滬深300(2341.070,5.37,0.23%)現指昨日再度沖高回落，失守5日均線，延續(xù)弱勢，短期或有再測2300點支撐可能；IF1201增倉1064手，升水幅度較低，但止跌信號尚未出現。

期現套利方面，IF1201全天處于升水狀態(tài)，期價呈現出沖高回落的走勢，而基差則是寬幅震蕩。日均升水幅度在0.29%，較上周的周均幅度0.32%有所下滑。10點55分，期價達日內高點2380.2點，升水幅度為0.55%，處于相對高位。9點41分，期價達日內低點2348點，升水幅度達0.08%，處于日內低位，仍有追漲殺跌嫌疑。

本周是2011年最后一個交易周，資金層面來看，年末銀行存在存貸比考核壓力，但是我們認為投資者對于資金緊張的悲觀預期可能已經反映在股價中。還有一點，11月外匯占款連續(xù)第二個月出現負增長，因此1月份或者說春節(jié)前存在下調存準率的可能。而且按照往年的信貸投放規(guī)律，一季度流動性往往較為寬松，市場在超跌后可能借助這種一季度資金面偏松的預期以及政策放松預期展開反彈。從技術層面來看，滬深300、上證指數周線七連陰、部分指標開始底背離，因此本周存在超跌反彈的可能，走勢或先抑后揚。投資者印象深刻的或是，IF1112交割當周，當月合約升水幅度較大，整個市場持倉量屢創(chuàng)上市以來的新高，曾經達到過56000多手，說明多頭抄底比較積極。而我們也提及，按照以往的期指市場經驗，多頭往往是反向指標，市場見底需要多頭認輸，交割周期價基本上也是加速下跌。認輸在盤面上的表現應當是，低升水或者貼水，持倉量下滑。從升水這塊來看，上周高升水確實消失了，而且多頭往往是追漲殺跌。從持倉量來看，目前整個期指市場持倉量保持在5萬手之上，還沒有看到大幅下滑的局面，因此還難言期指市場底已經到來。操作方面，技術上的空頭市場未有明顯的多頭信號出來前不建議抄底，更為穩(wěn)健的可能是逢高短空，或者暫時觀望。IF1201上方壓力位2370點和2380點，下方支撐位2310點和2320點。