guī)模小，賺的時候規(guī)模大，則總盈虧額相對容易為正。

所以，如果有本事，那就在恰當的時候調整倉位或規(guī)模；如果沒有本事，那就用固定的倉位或固定的規(guī)模進行交易，或者在贏錢達到一定比例之后，只是有節(jié)制、有計劃、慢慢地加大倉位或增加規(guī)模。

雜談者

沈良：期貨中國網yfjjl6v.cn總編

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